北京时间11月25日（周一），美国芝加哥联邦储备银行公布的数据显示，美国10月份经济活动下降。涵盖85项经济指标的芝加哥联储全国指数10月份报-0.4，9月份为-0.27；该指数低于零表明国民经济增长低于趋势水平，显示未来通胀压力缓解。85项月度单项指标中有30项贡献为正，55项贡献为负。

芝加哥联储主席古尔斯比周一表示，“除非有一些令人信服的经济过热证据，否则我认为联邦基金利率会继续下降”。古尔斯比说，预计美联储将继续降息，朝着既不限制也不促进经济活动的立场迈进。与此同时，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也表示，考虑下个月降息是合理的。

周二（北京时间11月27日03:00），美联储将公布11月货币政策会议纪要。11月会议上，政策制定者将基准利率下调了25个基点，此前9月曾下调50个基点。美联储将于12月17日至18日召开为期两天的议息会议。

美联储的利率前景再次成为焦点。投资者将关注本周三将公布的美国10月个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储首选的通胀指标。

本周四美国市场因感恩节假期休市，周五将提前收盘，因此本周交易量可能会很清淡，美联储最近一次政策会议的纪要也将在感恩节前公布。

地缘政治方面，以色列多家媒体当地时间11月25日报道，以色列国家安全内阁将于26日开会批准与黎巴嫩真主党的停火协议。

黎巴嫩议会副议长埃利亚斯·布·萨阿卜当天向黎媒体表示，黎以停火预计将在“未来几个小时或几天内宣布”。但同时他也强调，鉴于过去与以色列总理内塔尼亚胡打交道的经验，有必要对此保持谨慎。

以色列外长萨尔11月25日在其党派会议上称，以色列与黎巴嫩停火协议的前景“取决于执行”。萨尔称，关于执行，黎巴嫩方面有两个要点，“一是防止黎巴嫩真主党向南越过利塔尼河，二是阻止黎巴嫩真主党在黎巴嫩全境重建部队、重新武装”。

受以色列和黎巴嫩停火协议有望达成影响，国际金价结束5连阳后高位大幅回调，纽约黄金期货价格收盘于2626.4美元/盎司，下跌3.38%；伦敦黄金现货价格收盘于2624.645美元/盎司，下跌3.36%。

上海期货交易所黄金期货2502合约价格夜盘收盘于608.2元/克；上海黄金交易所黄金现货AU9999价格夜盘收盘于606元/克。

周一，美元高位回落，非美货币大多走强，但周二，亚洲早盘美元又收复跌幅，非美货币再次走弱，人民币亚洲早盘再创新低，最新数据显示，离岸人民币贬值246个基点，报7.2704。

技术上，纽约黄金期货价格结束五连阳，在突破指标布林线中轨后没有站稳大幅回落，叠加上次回落K线组合，整体形态有望进入大的上涨趋势中途的调整周期中，但短期价格仍处于2600美元/盎司强势位之上，震荡上涨趋势还没完全结束。

综上所述，在以色列和黎巴嫩停火协议有望达成的影响下，市场避险情绪降温，国际金价高位技术回落，从整体形态上看有可能进入大的上涨趋势中途的调整周期，但短期价格仍处在2600美元/盎司强势位之上，后期仍有待验证；中长期来看，在以美联储为主的央行已经进入降息周期，叠加全球债务货币化趋势不可逆，以及特朗普2.0时期逆全球化加速，全球政治经济仍面临很大的不确定性，我们认为黄金仍处在大周期的上涨趋势中。