AI+暴力调整，新方向露出苗头

昨天的A股缩量震荡，普跌之下，新方向已经露出了苗头。 大跌的主要是前期火爆炒作的IP和AI概念股，IP龙头光线传媒继续大跌6%，加上昨天的跌幅，两天就跌去了三分之一。 AI概念板块同样普遍下跌，昨天领涨的AI医疗股，思创医惠、迪安诊断、祥生医疗、嘉和美康、润达医疗、贝瑞基因跌幅均超过10%。 这显示短线资金在撤退，里面的泡沫确实有点大了。 不过，有趣的是，外资依然在奋力加仓中国科技资产，恒生科技指数涨了2%左右，创下三年内的新高。 快手、小米、京东健康等龙头的涨幅都在5%以上，港股IP龙头泡泡玛特也上涨3%。 这里面大概有两个原因： 一是港股龙头的企业质量本身就更高，腾讯、阿里、小米这些企业的盈利能力和持续成长性要比A股里的那些deepseek概念股不知要强多少倍。 二是外资在中国核心资产中的占比依然在低位，没有几个月时间，这轮调仓难以完成。 说回A股。 前期狂欢的IP和AI概念股熄火后，市场的新方向已经愈发清晰：两会主题。 今天领涨的两个板块：电池和银行，都是这个趋势的体现。 先讲银行板块。 昨天银行板块42只个股有40只飘红，“工农中建”四大行股价全部创下历史新高。 宇宙行工商银行的总市值，现在已经比昔日股王茅台大了三分之一。 这轮银行股上涨的核心逻辑是流动性充沛。 消息面上，2月18日，央行以固定利率、数量招标方式进行4892亿元7天期逆回购操作，利率1.50%。 对比上一次的操作，发生在一周前。 2025年2月13日，央行开展了1258亿元7天期逆回购。 再上一次，发生在近一个月前的1月22日。 可以看到，近期央妈的出手明显频密，逆回购的资金量也在加大，这番操作将大量向市场注入流动性。 市场上的钱多了，将有利于银行的信贷业务扩张，银行业绩自然值得看好。 近期公布的1月份信贷数据显示，1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%，人民币贷款余额260.77万亿元，同比增长7.5%。 这个数据还是比较亮眼的。 深入分析，增长动力由两个因素带来： 一个是房贷，1月个人住房贷款新增2447亿元，同比多增1519亿元。 有机构测算，1月至春节前，全国新房销售虽然平淡，但一二线的20个城市二手住宅成交套数同比增长19%。 另一个是企业贷款。 据央行数据，1月末，普惠小微企业贷款余额为33.31万亿元，同比增长12.7%；制造业中长期贷款余额为14.41万亿元，同比增长11.4%。 自从去年12月高层会议后，政策上转向流动性宽松，银行股的表现就一直是偏强的。 以四大行为例，近期的股价都已经比去年10月最高峰时高出了10%-20%。 再讲电池板块。 昨天电池的领涨，同样由政策面的因素驱动。 2月17日，工业和信息化部等8部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，推动产业因地制宜多元化发展，减少低水平重复建设。 说老实话，我国储能市场的发展还是相当快的。 2024年，我国新型储能装机规模达到73.8GW，较2023年底增长超过130%，并首次超过抽水蓄能的58GW，具有里程碑式意义。 按业内预测，2025年的新型储能装机在保守场景下，累计装机将达116.3吉瓦，理想场景下将达131.3吉瓦。 这表明，今年的同比增速将在57.58%-77.91%之间，依然是很快的。 但储能行业的主要问题，是更快的产能扩张带来的严重内卷。 因此，如何“打破内卷”就成了业内关心的重点。 这个《行动方案》给出了几个政策指引—— 一个是培育集群，重点支持长三角、京津冀、粤港澳、成渝、呼包鄂、福建6个地方发展。 其余地区，一律严格限制，防止低水平重复建设。 另一个是拓展用户侧储能多元应用。 我国的储能目前集中在发电侧和电网侧，合计占比在90%以上，用户侧储能的占比极小。 这跟欧洲不一样。 2024年欧洲用户侧储能占比为70%，户储规模12GWh，而电网侧储能规模仅为3.6GWh。 虽然说国情不一样，但也让我国看到了用户侧储能的巨大潜力。 尤其是这两年，AI爆发式发展，面向数据中心、智算中心、通信基站等对供电可靠性、电能质量要求高和用电量大的用户，配置新型储能的需求还是很旺盛的。 除此之外，《方案》还前瞻性规划了“光储充换检”一体化充换电站蓝图，推动“光伏+储能”系统融入城市照明、交通信号、农村基建等多元场景，也进一步丰富了分布式光伏应用生态。 整体来看，以上这些政策对于缓解行业内卷是有积极意义的。 而且，跟银行板块一样，近期政策层面上对新能源行业的支持也明显频密。 比如2月9日，发改委和能源局就联合印发了“新能源上网电价市场化改革”的政策。 虽然市场上对这个政策看法不一，但有一点是可以确定的： 由于新政策将2025年6月1日作为新老划断补贴退出的时点，目前市场上已经形成了5月底前将出现一波光伏和储能抢装的预期。 短期内，对于光伏和储能行业来说，显然是一个重要的利好。 整体来看，新能源和银行都是政策驱动的周期板块，随着两会临近，政策频密发布，类似的机会可以预料将越来越多。