8月CPI同比由负转正，通胀数据符合预期，债市本周是虚惊一场？

“抄底小王子”农商行携手银行理财大战“跑路急先锋”债基+券商，从本周市场成交数据来看，买盘和卖盘都比较凶悍，债基净卖出2252亿，包括国债238亿，政金债698亿，地方债19亿，中期票据352亿，同业存单428亿，银行永续债546亿，主打就是一个“先跑为敬”。同时买入超短融31亿，这就跟我们烟台刚清仓减持我乐我家那哥们一样，跑路了还留点念想。

相对应的，农商行净买入2185亿，包括国债480亿，政金债644亿，同业存单974亿，银行永续债64亿。

不出意外跟债基并列“风格激进两兄弟”的券商，本周也净卖出858亿，包括国债445亿，地方债206亿，中期票据21亿，超短融40亿，同业存单281亿。

之前说过好多次了，债基因为已经经历无数次赎回冲击，所以跑的一向很快，尤其是去年赎回潮银行理财带来的赎回压力肯定还记忆犹新，所以跑起来是毫不犹豫。

但是，问题是总有但是，银行理财本周在默默的净买入724亿，包括政金债133亿，中期票据164亿，超短融175亿，同业存单181亿，银行永续债53亿，这说明理财并没有赎回，而债基为了应对赎回先卖了。

这就好比跑步比赛，债基一马当先冲刺出去想扭头跟理财金主炫耀一下，结果发现理财没跑，这不尴尬了么？

那这就有两个说道了，一个是债基白跑了，理财根本没有赎回压力，债基还得自己买回来，另一个是理财的赎回压力还没爆发，跟去年一样，11月跌债基，12月才跌理财，这可是俩截然相反的结局，那个结果发生的概率高呢？

我们可以看下货币基金本周的表现，货币基金本周卖出同业存单997亿，买入国债161亿，政金债45亿，跟货基差不多操作的是股份制银行，卖出196亿同业存单，买入133亿国债，这说明什么？本周资金抛售的主要逻辑不是因为政策利好刺激的经济好转预期，而是因为短线资金趋紧。

这一点也可以从本周短债的买卖数据来验证，本周1年期以内的短债，货基卖出727亿，债基卖出539亿，券商卖出313亿，股份行卖出504亿，城商行卖出71亿，农商行买入909亿，银行理财买入658亿，国有行买入133亿，其他机构买入549亿，这从侧面说明银行理财没有赎回潮，大家更多的是因为短线资金成本增加而抛售短债。

那这种抛售是否会延续呢？本周大行融出资金明显减少，这背后有地方债发行的压力，也有银行信贷需求转强的压力，按照票据对信贷的指导意义，本周票据利率继续上行，大行也在持续净卖出票据，说明本月信贷需求是在转强，本周政府债净缴款1306.2亿，下周是3760亿，市场资金面还是得继续趋紧，除非15日央行MLF超额续作，或者本周有一次降准，否则短债的抛售压力还是很大。

我是川三石，感谢你点赞+关注，祝你手里的基金和理财天天涨月月涨一直涨！