文 望京博格（转载请注明出处）

（1）央妈的5000亿买什么？

近期最大的消息就是：

“央妈创设首期规模5000亿元证券、基金、保险公司互换便利，视情可进一步扩大操作规模。并且即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。”

具体啥意思呢？

证券、基金、保险公司可以拿手里面的股票质押给央行，从央行拿到高流动性的债券，通过质押回购的方式获得资金，然后去买股票。

买什么股票？

可以考虑A股核心资产了，例如中证A50指数

中证A50是从行业里面选龙头股，由于成份股是50只，基本上每个细分行业只选一个龙头企业入选指数的成份股。

另外，这5000亿的互换便利是逐步入市的，咱们普通投资者可以通过A50ETF基金（159592）配置A股核心资产，A50ETF基金已经上市半年多时间了，不仅规模大而且流动性好。场外可以研究联接基金（A类：021208，C类：021209）。

（2）牛市来了，昔日明星无人问津

四年之前，股票市场好的时候，大卖的都是明星基金，很多明星基金经理管理规模都突破千亿。

这次牛市又来了，昔日明星已经无人问津。现在明星已经是各种ETF，例如科创100ETF这些可以连续涨停的ETF们。

大家不禁要问，主动基金还有未来吗？

博格觉得目前是主动基金的低谷，现在挖掘一些潜在优秀的JJ经理，未来收获一定不错，同时规模始终都是主动投资的敌人，一旦成名规模大了就影响业绩了，这一点大家要铭记。

相对而言，在31个一级行业中选出强势行业，要比在3000名JJ经理中选出优秀基金经理更容易。

尤其是在牛市初期，行业内部上市公司还没有分化的时候，选择ETF是最佳的投资方式。但是随着行业内部上市公司开始分化，就需要一个优秀基金经理帮我们去伪存真了。

那么美国公募基金的发展趋势，先是彼得林奇这样明星基金经理辉煌时代，之后进入ETF投资的大时代，接着ETF产品多了选择就难了，投资者就需要一个靠谱的参谋了，之后就进入买方投顾的大时代。

我觉得我们未来发展路径也是这样，目前我们买方投顾仍处于探索阶段，博格继续努力挑选基金，做一个晒实盘的真实投资者吧。

大家持仓的明星基金都回本了吗？回本之后继续持有吗？

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风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。