动量是各类指数轮动策略中最常用、最经典的指标。
所谓动量指标，其实就是股价的N期涨跌幅，1个月动量就是最近1个月股价的涨跌幅，3个月动量就是最近3个月股价的涨跌幅。
动量指标的优点是：一定能骑上最快的那匹马，哪只指数股价最强，它的动量值一定最大，非常地简单粗暴，缺点是不稳定，假信号多，很容易追高。
相较而言，均线能量是一个更为稳健的指标。
均线能量，是指当期的均线值已经累计上涨或下跌的期数。
举例说明，如果均线值已经累计增长3期了，均线能量就是3，如果均线值已经累计增长10期了，均线能量就是10，反之，如果均线值已经累计下降3期了，均线能量就是-3，如果均线值已经累计下降10期了，均线能量就是-10。
这是我们自研的一个指标，已经发布在《指数基金策略投资：从入门到精通》一书中。
均线能量不仅可以判断出趋势的方向，还可以判断出趋势的强度。
当均线能量大于0时，说明股价的趋势是向上的，均线能量值越大，说明向上的趋势越强；反之，当均线能力小于0时，说明股价的趋势是向下的，并且均线能量的绝对值越大，说明向下的趋势越强。
均线能量本质是一个统计计数指标，不同指数的均线能量可以直接拿来进行比较。
均线能量越大，说明均线持续上涨的时间越久，也即股价上涨趋势持续的时间越长，由于趋势是有延续性的，所以对于持续时间越长的趋势，我们越有理由相信它会继续上涨。
因此，这个指标非常适合用来做行业轮动策略，即均线能量越高的指数应该越值得买入并持有，均线能量越低的指数越应该卖出。
下面介绍一个基于均线能量的行业轮动策略：
【交易标的】
选取了6只不同类型的行业指数作为交易标的，它们是：证券公司(金融/周期)、半导体(TMT/周期)、CS新能车(制造/周期)、家用电器(消费/防御)、中证医疗(医药/防御)、中证红利(红利/防御)，各指数及其对应ETF见下表：
【交易逻辑】
买入并持有指数池中均线能量排名前两位且均线能量大于0的指数。当持仓指数的均线能量排名掉落到第三名之后或者均线能量不大于0时卖出，并买入新的符合前述买入条件的指数，如果所有指数都不符合买入条件，则空仓，即不持有任何指数。均线能量指标参数取默认值20，交易成本取单边万分之三。
【回测时间】
2013年1月1日～2025年2月5日
【回测结果】
下图是基于均线能量的行业轮动策略在历史的业绩表现：
图中，黑线是策略净值走势，红线是证券公司，绿线是半导体，深蓝线是CS新能车，浅蓝线是家用电器，紫线是中证医疗，黄线是中证红利。有颜色时代表该指数正被策略持仓，灰色段代表没有被策略持仓。
自2013年以来，本策略的总收益高达1473.8%，年化收益率25.5%，最大回撤38.6%，收益回撤比0.66，平均回撤12.4%，收益/平均回撤为2.1，标准差为24.3%，夏普比为1.05。
不难看出，策略净值走势明显优于任何单只指数以及指数组合，特别是在收益方面。
就策略自身而言，历史年化收益高达25%+，进攻性十足，不足之处在于回撤较大，达到了38.6%，对风险的控制能力还有待改进。
具体的改进方法，可以重点考虑结合股指平衡来做，因为股指平衡作为一个防御型策略，对风险控制很有帮助，这个后面再慢慢聊。
最后特别说明一下，本策略只做交流讨论，以说明均线能量指标在指数轮动策略中的作用，照此策略操作，盈亏自负。
