“因天之时，因地之势，依人之利而所向无敌”！

顺应行业趋势，因势利导，是企业实现加速捷径。

2022年、2023年，消费电子处于寒冬，进入2024年，伴随换机周期和AI加速渗透，消费电子复苏明显。蓝思科技、歌尔股份、长盈精密……等龙头均迎来业绩与估值的戴维斯双击。

其中，主营玻璃防护面板、触控模组等的蓝思科技（300433.SZ)更是彻底反转：不但业绩增长提速，股价也彻底扭转近四年的颓势。9月末以来，蓝思科技市值上涨近60%，创下2022年以来新高！

笔者认为，其成长潜力还未完全爆发。

蓝思科技具有两个核心逻辑：

一、抗周期性优势明显。

消费电子是典型的周期性行业，只有少数优秀企业可以做到无惧周期波动，穿越周期。

2022年和2023年，消费电子周期低谷的两年，蓝思科技依然做到了利润正增长。这两年归母净利润分别增长18.25%、和23.42%。

而当周期复苏的时候，蓝思科技又获得了超额收益的“阿尔法属性”。2024年前三季度，蓝思科技营业收入462.28亿元，同比增长36.74%；归属于上市公司股东净利润23.71亿元，同比增长43.74%；扣非净利润21.00亿元，同比增长45.96%。

更可怕的是，2017年到现在，蓝思科技连续7年，每一年营业收入都在增长。这就意味着，无论行业景气还是低迷，蓝思科技份额始终在增加，行业地位越来越高！

在A股市场上，周期性行业中可以抵御波动的企业寥寥无几。行业地位、产品优势、经营能力，三者必须缺一不可才能做到。

稀缺性决定了机构对这种企业趋之若鹜。

2020年末，机构对蓝思科技的持股比例是6.23%，2023年末，增加至13.75%。

说明什么呢？

经历消费电子“寒冬”，机构对蓝思科技的持仓不是减少了，而是增加了！

神奇不神奇？

二、未来成长动能充足。

我们从两个维度讲：

1、AI手机硬件。

AI手机是消费电子的新风口。IDC数据显示，2024年中国新一代AI手机出货量预计达3700万台，并预测这一增长态势将延续至2025年，出货量同比增长73.1%，之后连续三年实现两位数增长。

今年以来，各大品牌都在大力推出AI相关新品，对硬件端提出了更高要求。这也给蓝思科技带来新的市场机遇。

蓝思科技在AI手机硬件方面布局非常早。据公司10月最新透露，其同国内外各大客户持续就智能终端AI化等行业新趋势带来的全新产品需求进行深入沟通和探讨，目前除配合大客户做好AI手机结构件研发外，已成功量产北美客户的AI PC金属结构件。

2、汽车电子。

汽车智能化带动了显示屏需求的提升。汽车仪表盘、后视镜甚至是后座前视屏的屏幕化拉动显示屏需求。

据产业研究机构，2023年中国车载屏显市场规模约为1088.72亿元人民币，预计到2025年，市场规模将突破1505亿元人民币；2022-2025年的年复合增长率预计达到20%。

汽车上的显示屏需要轻薄、硬度强、透光性高，这正是蓝思科技的优势。

蓝思科技较早布局智能化汽车领域，合作客户覆盖特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众、比亚迪、理想、蔚来等超过30家新能源及传统豪华汽车品牌。

目前，蓝思科技以“消费电子+新能源车”双轮驱动。

2024年上半年，公司新能源汽车及座舱类产品收入27.16亿元，同比增长19.01%。随着新能源汽车渗透率不断提升，有望推动蓝思科技业绩持续向好。

总之，蓝思科技作为消费电子龙头，有极高的业务安全性和行业护城河。未来，凭借公司在折叠屏手机和汽车电子两大高成长赛道的先发优势，成长势能有望进一步爆发。

个人观点，仅供参考