今年有个词非常热，就是“出海”。各行各业都在出海，底层逻辑很简单，在国内一时间很难做出效益的时候，就去海外的广阔空间找增量。

这个思路对我们投资来说其实也是同样可以借鉴的。任何一个市场都有自己的局限性，不管是A股、港股，还是美股、日股、欧股，亦或是东南亚股市，它们的运行机制、底层资产、资金环境乃至政策环境都是天差地别，这就注定了它们不可能一直同涨同跌。

所以对我们基民来说，守住我们相对熟悉的A股和港股阵地，再适度分散配置海外市场，既可以明显提高我们持仓的整体抗风险程度，也能在一地股市暂时失意的时候，却在另一地股市获得增量收益，从而提高整体风险收益性价比。

当然，海外投资有它的难点，尤其是对普通个人投资者来说。所以今天我想聊聊最近的一些观察体会，海外投资要重点解决哪几个问题，怎么解决，以及在今年全球形势下，到底应该如何做海外投资更合适？

大多数人在海外投资上都会遇到三个问题：

第一，不会选基，也不擅长调仓。

第二，QDII额度太稀缺，想买的基金经常买不了。

第三，赎回时间太长，资金效率太低了。

我们通常是怎么挑选基金，又是怎么对基金组合进行调仓的？不管是主动型基金还是指数基金，主要都是看成分股。

比如纳斯达克的相关指数，常见的就有纳指、纳指100、纳指科技等等，到底选哪个，要看自己对其中个股的理解了。

主动型基金更是这样，基金经理的能力本质上就是体现在个股选择和交易上的能力，所以我们也得基于个股的理解去验证基金经理的能力。

但问题就在于，A股上市公司的信息我们比较容易获得，美股的却不容易。对很多人来说，语言就个问题，光是英文财报就能拦下一大批人。这就是为什么我们很多人即便还能挑选和买卖A股和港股基金，对于海外基金就明显犯怵了。

QDII额度也是个大问题。由于我国有一定程度的外汇管制，符合条件的境内机构投资者（QDII）去投资海外证券市场，有额度限制。

这就导致一个尴尬的情况，即便某只基金很好，符合我们的投资需求，很可能也因为这只基金没有QDII额度了而买不了，所以我们经常会发现很多QDII基金都处于限购状态。既然这样，那还怎么买呢？

再有一个就是赎回时间问题。我们都知道，A股基金的赎回时间一般就是2个交易日，但QDII基金由于涉及到外汇结算等问题，需要更长的时间才能赎回到账，现在一般是7到10个交易日。

这就意味着赎回一个QDII基金，资金可能有长达一个多星期的时间是在闲置的。对于大体量的资金来说，这个成本不低，不光是大幅抬高了机会成本，关键还耽误事儿。如果你看到一个非常好的参与机会，想赎回这笔资金转去参与，却很可能因为赎回到账时间太长而来不及。

不过我最近发现，中欧财富的“海外股票精选策略”就比较好地解决了以上几个问题。

首先这是一个基金投顾策略，由专业主理人来管理这个策略的运行。也就是说，如果你买了这个基金投顾策略，那就不需要自己去挑选基金，也不用每天盯着市场和一大堆基金的动态变化，这个主理人就代劳了，省心又省力。

这个海外股票精选策略的主理人姜静妍还很有来头，她是北京大学本硕毕业，有着长达7年的投资经验，而且之前在国家外汇管理局做全球投资。

外汇管理局你们都知道的，就是专门管理我国外汇进出的单位，包括外汇储备、黄金储备以及其他外汇资产经营管理。所有QDII基金要申请额度，都归这里管。

而姜静妍就是在这里做全球投资，管理资金还不小，超过100亿美元。所以她是一位长期深耕海外市场，具有全球宏观视野和大体量资金海外投资经验的专业投资者，对全市场的QDII基金经理也都非常熟悉，会通过量化模型跟踪基金风格，构建多元收益来源的资产组合。

从她过往的表现能看出来，她的风格是比较求稳的，非常重视波动和风险控制，追求长期稳健收益。这种风格其实在国内QDII市场算是比较难得的，而多数普通基民最需要的也就是这种风格的策略产品。

对于QDII额度稀缺的问题，海外股票精选策略的解决办法是，通过专业选基模型，构建一个符合整体策略收益和风险预算的备选基金池。

意思就是，东方不亮西方亮，即便某只或某几只基金开始限购，姜静妍和中欧财富投顾团队还是可以快速从备选基金池中选出其他基金，保证策略的平稳运行。这对普通投资者来说，不太容易做到。

至于赎回时间太长的问题，海外股票精选策略会通过由中欧财富平台垫资的方式，做到T+2快速赎回，这就比很多QDII单品基金的赎回到账周期都要短了。这本质上就是平台用自有资金来给基民免费提供流动性，大大缓解基民对QDII投资资金效率低下的焦虑。

说起做海外投资，很多人脑子里第一反应就是定投纳指。定投纳指确实也是个不错的策略，只是把风险敞口完全暴露在单一指数上，从长期来看也不是个明智的做法。

我认为最好还是应该有资产组合配置的理念。

海外股票精选策略的做法是，在全球股票市场配置性价比比较高的时候，股票接近100%满仓，但如果全球股票市场风险比较高，就把股票仓位降到最低80%，然后留出最多20%的空间去配置美债和黄金，这两者分别最多10%的仓位。

也就是说，它通过海外股票、美债以及黄金的三大类资产配置组合，来平衡整个仓位的潜在收益和风险波动，既紧跟全球贝塔收益，同时又做到尽量稳健平滑。

而且，它这个股票仓位所投资的股票，完全是海外股票，不涉及A股和港股，是名副其实的海外投资。而这些海外股票，也会进一步细分为发达市场股票和新兴市场股票。

其中，发达市场股票主要包括美股、日股、欧股等，而新兴市场股票主要包括印度、越南、韩国等市场的股票。从历史数据就能看出来，这二者之间其实是非常低的相关性，同时做这两个方向的配置，能在一定程度上起到风险分散的作用。

在美元降息趋势越来越明显，并且AI浪潮还在延续的情况下，美股的收益弹性可能会更好，所以如果要做海外投资，我觉得最好还是把重点放在发达市场，特别是美股。

至于印度、越南等新兴市场股票，也有不错的投资价值，这些都会反应在其中的上市公司业绩里，只是这些市场毕竟规模还偏小，可投资品种不多，承载不了太多资金，整体风险也偏大，所以在组合中适当兼顾就行，也没必要重仓。

我看海外股票精选策略差不多也是这样的思路，其业绩基准是80%×MSCI发达市场指数+10%×MSCI新兴市场指数+10%×中证货币基金指数，说明也是以发达市场股票为主，新兴市场股票为辅。

最近海外投资方面还有一个利好，5月底，时隔近一年时间，QDII基金又迎来新一轮额度下发，许多前期限购的热门QDII基金陆续放开限购额度，所以最近资金对海外投资的关注更高了。

总的来说，如果不想再把目光只局限在A股，想要加大海外配置，通过类似于中欧财富的海外股票精选策略来做，一键布局多元市场，快速赎回交易省心，也是一个很不错的思路。

风险提示：本文不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不完全等同于客户投资该组合策略的账户实际收益，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。请您知悉，为了实现投顾策略卖出到账提速，中欧财富将根据成份基金管理人确认的赎回金额信息，为您垫付赎回金额用以提前向您支付投顾策略卖出款项并买入超级滚钱宝。垫资完成后，与垫资等额的赎回资金将自动用于偿付中欧财富的垫资款。