近期，军工行业细分龙头企业四川六九一二通信技术股份有限公司（以下简称“六九一二”或公司）获得中国证监会注册通过，近日将在深圳创业板上市，企业迎来发展史上又一个重要里程碑。

此次IPO，六九一二预计募资总额为5.16亿元，将用于通信设备生产基地建设项目（二期）项目、特种通信装备科研生产中心项目，以及模拟训练装备研发项目。

通过实施此次IPO募集资金投资项目，六九一二将进一步增强企业业务承接能力，加大研发投入及人才引进力度，完善技术研发体系，提高自主创新能力，升级优化现有产品，从而全面推进企业以一线部队和国防需求为中心、以技术积累和技术创新为依托、以“模拟训练装备+特种军事装备”双轮驱动为载体、以人才培养和人才引进为支撑的发展规划及经营战略，进而全面提升企业核心竞争力。

军工行业细分领先企业，多项核心技术突出

六九一二创建于2017年，是一家专注于实战化模拟训练装备、特种军事装备相关产品的研发与制造的军工企业，自成立以来始终以自研软件为核心模块，搭载自研自造军事装备，构建融合“通抗一体”装备发展模式，全力提升了公司产品的性能、适配性和市场竞争力，逐步发展成为军工行业细分领先企业。

而历经多年的技术积淀与升华，六九一二掌握了多源异构数据交互技术、实模耦合训练管理融合技术、电离层宽带类噪声多维信号传输技术、野战光缆一体化多模成缆技术等多项核心技术，核心技术突出、成效显著，取得了一系列实战化演训应用成果，部分产品已成为军方认证定型产品，其中某型号搜索器、野战光通信装备等产品已发展成为细分领域的引领者。下图：六九一二主要产品分布图：

近三年报告期内，六九一二主营业务年收入构成如下：

近几年，六九一二参与多项重点科研项目、承接产品改型任务：①参与“十四五规划”陆军某型号通信模拟训练装备体系论证工作；②参与最新版野战光缆组件国军标编制工作；③承接新型搜索器改装定型任务。六九一二参与科研、升级改型工作与任务不仅充分带动公司产品的性能不断提升，使得公司产品在技术上领先于同类竞品，还大大提升公司自身及产品的知名度与核心竞争力。

如今凭借较为领先的技术、可靠的产品质量与良好的市场口碑，六九一二已发展成为稳定可靠的军事训练装备配套企业、我国军工行业的有力竞争者。近三年，六九一二主要产品直接交付中国人民解放军及其下属单位、中国电科、中国航天、中国核工业集团等客户。随着与军队与军工集团等客户合作的不断深入，公司产品不断成熟，军工配套级别逐步提高，公司市场地位不断提升，业绩实现持续稳定的增长。

六九一二2021-2024年1-6月营业收入分别为2.01亿元、3.41亿元、4.09亿元和1.12亿元，归母净利润分别为0.57亿元、1.00亿元、0.91亿元和0.04亿元，2021年至2023年，营收年复合增长率为42.63%。在毛利率方面，六九一二2021-2023年主营业务毛利率分别为58.49%、54.89%和53.03%，整体维持在较高水平，均在50%以上。

六九一二在招股说明书中对2024年业绩进行了预测，公司2024年营业收入有望突破5个亿，同比增长30.32%；归母净利润预计达到1.09亿元，同比增长19.37%，再创新高峰。

作为军工细分行业领先企业、军事训练装备配套企业，六九一二将借助此次IPO获得资本市场助推，获得更好更快的发展动力与前景。

军工装备配套企业前景广阔 为六九一二打开良好的发展空间

我国国防经费主要由人员生活费、训练维持费、装备费三部分组成。2023 年，我国国防支出预算为1.55 万亿元，同比增长7.2%，国防投入增长较快。国防支出的稳步增长将为我国国防装备的需求增加提供稳定支撑。而从2010年到2017年，与我国国防武器装备采购直接关联的装备费在国防经费中的占比则持续提升，2017 年达到41%，预计到2025年将突破50%。未来，随着军事装备量、质齐升以及新技术、新产品的不断涌现，与之相应的作战形式将深刻变革，对应军事装备更新将持续快速推进，军工行业的发展有望迎来黄金发展时代。下图：我国近几年国防支出总额与增长率

根据中国航天科工集团第二研究所二零八所与北京仿真中心《军用建模仿真领域发展报告》测算，作为军事装备重要组成部分，军事训练系统全球市场在2017年达到130亿美元，预期10年后此市场总额将达到1,216亿美元，增长快速。

2022年2月，中央军事委员会颁布《军队军事训练教材工作规定》，将有力提升军事训练系统市场规模。而随着实战化训练深入实施，我军实战训练强度、频率均将大幅提升，消耗性武器装备需求长期旺盛，将支撑军工行业的持续发展，这将促进六九一二所属军工行业的发展，有望为公司提供更多市场机遇。当前六九一二军事训练模拟训练类产品已经深耕市场多年，产品在各军种部队训练演习、考核比武、遂行任务等多项活动中获得优异表现，已树立了良好的市场口碑并形成一定的先发优势。可以说，良好的政策环境将为六九一二未来业绩增长提供广阔的市场空间。

资料显示，六九一二多次参与我军武器装备改型、标准论证编写，充分提升公司产品核心竞争力，结合军工供应商相对稳定的特点，未来公司相关产品销售规模仍将取得较快增长。目前，六九一二1款产品已成为我军认证定型产品，形成了稳定的产品销售，并为公司未来产品的研发带来了持续的现金流。

总之，军工装备配套企业前景广阔，为六九一二打开良好的发展空间，而公司多年的技术积累及技术先进性也将成为公司未来业绩增长的内生动力。

宜将剑戟多砥砺，不教神州起烽烟！

从股改到上市注册获批，历经1190余天，六九一二选择的上市这条严选之路，既是公司实现自身跨越式发展的必由之路，也是市场对六九一二初心使命、商业模式、发展质量、成长潜力的一次集体检阅和认可，不日上市将是公司又一大新跨越。

未来，六九一二将以持续提升我国国防技术为己任，以经济和社会效益为中心，以军用通信技术为依托，以资本运营为纽带，以丰富产品类别为方向，以科学管理为手段，构建高质量的军事训练装备和特种军事装备产业生态，积极推进新工艺、新产品的研发，不断提高公司的技术创新能力，将公司打造成为我国专业化的民营军工企业、军事训练装备领域和特种军事装备领域领先企业，促进公司业绩持续、健康、快速发展，为我国国防事业做出贡献，并给投资者带来较大的回报。