厨房电器龙头浙江美大，也扛不住了。
根据业绩预告显示，2024年预计净利润1.06亿元-1.2亿元，同比下滑74.15%-77.17%；单看四季度，取中位值计算，净利润639.9万元，同比下滑93.6%。
注意，公司已经到了盈亏边缘。
2021年初至今，浙江美大（002677.SZ）股价从20.82元一度下跌至6.2元，最大跌幅70%；要知道，作为大白马公司，浙江美大的股价已经跌回到了2015年。
最让人担心的是，浙江美大业绩骤降、股价大跌的背后，似乎在说明一个问题，那就是消费者正在抛弃集成灶。
为什么会有这种说法？
首先，浙江美大的糟糕业绩，不单单是一家企业的问题。事实上，同为集成灶龙头企业的火星人（300894.SZ），2024年净利润只有1000万-1500万，降幅95%左右；另外，亿田智能（300911.SZ）和帅丰电器的净利润降幅分别也达到了84%和65%左右。
也就是说，以集成灶为主营业务的几家公司，都遭遇了业绩大幅下滑。
其次，同为厨房电器公司的老板电器、华帝股份，则整体表现较好。比如说，2024年前三季度，老板电器净利润降幅只有12.44%，华帝股份则同比增长12.28%；至于说综合性更强的美的集团，净利润同比增速更是达到了14.37%。
注意，浙江美大业绩的恶化，并不是突然发生的。
2022年，营业收入18.34亿元，同比下滑15.24%；
2023年，营业收入16.73亿元，同比下滑8.8%；
2024年前三季度，营业收入6.54亿元，同比下滑48.16%。
那么问题来了，为什么广大消费者正在抛弃集成灶？
原因可能出在产品上！
按道理来说，作为集成产品，理应研发投入更大，但事实却并非如此。就拿研发费用来说，老板电器和华帝股份的研发费用分别是3.9亿元和2.5亿元，但浙江美大却不到6000万。
2013年-2019年，靠着功能集成的一体化设计，节省空间且更加美观，集成灶进入快速普及阶段，但是，经过几年的市场检验后，集成灶的不足和缺陷逐渐暴露了出来。与此同时，传统厨电企业靠着不断创新，在单一厨电赛道不断深耕，构建起了更大的竞争优势。
除此之外，也有消费降级的影响。
众所周知，好的集成灶售价动辄上万甚至更高，相比之下传统分体式厨电产品价格更低，且供选择的型号、种类更多。而且，对消费者来说，在消费整体乏力的背景下，集成灶存在功能冗余的问题，也在很大程度上劝退了消费者。
用一句话概括的话，相比于传统厨电产品，集成灶并未建立起绝对的竞争优势！
再有就是，相比于其他厨电或者白色家电企业，浙江美大的业务更加单一，抗风险能力更弱。2019年，集成灶占公司整体收入的比重是90%，到2023年，这个数字不降反升至91%。
最后一点，集成灶市场的竞争也变得越发激烈，不仅众多综合家电企业入局，就连互联网企业、家居企业也都入局。2019年，浙江美大的毛利率是53.53%，但是到2024年前三季度，这个数字是43.27%，足足降低了10个百分点。
那么，浙江美大还有机会扭转颓势吗？
谈谈我们的看法：
第一，考虑到新房销售到竣工交付存在2年左右的时间差，也就是说，家电市场受房地产冲击，才刚刚开始；
第二，市场集中度持续提升，无论是白色家电品牌还是厨电传统品牌都是如此，马太效应凸显，这对浙江美大来说并不是一个好消息。
总之，从宏观和行业竞争格局来说，浙江美大接下来的压力会越来越大。
要我说，过去很长一段时间，受益于集成灶行业的高增长，使得浙江美大缺少了忧患意识，产品创新甚至不及传统厨电产品。所以，扭转颓势的关键，其实还是看企业自身。
目前来看，浙江美大的形势已经相当危急了。
