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一、我的观点

①市场回顾

周五沪指权重银行、保险、地产领涨，结合周五盘后两融数据，应该是提前知道了社融数据不行，开始交易降息预期。跷跷板效应还是很明显，成长板块基本就是回调；现在高股息权重就是市场反向指标，资金看到它们拉升，就纷纷开始出逃，造成创业板指跳水，因为情绪资金基本集中在成长板块；随后银行、保险、地产继续涨，那么资金就越不愿意入场参与，交易越来越低迷，最后两市成交量缩回6800亿，超3100+个股下跌，资金净流出超180亿。

创指权重，光伏细分中逆变器最强；题材科技集体分歧，无人驾驶继续表现，但盘中也分歧比较大，午后部分标的比如江铃汽车反包，但大众交通炸板，其中里面的换电细分走的最强

总之从节奏看量化程序依旧是主导，高股息和成长股，节奏交替进行。但没有了转融券后，砸盘力度也减弱了。

②下周策略

下周一至周四，市场会围绕重要会议转，会议内容以改革为主，那更多的还是轮动为主。但今天有个重大黑天鹅‬，就是老美‬打枪‬；因为这件事之后中选概率大增，所以避险资金开始发酵了，各路机构已经给大家画好重点了；预期利好资源避险（有色、石油、黄金）、自主替代（芯片、稀土、农业）；利空出口，按照川普提出的，所有对美出口品增加10%，中国对美出口品增加60%。对于出口链影响大是肯定的，也利空新能源等。所以明天应该是围绕川普事件演绎了。

我个人观点，首先会议期间，即使有川普黑天鹅，那也会有救市资金，其次暂停了转融券之后，市场是可以企稳的；交易层面，我们要做的就是盯住成交量，只要成交量在7000亿上方，那指数会企稳，但也不会反转，因为我周五复盘文章讲的五大原因，还没有解决，所以接下来是震荡，风格还是高股息与成长的跷跷板。如果成交量继续在7000亿下方，那还是避险为主，因为就没有承接盘，指数只能跌了。

③周末消息

1.宏观层面：（高层发布）

6月的社融数据，M1、M2、社融规模纷纷低于市场预期。连续三个月M1负值，说明大家都是手上持有现金，就是不去消费，都放在了银行。有人说，央妈要降息，倒逼这些资金出来消费或者投资，但现在的问题是钱没有地方可去，要不然国债期货也不会持续走高。没有项目可投，比银行利息高的风险太大，房地产没的投，股市更不用说，看不到赚钱效应，所以抱团国债，抱团高股息

2.行业层面：（只作为情绪观察，不作为重点，下面四大板块是重点）

①自主可控/芯片半导体：上交所将于7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数；需求增长、芯片涨价，多家半导体相关公司业绩集体迎来复苏；(同飞股份、容大感光、张江高科、上海贝岭、寒武纪等）

②充换电：百度自动驾驶负责人表示‬，换电给萝卜快跑大幅降低成本；据悉，百度最新第六代全部改为换电；（同飞股份、动力新科、英可瑞、雅运股份、通合科技等）

③深化改革/国企改革：下周重要会议预期，5年一次，将于7月15日至18日召开，会议预期相关的科技创新、央企改革、电改、财税、土改、人口改革、金改、教育改革等相关概念有望受益；（中铁装配、中邮科技、中粮科技、中机认检、中远通等）

④人工智能：OpenAI正在开发新的人工智能模型 代号为“草莓”

⑤固态电池：羙最新研制出全球首个无阳极钠固态电池。这一成果有助开发出廉价且能快速充电的大容量电池，以用于电动汽车和电网；（紫建电子、北汽蓝谷等）

⑥工信部：加快提升北斗渗透率 分区域有步骤开展大众消费领域搭载北斗应用。

二、四大板块及龙头个股

1.半导体：逻辑不变，国产进口替代，大基金三期，科特估，行业景气度反转；这四个逻辑反反复复讲了多次；也是整个新质生产力的核心；板块位置也相对较低，所以我们说半导体是目前所有板块里相对逻辑最好，最有幻想空间的板块；龙头分支业绩都是很好的，北方华创上周五也反包了，佰维存储，雅克科技一直走趋势，都是可以的；整个行业景气度已经是反转了，只不过当前资金还是抱团在高股息不愿意出来，因为场外资金也都还抱团在长期国债里面。但周期反转一定会反应到股价上的，

所以我的观点是不变的，重点就是盯住半导体，只不过一定要挑选一些景气度反转的企业，因为景气度反转带来的反弹，不会是整个板块个股都反弹，而是会集中在业绩好转的那些企业上。

我们整理的半导体表格，里面的五大分支，都是机构票。很多人问通富微电（002156），公司明确表示半导体行业呈现复苏趋势，市场需求回暖，产能利用率提升，营业收入增幅明显上升，特别是中高端产品营业收入明显增加。这就是我们讲的，存储芯片涨价，汽车芯片涨价，先进封装涨价，反馈到数据上的逻辑。

2.无人驾驶：萝卜快跑出圈，依旧是热度+强度最高的板块，无人驾驶改变的是汽车企业的性质，从原先制造业造一台车卖一台车，变成现在造一台车就能变成不断生钱的资产。不仅是无人驾驶，无人送货（低空经济），机器人工厂等等。技术升级推动的是效率的提升，解放了大量的劳动时间，必然会形成新的就业岗位。原先的小卖部，现在的淘宝店，跨境电商。

因为当前是政策密集期，所以有不断的政策出来刺激，类似于之前的低空经济；这个方向也可以博弈，但要当短线对待。

3.科技线：主要还是看英伟达和苹果产业链，周末发布业绩的歌尔股份业绩很好，中际旭创业绩也算不错，这两个分别是苹果链和英伟达达链的代表，证明这两个链条上是真的能赚钱能出业绩，而不像某些公司吃干抹净。其他两个链上的辨识度，铜缆（神宇股份、沃尔核材）、PCB相关，以及果链的长盈精密、信维通信、德赛电池等。

总之市场没变，如果量能7000亿下方，那下周降低预期。