收益率2.5%的无风险收益，你们会去抢吗？今天发行的三年期国债和10年期国债， 在多个银行渠道被抢光。
三年期收益才2.38%, 五年期收益也只有2.5%。为何就成了香饽饽？今天另外一个消息：招行暂停新发三年期以上大额存单！为什么要暂停？ 因为存的人太多了，而银行没有那么多贷款要发放。银行的息差利率是靠通过低息揽储，然后更高利息贷款出去。如果没有那么多长期贷款的人，那么这些储蓄在银行系统里，就会对银行形成压力。因为利息还是要支付给储户。目前的3年期大额存单利率是2.35%， 五年期大额存单的利率是2.4%.收益率比国债稍微低一点。去年，我们告别了3%的无风险收益时代！今年，我们即将告别2.5%的无风险收益时代！
前天的文章，我们聊到为什么茅台终端价会下调，是因为居民消费意愿降低。居民消费意愿低是因为我们处于“低通胀”的时代。明年的物价，不会比今年高多少，有可能更便宜。那我没有当下增加消费的动力啊！今天公布的3月份CPI 同比只涨了0.1%， 远低于市场预期的0.4%。要知道2月份，CPI增速是0.7%。
低通胀意味着什么？
意味着弱消费，但更意味着我们的工具箱里还有很多工具可以用。
现在咱们的实际利率其实不低，但是又不敢随便降。
实际利率=名义利率-通胀率
我们的通胀很低，所以实际利率其实比美国还高。
实际利率高，就会影响经济活动。
因为作为生产企业，既跟银行借钱，又生产销售商品。
名义利率就是跟银行借钱的利率。
虽然我们的名义利率有下调，生产企业的利息压力有下降，但是商品售价没有上调，甚至还下降。
那企业就不愿意扩大生产和采购。
经济活动就会受到负面影响。
我们为啥，不再降息啊，继续下调名义利率？
因为老美那边利率很高，如果我们继续降息，资本就会加大外流。
资本从低利率国家到高利率国家。
不仅我们有压力，其他新兴市场国家也一样！
如果，老美开始降息，那么我们在货币政策刺激上，才有更多施展的空间。
从而刺激消费，刺激经济。
昨晚公布的美国通胀数据又超预期，看来6月份降息的可能性越来越低。
所以说，消费能不能好看通胀数据，经济刺激能不能早点来，还看美联储降息预期。
2.5% 的无风险收益，开始离大部分人渐行渐远。
