“孩子不爱吃饭不长个用龙牡壮骨颗粒！”这一家喻户晓的广告语，让健民集团旗下核心产品龙牡壮骨颗粒深入人心。据公司官网数据，该单品上市30多年来，共累计销售300亿袋。健民集团更是连年营收、净利业绩双增长。但自今年起，健民集团的业绩却出现了明显下滑。

10月18日，健民集团发布第三季度报告，数据显示，公司前三季度营收28.81亿元同比下滑7.58%；归母净利润3.22亿元，同比下滑22.53%。

10月21日，健民集团召开2024年第三季度业绩说明会。公司总裁汪俊回应业绩下滑相关问题，并表示，随着公司营销改革的全面落地，到三季度末，公司所有产品渠道库存合理。预计四季度销售发出将趋于正常，相较于三季度销售发出将有所改善。截至当日收盘，健民集团股价报收43.99元，跌1.41%。

医药工业板块营收下滑

当前，健民集团主营业务包括医药工业和医药商业两大板块。2021年至2023年，医药工业板块营收连续实现增长，分别为1.68亿元、1.88亿元、2.16亿元，分别占总营收的50.9%、51.65%、51.3%

该板块的持续增长源自健民集团旗下的多款知名产品。其中，非处方药（OTC）产品线的龙牡壮骨颗粒，是儿科补益类产品，医保乙类药品，具有强筋壮骨，和胃健脾之功效，用于治疗小儿多汗、夜惊、食欲不振、消化不良、发育迟缓等症状。在中国非处方药物协会发布的“中国非处方药产品（中成药）综合排名”中，健民龙牡壮骨颗粒已连续三年位居儿科消化类第一。

此外，处方药（Rx）产品线中的健脾生血片、小金胶囊、小儿宝泰康颗粒、便通胶囊、雌二醇凝胶等也均在2023年销售过亿。但在今年，健民集团医药工业板块营收却出现了明显下滑。第三季度报告中虽未披露具体数据，但其半年报数据显示，医药工业实现收入9.06亿元，较上年同期下降19.40%。

在第三季度业绩说明会上，健民集团财务总监程朝阳表示，前三季度公司医药商业收入保持增长，医药工业收入下降，主要原因为本期公司营销转变考核模式、优化渠道库存带来的医药工业销售发出下降。

其中所提到的改革，为健民集团2024年新启动的营销体系全面改革，上半年主导产品龙牡壮骨颗粒销售收入有所下降，但渠道库存优化，市占率持续提升。

健民集团曾在上半年投资者关系互动记录表中提到过营销体系考核转变的原因，其表示，过去的三年，公司基本上保持了较快的增速，渠道库存、渠道管控等方面也暴露出一些问题和不足。为此，公司启动了营销体系的全面改革：一是营销考核模式由发出考核向纯销考核全面转型；二是加大营销信息化建设，控制渠道库存，实现对终端的精细化管理；三是加强合规体系建设。公司通过营销体系的全面改革，以适应未来发展的需要，保障下一个发展周期的战略目标顺利达成。

中成药市场生变

健民集团始创于明崇祯十年（1637年），原名“叶开泰”，是名副其实的中华老字号企业，拥有“健民”“龙牡”“叶开泰”三大品牌。2004年健民集团登陆在上海证券交易所上市。近年来，健民集团所处的中成药市场发生了巨大的变化，公司也因此面临挑战。

一方面在于中药材价格的持续飞涨，致使公司原材料采购成本上升。早在2023年年报中，健民集团就指出了医药工业板块正面临着下行压力，部分中成药产品营收上升但利润却出现下滑，主要系其相关中药材涨价。

健民集团2023年年报还显示，去年甚至有部分常用药材受市场因素导致短期需求猛增价格上涨超过一倍，如猫爪草、白术、鸦肥子、辽细辛、白芍、刺五加、冬瓜子、百合、胖大海等。

对于中药材价格的飞涨，健民集团方面表示，公司2024年将持续关注中药材价格变动情况，加大重点药材的战略储备；通过对大宗物料实行战略性采购、对特殊中药材实行规格等级优选来打破部分原料药市场垄断，进行有效成本控制。

另一方面中成药集采正在推进当中。2024年5月国家医疗保障局印发的《关于加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》，明确鼓励有条件的省份牵头开展全国联采，重点覆盖未过一致性评价的化学药、中成药和中药饮片。

健民集团旗下主要品种小金胶囊中选湖北19省等区域性集采，集采后小金胶囊价格下降，2023年小金胶囊销量实现略微增长，但销售收入较上年同期却有所下降。

新增长曲线何在？

除龙牡壮骨颗粒外，健民集团旗下OTC产品线近年来正培育第二梯队产品。其中，便通胶囊于近两年投放至OTC渠道销售，用于脾肾不足，肠腑气滞所致的便秘，是医保乙类药品，中国非处方药物协会发布的“2023年中国非处方药产品（中成药）综合排名”中，健民便通胶囊位居便秘泄泻类第二。

Rx产品线中，近几年上市的新品种有拔毒生肌散、中药1.1类创新药七蕊胃舒胶囊和小儿紫贝宣肺糖浆等。另有小儿紫贝宣肺糖浆为健民集团2023年下半年获批上市的1.1类创新药，也是近年来唯一获批的中药1.1类儿童专用药。汪俊表示，该产品公司目前正按照国家医保局的国谈进展和安排，参与医保谈判事宜。

医药商业板块，健民集团药品批发业务主要通过下属子公司福高公司、维生公司开展，销售本公司及其他企业的医药产品，业务区域主要集中在广东、湖北等地，今年上半年，维生公司和福高公司分别实现净利润482.1万元和639.59万元。

此外，健民集团还着力拓展中医诊疗业务，由控股子公司国医投资公司负责投资与管理。目前业务区域集中在武汉，已开业经营的有汉阳馆、汉口馆、武昌馆三家中医馆。但该板块在公司业绩方面的贡献仍难成气候，上半年国医投净利润598.26万元。