近期，佛山市蓝箭电子股份有限公司（证券简称：蓝箭电子；证券代码：301348.SZ）披露了2024年半年报。继2023年年报之后，公司的收入与业绩进一步走低，与招股书披露的上市前三年收入、归母净利润变动趋势相反。
与收入和经营业绩下滑相似，2023年度和2024年上半年，蓝箭电子的研发投入及其占当期营收之比、研发人员人数及其占员工总数之比在公司成功上市后也都出现明显下降，年报披露的部分研发项目进度超乎寻常。
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业绩持续下滑至亏损
据2024年半年报，当期蓝箭电子营收为3.23亿元，同比下滑13.36%；归属净利润亏损783.72万元；扣非归属净利润亏损894.83万元。
先前的2023年年报显示，当期蓝箭电子营收为7.37亿元，同比下降2%；归属净利润为5836.88万元，同比下降18.28%；扣非归属净利润为4239.55万元，同比下滑了38.71%。
另据招股书，蓝箭电子申报IPO的三年报告期（2020年至2022年）内，公司营收分别为5.71亿元、7.36亿元和7.52亿元，2021年和2022年，营收分别同比上涨28.29%和2.14%，呈持续上涨趋势。
2020年至2022年，蓝箭电子归母净利润分别为1.84亿元、7727.06万元和7142.46万元，扣非归母净利润分别为4324.51万元、7209.05万元和6540.04万元，整体呈上涨趋势，累计上涨51.23%。
可是，蓝箭电子上市后的2023年和2024年上半年，公司的营收一反IPO报告期内连续上涨的趋势，开始持续同比下滑；扣非归属净利润也持续下跌，最近一期出现亏损。
研发投入与研发人员人数也持续下滑
蓝箭电子2024年半年报“主营业务”分析中显示，当期公司研发投入为1382.16万元，同比下跌26.52%，占当期营收之比为4.28%。
另据蓝箭电子2023年年报，2023年度，公司研发投入金额为2940.10万元，占当期营收之比为3.99%。2022年度，公司研发投入金额为3970.02万元，占上年同期营收之比为5.28%。
两相比较，2023年度，蓝箭电子的研发投入同比下降了25.94%，研发投入占比同比下滑了1.29个百分点。
另据蓝箭电子招股书，2020年至2022年，公司不存在研发投入资本化的情形，研发费用分别为2774.99万元、3606.81万元和3970.02万元，呈持续上涨趋势；研发投入占各期营收之比分别为4.86%、4.90%和5.28%，也保持了持续上涨的趋势。
可是，蓝箭电子上市后的2023年度和2024年上半年，公司的研发投入却持续下滑。
此外，蓝箭电子的研发人员人数也持续下降。
2023年年报在“公司研发人员情况”中显示，2022年和2023年，蓝箭电子的研发人员人数分别为166人和153人，2023年研发人员人数同比下降7.83%。
值得关注的是，2023年年报显示，截至当期末，蓝箭电子在职员工总人数为1360人，研发人员人数占比为11.25%。而据招股书，截至2022年末，公司员工总人数为1293人，研发人员人数占比为12.84%。
也就是说，2023年度，蓝箭电子研发人员人数变动与公司员工总人数的变动不一致，当公司增加其他工作岗位员工人数时，从事研发工作岗位的员工人数反而明显下降。
另据2024年半年报，当期蓝箭电子研发人员为149人，占公司员工总数之比为10.08%。
相比2023年年报披露的该年度蓝箭电子研发人员人数（153人），及其占公司员工总数之比（11.25%），分别减少了4人和1.17个百分点。
研发项目进度存疑
蓝箭电子2023年年报在“研发投入”中显示，截至2023年末，名为“用于车规级磁传感芯片封装关键技术开发”和“SOT23高密度铜材引线框架封装关键技术开发”的两个研发项目的项目进展都为“已完成”。
但据招股书的“主要研发项目情况”，2020年至2022年，蓝箭电子共有34个项目投入研发，但其中没有任何一个项目与上述两个研发项目有关。而且在上述报告期内的研发项目中，也不包括“其他研发项目”这样笼统不明确的说法。
而在招股书的“公司正在从事的研发项目进展情况”中，截至招股书签署日2023年8月3日，在9个在研项目中，同样既不包括“用于车规级磁传感芯片封装关键技术开发”，又不包括“SOT23高密度铜材引线框架封装关键技术开发”。
如果招股书与年报的研发项目信息披露未发生错误，那么只剩下一种可能性，那就是上述两个研发项目在招股书签署日（2023年8月3日）之后立项，并且在2023年年末之前，已经完整历经前期研发、小试、中试、试生产，最终达到量产水平的研发项目全流程。
蓝箭电子要在5个月内完成上述过程，时间是否过于紧张了一点？
特别是年报披露研发项目“用于车规级磁传感芯片封装关键技术开发”目前产能已达到500万只/月。按一般项目建设进度估计，即使不计前期的研发进展，仅新建上述产能，恐怕就需要不止5个月的时间了。
