众所周知，中国的房地产到了如今这个什么“大招”都试过，但依然“疲软”的地步，这背后的根源值得反思。

在这之中，恒大绝对是一个最坏的样板。恒大的倒塌毫无疑问是造成当下房地产现状的主要原因之一。

因为恒大除了留下一堆烂尾楼外，还留下了2.4万亿债务。这个规模的债务是什么水平？相当于中国内蒙古自治区2023年的GDP总值；相当于中国财政收入最高的城市上海，不吃不喝3年的财政收入；相当于2023年中国营收最高的电商平台京东要卖2年半的货。

想象一下，像恒大这种体量的公司爆雷，会对其上下游的生态链造成多大的毁灭性冲击？这破坏力不亚于当年小行星撞击地球，造成的恐龙大灭绝，地球进入冰河世纪。

今天我们反思恒大模式，大多都没有反思到点上。最近高层开会，提出要“放水刺激消费”，可水怎么放到更需要水的中低层人手上，高层没有明说。

今天明哥就再复盘一下恒大倒塌是怎么影响地产生态链的。

恒大的成功靠掠夺供应商

众所周知，恒大的成功全靠现金流滚资产模式，只要拿更多的地，卖更多的房，公司的规模就会无限滚雪球般扩大。

债务多没关系，只要现金流能支付利息，公司就是安全的。规模只会越滚越大，各项数据也会越来越好看。

可恒大公司除了早期的时候拿过一些低价土地，包括收并购的一些项目在地价房价暴涨后吃到了一波红利外。剩下的土地，基本都是质量差、价格贵、瑕疵多的“烂”地。

再加上恒大的成本控制极差，供应链成本居高不下，内部贪腐，还有高昂的“未批先建”“无证施工”的处罚金以及土地滞纳金等“额外成本”，恒大的楼盘想要挣钱几乎不可能。所以现在各地政府、国企平台公司想要盘活恒大的资产，那难度不是一般的大。

那么恒大这样的公司到底是怎么维持的呢？那就要说道恒大的特色之一商票。商票全称商业承兑汇票，也就是给供应商打白条。

供应商接恒大100万的活，是拿不到100万现金的，你只能拿到恒大100万的“白条”。这张“白条”是记利息的，按年化15%算，1年后，供应商能从恒大手里拿到115万的回款。

这个套路是通常出现在金融公司身上，也就是你图的是他的高额利息，他图的是你的本金。一旦上了他的“贼船”，想下来就难了。而恒大这么玩，相当于把所有供应商和自己绑定在一起，大家一荣俱荣，一损俱损。

恒大的商票模式，在2018年末就占了所有房企商票总额的70%，到了2020年末恒大爆雷前夕，恒大90%的工程款都由商票支付。

无数的材料商、供应商最后都被恒大“绑架”。最终被恒大拉着一起“陪葬”。比如知名上市涂料公司三棵树，被恒大拖欠商票金额大约3亿多，而该公司1年的净利润都没有3亿。

恒大自己这么玩就算了，然而恒大天天砸广告吹嘘自己如何牛批，如何强大，给业内带来了非常坏的示范效应。于是乎，大家都在开始学习恒大是怎么拖欠供应商款项的。

雪球就是这么越滚越大，风险就是这么越积越多。当恒大开始爆雷，就如同推倒了一张多米诺骨牌，这背后得有多少供应商跟着倒下。

雪崩的时候没有一片雪花是无辜的。恒大的成功靠的就是掠夺供应商，整个行业争相模仿学习恒大，就是学习如何掠夺供应商。可背后的那些供应商，提供了多少税收和就业。

如今这些供应商全没了，这消费能起来就是怪事。所以，当下我们要反思的是如何保住大企业身边的一系列供应商。如果供应商们都能活着，倒下一家恒大，其实问题并不大。

小米才是未来房企学习的榜样

说完了房企，我们再来聊聊车企。最近极越汽车突然倒下的新闻，也是惊呆了众人。这说明，当下看似红火的所谓“造车新势力”们其实一点都不靠谱，大家都是草台班子罢了。

极越的倒下反倒带火了小米，因为雷布斯曾在2022年年度演讲时就说过：“有一次公司发不出工资，我焦虑得很多个晚上都睡不着，以至于后来，我一定要在公司的账上留一笔现金，就是天塌了都不许动，就是要确保能发18个月的工资”

如今小米开始造车了，很多人从一开始的质疑到如今的佩服。雷军真是干一件事，就成一件事。从来没有搞得一地鸡毛，让别人来帮擦屁股。

很多人问为什么小米能在短期内造车成功？这个问题其实网上有不少网友已经总结出来了。归根结底就是小米从不拖款，只要产品达到小米的要求，小米就会痛快付款。

据统计，国内车企给供应商打款的速度排名中，小米只需要82天，比亚迪129天，理想132天，蔚来141天，小鹏184天，领跑202天。

不掠夺供应商，不占供应商便宜，这才是真正培养起自己的供应链。所以小米造车能够在短期内就取得立竿见影的效果，背后那都是各家供应商们铆足马力，倾斜资源为小米提供优质的零部件。

所以小米真正的成功在于其付款机制比肩特斯拉。而不是各家同行去学习人小米的什么管理流程、问责机制这些花拳绣腿的东西。人家的付款节奏你是一点不学。

这就好像当下的商超去学习胖东来，尽想着如何抄胖东来怎么动员牛马拼命干活，怎么骗客户的满意度，而胖东来的付款节奏、福利待遇是一点不学。尽学一些表面功夫，应付一下自己人，这哪是长久之计。

写在最后

对比汽车行业，房地产行业其实更需要小米这样的公司。你只有养活自己的上下游供应链，你才能具备足够的竞争优势，去跟人卷价格。才能做出物美价廉的产品。

你这整天学恒大那套拖款拖账期，自己不仅降不了成本，反而还会带垮整个行业。一旦自己出现了危机，整条供应链将会跟着你一起垮掉。

最终带来的结果就是，你就算产品再好，价格也卖上不去。房子产品再更新迭代，也只能靠降价去杀出一条血路，那你升级产品的意义又在哪里？