地铁扩张，如何维持下去？

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80%都在亏损

最近有一张图，令不少人感到意外。

这张图和地铁有关，网易旗下的“网易数读”栏目统计了全国地铁公司的财务数据。

数据显示，在31个已经公布2022年报的城市地铁公司中，扣除政府补助后，实现盈利的城市仅有五个：武汉、深圳、济南、上海和常州。

▲图源：网易数读

也就是说，这些城市地铁公司里，80%以上都是亏损的。其中，杭州地铁更是亏损高达87.55亿元。

实际上，杭州地铁还不是亏最多的。根据时代周报此前的更完整统计，该年，北京地铁公布的政府补贴为262亿元，除去补助，其净利润为-241亿元。

从数据看，这个“亏损”，是杭州地铁的近3倍，是西安地铁的6倍，是苏州地铁的62倍。

▲图源：时代周报

不少新闻也在验证着这个数据。就在几个月前，根据中国新闻周刊的报道，多位自称昆明地铁一线员工的网友，称他们的工资正在被拖欠。还有员工表示，除了已停发的工资，五险一金也已经拖欠了一年多时间。

交通运输部发布的数据显示，截至2023年10月，全国共有55个城市开通运营城市轨道交通线路299条，运营里程约9860公里，运营里程9862公里，实际开行列车344万列次，完成客运量26.6亿人次，进站量15.9亿人次。

在这其中，北京地铁10号线和6号线、上海地铁9号线、广州地铁3号线和深圳地铁5号线，恐怕是全国“最挤”的地铁线路了。例如广州地铁3号线，日均客流量能达到130万人次，北京10号线每天也运送超过100万人次。

▲图源：每日人物

挤过这些线路的朋友，应该都知道人流有多密集。也正因此，人们才对地铁公司的利润数据感到惊讶：这么多人乘坐的地铁，竟然亏损这么大？

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“烫手的山芋”

要解开这个疑惑，得先了解地铁的成本。地铁的成本大致可以分为两块：建造成本，运营成本。

先看建造成本。这部分主要由“地上拆迁补偿费用”和“地下工程费用”构成，根据发改委之前透露的数据，建造地铁的平均每公里费用约7亿元。

从具体案例看，南京地铁2号线一期每公里花费约5.1亿元，杭州地铁1号线每公里约4.9亿元，北京地铁16号线每公里约12亿元。

《城市轨道交通2022年度统计和分析报告》显示，当年共新增城轨交通运营线路长度达1080.63公里，其中杭州新增174公里，排名全国第一；深圳新增里程也达136.11公里。这么一算，光前期建造费用就得大几百亿。

再看运营成本。按照网易数读的梳理，运营成本包括利息、折旧费、人力成本、能耗和维修费用等。数据显示，某一线城市平均每公里地铁就需要60-70个运营人员，光人员工资就不少。

官方数据显示，全国轨道交通企业运营成本（不含大修更新）的中位数约1126万元/公里。2019年，福州地铁运营成本高达13.45亿元。北京地铁就更夸张了，2022年主营业务成本115.55亿元，最大支出为人工成本（工资及相关费用），花费60.67亿元，占比超过50%。

对大部分城市的地铁来说，花钱的地方多，赚钱的途径却比较少，只能依靠卖票收入。

根据中国新闻周刊的数据，2022年，京投控股的两家地铁公司票款收入46.24亿元，除以约10亿人次的客流量，相当于平均每位乘客的票价为4.6元。但两家公司的人均运营成本分别为12.54元和33.20元。也就是说——

每乘坐一次这两家公司运营的地铁线路，政府就要补贴约8元或29.6元。

而且，地铁作为城市公共交通，服务属性明显，也不可能把票价卖得太贵。

在财政压力下，这两年，不少城市开始采取行动。例如，广州和佛山正式告别“满15次后打6折”的地铁票价优惠，变相涨了票价；杭州和北京则玩起了节能减排，在自动扶梯和照明灯具上下功夫。

就连深圳，也将规划的地铁线路从13条缩减到9条。不少城市的“地铁梦”更是被直接拒绝：反正都是“销金窟”，干脆缓缓再建。

地铁，一时间成了“烫手的山芋”。

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翻盘得靠“副业”

地铁的历史可以追溯到1863年。

那年，世界上第一条地铁诞生在英国伦敦。人们惊讶地发现，这玩意不仅快，还不堵车，极大地缓解了地面上的交通压力。

新中国的第一辆地铁则出现在1969年10月1日，正是国庆20周年的时候。据说，那时的地铁乘务员，都是经过层层筛选的、根红苗正的中学毕业生；而乘客们，也需要背诵出毛主席语录，才会获准乘车。

时至今日，世界上有60多个国家的200多个城市拥有地铁系统，中国也有近60个城市拥有地铁。可以说，地铁已成为城市竞争的重要武器。

但放眼世界范围内，90％的地铁线都在亏钱，能靠票价实现主营业务盈利的更是极为稀少。这也意味着，地铁要摆脱亏损，只能发展“副业”。

这方面的典型代表是香港地铁。回看过去40年，除2020年因封关影响亏损48亿港元外，港铁其余每年都在盈利。2022年，其归母净利润更是高达98.27亿港元。

港铁能这么赚钱，离不开它的“轨道+物业”模式。其实就是变成“从事地铁业务的房地产开发公司”，通过地铁，高密度开发周边区域，使其可以满足居民居住、工作、休闲娱乐等多项需求。

这样一来，地铁公司可以卖楼，可以出租物业，甚至还可以自己开商超，收入自然多了。

近年来，内地不少城市也在仿效这种模式。例如深圳，深铁集团下面设有深铁置业，主要负责地产开发业务。2022年，深铁集团实现经营收入239.76亿元，其中“站城一体化”功不可没。

还有开头榜单中“最赚钱”的武汉地铁，2022年归母净利润15.7亿元，扣除补助也还有14.83亿元盈利。其中，地铁资源一级开发同样贡献了利润大头。

除此之外，上海、济南等城市的地铁，也通过多元化副业实现了盈利。

当然，多元化也不是说搞就能搞的。就拿“轨道+物业”模式来说，不仅需要提前规划，更要有极强的“造城”能力，对资金和开发能力的要求都很高。像人家港铁，从80年代就开始布局了，积淀深厚。

找到适合自己的路，已经成为地铁们的当务之急。