上周五探底2666点，这个点位至少在未来一段时间内不会跌破。

即便本周初还有可能的小波动以确认2666点底部的有效性，也将高于2666点。

预计本周股市将以上涨为主，而且有可能比上上周的四连阳力度更强，并且正式开启为期三个月左右的2024年上半年行情。

春节前后是历年股市走势最好的时间段，目前已经没有必要在极低的位置还担心大盘风险，现在是安心持股待涨的时候了。

昨天，主管部门召开会议，提出依法严厉打击恶意做空等重大违法行为。近期，管理部门已经多次发声，强调以投资者为本和稳定股市，而且政策力度正在逐步加强，表明市场底部已经基本见到。

以2007年为分水岭，从1992年到2007年股市整体上处于长期牛市阶段，一共上涨了17年，这是工业化时代经济发展的黄金时期；从2007年到2024年则整体上处于大的调整周期，同样是17年，这意味着一个时代的结束，而不仅仅是普通的经济周期这么简单。股市和经济运行的这34年完成了一个轮回。

这就是这些年来，股市运行结构相当复杂的根本原因所在。旧的经济发展模式已经式微，新的增长方式即新质生产力的发展壮大需要一个漫长的过程。

2007-2024年这17年时间伴随着传统产业的没落，新兴产业正在逐步崛起，经济和股市都站在一个新的起点。当前正是以科技信息为主导的新兴产业取代传统产业成为经济发展的主导产业的关键时期。这就是结构性牛市产生的深层次原因。

关于融资余额要辩证看待。今天详细分析一下融资余额的变动与股市走势的关系。

曾经的历史融资余额高点在2015年6月，那时达到了2.2万亿元之多；

2016-2018年三年在1万亿元上下波动；

2019年2月1日最低时为7109亿元；

2019年之后融资余额开始逐渐回升，2019年底又重回1万亿元之上；

2020年8月之后达到1.4万亿元，这个水平成为后来数年直到现在的融资余额均衡水平。

2021年9月达到高位1.7万亿元；

2022年到现在主要在1.5万亿元上下波动；

截止2024年2月1日，融资余额为1.49万亿元。

从上述统计可以看出，从2020年8月之后，融资余额就在1.4万亿-1.5万亿的水平波动。即便经历了三年熊市调整，融资余额也并未有显著减少。

这其中的原因在于，从2019年以来，可融资的股票范围比之前大了不少。

2019年8月之前的两融标的仅为950只，经过2019年之后的两融大扩容，目前两融标的数量已经达到3500余只。

显然，不能简单地用2019年之前融资余额数据的历史变动来分析预测市场走势。

可以说就目前的两融标的股票数量规模来看，融资规模并不高，下降也会很有限。不会如许多人预期的会降到1万亿元左右甚至更低的水平。我的观点是，融资余额只会有很小的下降，仍大致会维持在1.4万亿元的规模。

目前的融资规模客观来说基本上体现了股市这两年的低迷状态，是一个偏低的水平。未来随着行情的走好，只会增不会降。

所谓的融资余额需要大幅下降市场才会见底的观点是站不住脚的。

A股破净率已经超过10%，已经接近历史峰值，这也是一个重要的见底信号。

至于期指持仓数据也只能用作辅助，不能以此数据来简单判断指数后市的涨跌。而是应该反过来，根本上还是要研究指数自身的运行趋势，期指持仓也是跟随指数走势不断波动的。

美股人工智能龙头股票再度集体大涨，英伟达和AMD继续不断刷新高点。

据悉，英伟达对华特供版也就是阉割版的AI芯片H20开始接受预订。此款芯片性能仅为H100的六分之一，但价格竟未降低多少，无疑性价比不高。而国内AI芯片的性能虽然赶不上H100，但是与这款所谓特供版芯片比较，性价比显然要高得多。

从这个意义上来说，随着AI浪潮的兴起，算力的持续高景气，国产算力芯片有望逐步增加市场份额。因此，国产AI芯片龙头值得密切关注。

除了人工智能，美股大型科技股也是轮番大涨。就全球股市来说，同样也都是以科技股上涨为主。料A股也会如此，科技股是真正的中长期核心主线。

周五美股再创历史新高，道琼斯指数已经达到一年前预测的第一目标38700点。再冲击4万点之前，美股一定会先行调整一轮，即现在距离今年上半年的中期调整已经渐行渐进。预计，美股及全球股市将在A股春节休市期间见顶进入调整期。