3月12日起，被称为史上最严的股票质押式回购新规开始实施。尤其值得注意的是，新规限制质押集中度。单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。

股票质押，说白了就有点像以前的典当，只是质押物是股票。上市公司股东把股票质押出去，换取资金，到期了或者按约定还钱了就赎回股票。由于股票波动大，考虑到风险控制，如果没钱或者到达一定的平仓线，股票就有赎不回的风险了。

质押比例是指上市公司质押股票数占公司总股本的比重，50%的红线一出，一片哇然。因为A股大部分股票（占比高达98%）都存在质押情况。幸好新规采取“新老划断”的原则，对存量业务产生影响较小，修订内容仅适用于新增合约。

不过，质押比例较高的股票还是存在不小风险的。一是，这些超过质押比例的个股将无法进行新的质押融资，从而对上市公司的流动性产生一定影响。二是，高比例质押还存在较大的平仓风险。特别是有不少股票为了获取获得更多流动资金，质押的公司股权多在股价高位时质押。这为股价大跌时埋下爆仓隐患。质押比例较大，说明融资需求越大，所以在面临平仓风险时，大股东可能没有足够流动性去补充质押，防止强制平仓。大股东质押股票一旦出现“爆仓”，相关公司面临实控人变更等连锁风险，经营可能因此受到影响。

上市公司股票质押比例TOP10，数据来源：Wind

目前市场中有100多个股票质押比例超过50%的。现在我们来看看两市质押比例排名前10的股票，其质押比例均超过了70%。

质押比例排在首位的是藏格控股，质押比例高达79.35%。其中，控股股东藏格投资质押的股票较多，占总股本的 42.96%；藏格投资的一致行动人永鸿实业票质押比例也不低，占公司总股本的 19.05%。

又如，印纪传媒质押比例高达75%。在2018年2月，印纪传媒实际控制人肖文革与一致行动人质押的部分股票就触及了平仓线，后来通过补充质押物等措施对平仓风险进行了处理。