——由于原材料成本上升和供应反应缓慢，风能和太阳能库存正在下降。

——对于能源转型至关重要的电动汽车充电器和铜矿开采面临需求不确定性和投资不情愿。

——尽管有政府补贴，可再生能源行业仍在与高成本和高利率作斗争，这表明转型速度比预期的要慢，成本也更高。

风力发电股正在下跌。太阳能股也是如此。德国政府刚刚同意为西门子能源提供150亿欧元的救助资金，此前该公司的风力发电子公司出现了巨额亏损。

这个名单还可以继续列下去。能量空间中的推动者和震动者发现越来越难以移动和震动。预测这种发展很容易，然而，许多人选择忽视这些迹象，现在，在成长的痛苦缓解之前，该行业可能会遭受更多的痛苦。

风能、太阳能和电动汽车领域的一个共同主题是成本上升。这也许是能源转型进程中最容易预测的发展。毕竟，所有人都预测，为了实现这一转变，对各种原材料和技术的需求将大幅增加。

当某种东西的需求上升时，有一件事是肯定会发生的: 在供应反应开始之前，价格也会上涨。这是所有行业的普遍真理，没有理由认为转型行业会是个例外。

事实上，太阳能电池板、风力涡轮机和电动汽车电池所需的原材料需求上升，但供应跟不上，导致价格上涨。有一段时间，许多人假装情况并非如此，可能是希望成本通胀会在投资者注意到之前消失。

丹麦的Orsted公司在转型领域遭受了一些最严重的市值损失，就在今年6月，该公司发布了对今年和中期的乐观展望，预计2023年至2030年期间，产能增长强劲，资本回报率平均为14%。

同月，该公司的负责人大声抱怨在英国建设海上风力发电的成本不断上升，并要求政府提供更多补贴。五个月后，Orsted在美国业务中计入了40亿美元的减值费用，并取消了在美国的两个海上项目。首席执行官麦德斯·尼珀称风力发电的情况是“一场完美风暴”。

许多人将更高的成本归咎于新冠疫情大流行封锁的遗留问题——供应链中断、延误以及货物和材料顺利流动的其他障碍。然而，就转型而言，目前的事态更有可能是阻碍特斯拉粉丝一直预测的电动汽车革命的恶性循环的一部分。

这个圆圈在电动汽车充电器的情况下是最好的说明。由于里程焦虑是潜在买家最大的担忧之一，因此必须有足够的充电器来缓解这种焦虑。但充电公司不会建造充电桩，除非他们确定道路上有足够多的电动汽车，使这些充电桩有利可图。

铜矿开采的情况也类似，这可能是能源转型最基本的行业。毕竟，这种转变被认为是向几乎完全电气化的转变，没有大量的铜就不可能实现电气化。相反，铜矿商不愿在新的勘探上大肆挥霍。尽管有各种乐观的预测，但矿商对未来需求的把握不够。无论市场价格如何，如果转型按计划获得动力，铜短缺将只是时间问题。

另一个障碍是需求。转型规划人员似乎有一种假设，认为需求是给定的; 但事实并非如此。

由于需求达不到目标，电动汽车制造商现在发现自己正在修改计划。今年6月，对德国的预测是，到2023年，对太阳能装置的需求将激增两位数。两个月后，一家逆变器制造商警告称，第三季度需求实际上有所下降，第四季度的前景也不是特别令人鼓舞。在风能领域，项目被取消的原因是，项目负责人要求的价格远高于此前与资助政府达成的协议。

许多公司将导致股价下跌的成本通胀归咎于利率上升。但利率是所有行业都必须面对的问题，而其他行业并没有指望政府慷慨补贴的特权。然而，即使有这些补贴，风能、太阳能和电动汽车也无法起飞。

这将未来的转型置于一个新的视角:许多观察家预见到了这一点，但被视为气候变化否认者。这种转型既不会像最初预期的那么快、那么顺利，也不会那么便宜。这需要很长时间;它会不平整，而且会很贵。

“有一种观点认为，这将是一个线性的能源转型，”标准普尔全球副董事长、资深能源编年史家丹尼尔·耶金告诉《华尔街日报》。“它将在世界不同地区以不同的方式展开。”

资料来源：Has the Energy Transition Hit a Wall? | OilPrice.com