前几天在稿子里写过，国内的经济系统，有三件重要的事正在同时加速发生：

汇率持续贬值

房地产下行

地方债务违约

这三件事是眼下最重要的三件事，因为它们分别对应着三个层面的问题。

出口和外资利用；

经济恢复；

社会运营。

但是上一次因为各种原因，并没有说的很透，粉丝要求再写一篇说的详细些，老粉丝都知道，我是最宠粉的，既然提出来了，那就必须安排。

房地产下行，其实关系着国内经济。但我们最容易被底层的情绪给裹挟，说眼下一切都是高房价所造成的。

我们只要多思考一下，就可以明确的知道，房地产其实是背锅侠。所谓的高房价之类的，都是经济的表象，是经济的反映，而不是经济的本质。

本质是什么呢？是地租经济。

这才是今天一切困境的根源。

接下来，我们就详细的说一下，今天的困境是怎么来的。

在过去很多年，中国经济的一直都是城乡二元体制。中国经济有两大动力，一个是入世后的工业化，另一个是进入到工业成熟期后进行的城市化。

中国在过去几十年的快速发展，正是因为这两个龙头进行了良好的衔接，几乎是无缝衔接。

其实仔细想想，现在35 以上的人，能成为中产，其实靠的也就是这两个。

中国经济的起步，靠的是什么呢？

最开始靠的是城市工业品和农村农产品的不等额交换，也就是工业品高溢价，农产品低价完成了财富向城市和工业系统的转移和积累。这是温铁军的观点，我个人认为说的还是很确切的。

后来，靠的是什么呢？靠的是廉价的农村劳动力资源，也即是所谓的几亿的廉价农民工，完成了入世后向国际产业链分工的嵌入。

在工业化完成后，紧接着城市化启动做了经济发展的龙头。

也就是近15年，国内经济发展靠的是什么呢？就是地租经济。

也就是土地的低收高卖，来完成了城市化扩张的最核心步骤——城市框架。

但是这里又有一个误区，就是觉得卖地盈利很高。其实不是的，看过《置身事内》的人会知道，其实政府卖地也是不赚钱的，因为卖地的钱被用来做了城市建设，七通一平，基建等等。

之后，你会发现已经不剩几个钱了，甚至是卖地收益还不能覆盖城市投资支出。

所谓土地财政，真正的核心是什么呢？是用卖地的钱投资基建，将生地做成熟地之后，使其所具备的金融属性。

也即是所谓的抵押贷款。将土地未来很多年的收益做抵押所做的变现。所以，很多年来，这个债务+土地的金融模型，就是经济发展的龙头。

也就是说，经济发展的底层模型，就是建立在房地产为龙头的基础上的。

大家知道，在08年之前，虽然有城投债这个说法，但基本可以忽略不计的，比如说从92年浦东新区发第一笔债到2008年之前，一共才发了700亿。

后来城投债之所以被重用，被捡起来，就是中央从顶层设计上，为这个模型所设定的。

现在地方债有65万亿。其中城投债有20万亿。这都是近10年的时间发的。

而之所以近期地方债频繁出问题，是因为这个债务+土地的金融模型出现了缺口，有断环的风险。

这就是地方政府对楼市下行这么敏感的原因。

财新的这个图，做的还是很详细的。

所以，眼下一切的问题，地方债也好，楼市救不动也好。

核心问题就在于，在上一次的增长中，工业化和城市化进行了很好的衔接，而这一次，在城市化尾声的时候，新的增长动力，或者说新的增长引擎，并没有起到应有的作用。

而这又不仅是中国内部经济增长的问题，也是全球经济的共性问题。

全球日益陷入存量博弈，这是中美贸易战一个很核心的元素之一。因为中国一直是一个追赶国，是不断吸取西方的科技和技术，是个没有野心的追赶国。但没想到中国发展太快了，该吸收的都吸收完了，几乎没有短板了，这个时候就必然会要求和主导国平起平坐，梁山伯的座次需要重新排位了。

其实一直以来，存量博弈都是一种很可怕的竞争状态。这里可以展开讲一些，就是古代历史中的兴亡周期论。

其核心根源，就是因为几千年来农耕技术早就已经成熟了，一两千年都没有什么进步和革命性的东西出来。

这时，当人口的数量超过了土地的产出，也就是承载量的身后，就自然会发生价格革命，所谓的供需失衡之下，这是必然的。结果价格革命导致的物价暴涨直接伴随的就是大量自耕农失去资产，也就是土地，大量的土地兼并会接踵而至。

接着就会爆发战争，会死一半的人。

这时，新的周期就又开始了，因为人变少了，耕地多了，所以新的增量又开始了。

其实，眼下的各地的地方债接连暴雷，其实根源也是如此，就是没有新的增量了，新的经济龙头没有起来，旧的地产龙头又过早的趴下了。

这样我们再看最近的地方催债闹剧，就好理解了。

这是昆明的：

这是武汉的：

武汉这个之前我稿子写过，也可以再给大家讲讲。

新闻必须要学会看细节，真相都是从细节里看出来：

259家企业和单位，加在一起，一共欠了武汉市财政局1个亿。

是的，你没看错，不是10个亿，也不是100个亿，是1个亿。

最高的一家是2354万，五家大债主加一起就有了8105.99万。

也就是说剩余的254家欠债单位，加一起才1895万，平均下来，一家是7.4万， 而最少的一家才1万。

问题就此产生：

第一，2022年，武汉整体负债6295.1亿。

和这个数字相比，这1亿简直连九牛一毛都算不上，那么武汉为何要闹这么大的动静出来？

为何要大张旗鼓的公开这一切，这完全违背了以往低调无形的约定俗成习惯。

除非，是暗度陈仓，别有所图！

第二，7万块钱都要不回来，欠了好几年。

这无疑是自揭家丑，自曝财政现状已经到什么程度了？

所以，最终无论怎么看，这都像是武汉在刻意为之！

好了，写到这里，已经是最大的尺度了，不能再往下写了。