我省国资国企改革有望再下一城。

9月13日晚间，山西最大煤化工上市公司阳煤化工发布公告称，自9月13日起，公司控股股东华阳新材料科技集团（以下简称“华阳集团”）与金陵恒毅、金陵阳明解除《一致行动协议》，终止一致行动关系。

值得注意的是，随着新一轮国企改革推进专业化重组，阳煤化工目前处于管理权归属于潞安集团、控股权仍在华阳集团手中的尴尬处境。而此次华阳集团与金陵恒毅、金陵阳明终止一致行动关系，意味着为阳煤化工未来的股权划转工作扫除了一个重要障碍。

晋融社注意到，去年，阳煤化工曾掀起一轮董事席位争夺风波，主角正是金陵恒毅、金陵阳明。

01、十年：缘起又缘灭

阳煤化工与控股股东华阳集团和金陵恒毅、金陵阳明的结缘，还要从2014年前后说起。

2012年，阳煤化工借壳ST东碳登陆资本市场，一举成为我省最大的煤化工上市公司。但不久后行业遇冷，阳煤化工亦步履维艰，为了走出困境，决定引入资金。

2014年，阳煤化工启动定增，拟向阳煤金陵、金陵恒毅、金陵阳明合计非公开发行募集20亿元。不过这轮运作历经4年、定增预案前后七次易稿，直到2018年才得以成行。

截至目前，阳煤化工的前四大股东分别是华阳集团、阳煤金陵、金陵恒毅、金陵阳明。

公开资料显示，阳煤金陵为华阳集团子公司，华阳集团持有其82.64%股权；金陵恒毅、金陵阳明的实际控制人为上海华软投资。

此次一致行动关系解除后，华阳集团和阳煤金陵仍为一致行动人，阳煤化工的控股股东和实际控制人未发生变更，控股股东为华阳集团，实控人为山西省国资委。

值得一提的是，阳煤化工原本属于华阳集团旗下，近年来，随着我省国企改革过程中专业化重组的持续推进，阳煤化工的管理权被划转至潞安集团旗下，但股权关系上始终未完成划转。

在此之前，因为一致行动人的身份，阳煤集团与金陵恒毅、金陵阳明在一些具体事务上需要保持一致行动，这也对双方形成一定约束。

随着此次一致行动关系的解除，阳煤集团拥有了更大的自主权和运作空间，这为日后推动股权划转、加速专业化重组提供了便利。

02、达成和解

事实上，华阳集团与金陵恒毅、金陵阳明的《一致行动协议》于2021年12月31日已经到期，为何在两年多后的现在选择分道扬镳？

这其实在去年的董事会换届中已有端倪。

去年6月30日，阳煤化工公告，拟提名6位非独立董事候选人，6人均为“阳煤系”或“潞安系”背景。

然而7月6日、7日，距离原定的股东大会日期（7月17日）剩10天的时候，“金陵恒毅”“金陵阳明”提出临时提案，申请提名三位非独立董事候选人——金陵恒毅提名闫广宏和吴立、金陵阳明提名江鹏程。

根据阳煤化工《公司章程》规定，董事会由9名董事组成，其中非独立董事6名，金陵恒毅、金陵阳明提名的非独立董事人数占到半数。而考虑到二者的持股比例以及采用累积投票制背景下，金陵恒毅、金陵阳明很可能会闯入董事会。

虽然最后平稳完成换届，董事会最初提名的6人全部当选，但这一董事会席位争夺风波将股东之前涌动的暗流摆到了台面。

据知情人士透露，此番“分手”背后，是股东之间达成和解的结果。

03、国企改革持续深入

事实上，除了阳煤化工，我省还有多家上市公司也面临着控股权和经营管理权分离的情况，这客观上无疑会对公司的经营造成一定不便和影响。

2020年，山西启动新一轮国资国企改革，正式将山西省国有资本投资运营有限公司更名为山西省国有资本运营有限公司，并将发展战略、企业重组、资本收益、产权（股权）流转、资本运作、薪酬分配、企业经营业绩考核等职责，全部转授山西国运公司承担，随着国运公司承接国资委旗下省属国企股权后，开启了新一轮的专业化重组。

但随着集团层面专业化重组的逐步完成，因为控股股东身份认定问题，省属国企控股上市平台出现的股权与管理权分离等却成为难解之题。多家上市公司相关公告在披露摘要后，后续流程无法推进。

2023年3月，深交所上市公司蓝焰控股正式完成股权转让过户登记手续，公司控股股东由晋控装备变更为山西燃气集团。其也成为山西国运公司成立后，解决上市平台控股权和经营权分离问题的首个案例，亦是山西省燃气产业整体整合方案的关键一环。

同样是2023年，上交所上市公司太原重工的股权划转工作也获得了交易所批准，并于9月顺利落下帷幕，这为我省其他上交所上市公司解决同类问题提供了重大示范效应。

阳煤化工能否成为我省下一个有效解决控股权、经营权分离的上市公司？我们将持续关注。