走势稳健的指数，是持有体验最好的一类指数，因为它的股价像一根直线一样斜向上走，隔几天就创新高，无论什么时候买入，基本都可以赚钱。

"走势稳"这个特征，可以用"回撤"指标来度量，其次我们还要求它收益不能太低，比如要在年化8%以上。

收益如果太低，那回撤小也没意义了，比如银行理财、货币基金，回撤为0，净值每天都在涨，但是我们对它没什么兴趣。

为了选出这类指数，我在"指数宝-智能选指"中里创建了一个选指策略，策略筛选条件有三个：

(1)股票类指数；

(2)最大回撤(近5年)≤25%；

(3)最新回撤(近5年)≤10%；

(4)年化收益(近5年)≥8%；

注："最新回撤"的是指，指数的最新价相较于历史最高价(指定时间范围)还有多大的跌幅

第(1)个条件是为了限制筛选范围为A股市场，第(2)个条件可以确保指数价格在历史上没有很大的波动，第(3)个条件大致可以使得指数基本在斜向上的新高过程中，第(4)个条件是为了确保指数历史涨幅不会太低。

筛选结果如下，仅6只指数，并且这6只指数基本都是红利类，都有着高股息的特征：

红利这几年越来越受到投资者的关注，因为它确实是投资者比较友好的一类指数，值得我们花费时间精力来长期跟踪。

如果说A股市场里哪类指数最有可能穿越牛熊，那毫无疑问是红利类指数。

从历史数据看，红利类指数的回报有这样一个特征，在熊市具有很好的防御性，跌幅比市场小得多，甚至不跌，在牛市跑不赢市场，但终归也是涨的。

综合一轮牛熊市下来，会发现红利类指数是跑赢市场的，这体现了复利的威力，熊市不挖坑，牛市少赚点，最终结果比"大赚大亏"更好。

不少红利类ETF有着不错的慢牛走势特征：

比如下图是红利ETF(510880.SH)的K线走势图：

还有中证红利ETF(515080.SH)的K线走势图：

基本是沿着一个上升通道走，典型的慢牛形态，短线跌多了，到通道下沿就反弹，短线涨多了，到了通道上沿就回落。

这也就决定了投资红利ETF的一个基本原则：长线配置，低买高不买。

年化涨幅其实并不高，基本就是10~15%左右，短期买高了，说不定就是半年收益没了。

这其实是一种挺健康的走势，由盈利驱动的合理年化涨幅。根据公式：股息率 = 每股分红 / 每股股价 ，反推出公式：每股股价 = 每股分红 / 股息率，股息率保持没有大的变化，股价每年涨幅和分红增幅差不多，这是最理想的了。

下图是红利ETF(510880.SH)跟踪的红利指数(000015.SH)的股息率走势，最近5年股息率4.5~6.5之间，变化不大，略有增长，股价上涨速度级别和分红增速一致。

短期看，红利基金不是好的买点，因为股价现在正处于通道上沿，本来期望涨幅就有限，一个追高，可能就5~10个点就没有了。

正确的做法是，等股价跌到通道中枢和通道下沿之间再考虑买入。

对于长线定投红利基金的投资者，可以在通道下沿附近买入，在通道上沿处暂停买入，甚至止盈一点，这样，既有底仓来享受长期上涨，又可以利用短线波动增强收益。