TrendForce最新调查显示，2024年12月美国经济表现优于市场预期，非农就业数据和制造业采购经理人指数（PMI）均表现强劲。因此，美联储可能会在2025年大幅减少降息频率，延长高利率环境。这种情况可能会抑制消费者支出，削弱企业对投资和扩张的信心。TrendForce估计，MLCC出货量在2025年第一季度将达到11,467亿颗，环比下降3%。
对特朗普税收政策的预期、不断增长的 GB200 订单以及农历新年囤货刺激了年初库存激增
TrendForce 报告称，戴尔和惠普等主要笔记本电脑品牌已加速了 2024 年下半年授予的教育笔记本电脑合同的订单，以缓解特朗普总统从 2025 年 1 月开始实施的预期关税。仁宝、广达和英业达等 ODM 已被要求在 1 月 20 日之前发货，从而提振了年初 MLCC 供应商的需求。
此外，富士康、广达和纬创等公司管理的 GB200 订单不断增长，再加上 1 月底农历新年前的囤货，进一步推动了 2025 年初 MLCC 出货量的激增。
尽管初期势头强劲，但 MLCC 供应商仍保持谨慎。北美发货加快可能会削弱第二季度对教育笔记本电脑的需求，而新政府下的潜在贸易限制和关税可能会扰乱 OEM 和 ODM 的生产和发货计划。这些因素还可能增加上游供应链成本，并带来生产基地迁移的不确定性。
消费电子产品增长放缓：AI基础设施需求凸显
展望 2025 年，AI 基础设施（包括服务器、加速器和电源管理系统）仍将是 MLCC 需求的主要驱动力。智能手机和笔记本电脑等其他 ICT 行业的增长预计将保持温和，平均增长率预计低于 10%。
TrendForce 指出，由于市场持续供应过剩，MLCC 供应商今年不太可能实现满负荷产能利用率。该行业面临的持续挑战将是平衡定价和订单量——这是 2025 年发展的关键考验。
