清明节归来，A股走势惊心动魄。
受堪称史无前例的消息和情绪面影响，4月7日A股暴跌，但在临近收盘之时，中央汇金发布增持公告后，晚间中国诚通、中国国新两家央企也发布增持公告，坚定看好中国资本市场发展前景。4月8日越来越多家企业发布回购、增持公告，用“真金白银”提振信心，4月9日A股大反攻，韧性尽显。
在这场股市反击中，中央汇金一个重要举动就是增持A股核心宽基指数，中证A500指数备受关注。
事实上，自2024年9月发布以来，公募基金布局A500指数赛道的热潮是持续火热的，像产品新发几乎就没停止过，在近期一批新发基金中我看到了华夏基金的身影。
从3月31日-4月11日，华夏中证A500指数增强（A类023619，C类023620）进行募集。
看到这则信息，让我不禁感叹，终于！终于有华夏了，再看拟任基金经理，乖乖，更不得了。
毫不客气的说，这次的华夏中证A500指增是“三强”的完美结合。
一强：中证A500指数，锚定中国经济未来的聪明指数A500的编制分为四步：
第一步，筛选流动性；
第二步，筛选ESG表现；
第三步，形成一个包含1500只股票的初始池，并剔除与港股通无关的股票。
最后，将筛选结果下沉到中证的三级行业层面，从每个三级行业中选取自由流通市值占比超2%的股票，构成一个更具代表性的股票池。
这样的编制方式，使得中证A500指数形成独具一格的特征。
一方面，行业均衡且覆盖面广。
中证A500指数覆盖了中证A股体系93个三级行业中的91个，较沪深300的63个行业范围更广，这一特征使中证A500对市场的代表性更全面，能更准确地反映中国经济的结构。
各行业权重上，沪深300中银行、非银金融和食品饮料等传统行业占比更高；中证A500前三大行业是电子、电力设备、银行。
数据来源：Choice，截至2025/4/3
从具体权重上的差异中我们可以看到，中证A500相较于沪深300在银行、非银、食品饮料等传统行业的占比减少约10%-11%，而这一比重加到了军工、医药、有色、电力设备等偏向新质生产力的行业。
另一方面，选行业龙头。
在三级行业中直接选取行业中的Top 1企业，这样“掐尖”的方法确保了各行业的领军企业被纳入指数。
截至2024年12月底，中证A500指数自基日以来显著跑赢同期沪深300指数表现。
资料来源：Wind，中证A500指数基日为2004.12.31，数据截至2024.12.31。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。
可以说，中证A500指数相对较广泛的样本域、以及相对均衡的行业分布，均有利于增强策略做出超额收益。此外，中证A500指数纳入较多新兴行业龙头公司，有望捕捉产业结构转型的增长红利，蕴含较多阿尔法机会。
华夏中证A500指数增强在保持对标的指数较低的跟踪误差基础上，通过量化模型主动选股和优化权重配置，争取超额收益。
这一点是华夏金与拟任基金经理孙然晔的强项。
二强：十年境内外量化研究经验的达人孙然晔本科毕业于浙江大学数学专业，后于美国德克萨斯农工大学获得统计学博士，拥有10年境内外量化研究经验，曾就职于美林银行与AQR Capital，作为公司多因子策略研发的核心成员，拥有丰富的策略模型开发经验。
华夏基金 孙然晔
2019年加入华夏基金后，主要负责精细化因子开发，并结合前沿机器学习算法，搭建量化多因子配置策略。其在策略构建上注重实际和理论的并行，开发的策略模型经受了多个市场验证。
在管期限最长的华夏国证2000指增管理以来A类累计回报2.52%，同期业绩比较基准回报-0.52%，超额回报3.04%。（数据来源iFinD，截至2025/4/3；业绩比较基准是国证2000指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%）
数据来源：iFinD，截至2025/4/3；业绩比较基准是国证2000指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%
对于华夏中证A500指增的后续管理，孙然晔采用“量化多因子”的方式。
要理解该策略，我们要先明白，什么叫“因子”？
举个例子，如买房子，我们会区分地段、开发商、户型等，这些条件其实就是一个因子，只不过华夏中证A500指增所选择的因子更细化。
更重要的是，在大数据时代，仅凭人力处理数据可谓杯水车薪，而AI策略可以实现在纳秒级时间内完成对市场的扫描和股票选择，效率远胜于人工处理。
“AI+量化”从更大范围、更多维度进行数据收集、分析，进一步降低人工干预，实现策略的自主优化和迭代，从不同角度丰富α收益的来源，同时保证了策略的可解释性。
三强：二十年量化投资经验的大厂华夏基金的量化实力在业内一直享受名气。
2005年成立数量投资部，是业内最早成立的独立数量投资团队之一，由30多位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成。
2017年，Alphgo打败李世石之后，还和微软亚洲研究院合作，摸索AI辅助投资的可能性，在业内率先开展“AI+”投资团队。
2018年，华夏微软提出Autoencoder等刻画市场状态的模型以及machine alpha来实现自动化的因子生成。
2019年，华夏微软正式将技术转换为产品策略，并将人工智能具体应用于实盘产品。
截至最新，华夏基金旗下成立满一年的指数增强产品多只表现出色。
华夏中证500指增A近五年以85.66%的收益率拿下同类第一。（数据来源Choice，截至2025/4/3；同类指跟踪中证500指数的指数增强基金）
其中全市场跟踪中证500指数的指增基金中，近三年收益排行中前两位都是华夏基金，且是仅有的收益率超过15%的，分别是华夏中证500指增A16.99%、华夏中证500指数智选增强A16.32%。（数据来源Choice，截至2025/4/3；同类指跟踪中证500指数的指数增强基金）
华夏沪深300指数增强A近一年以17.21%的收益率位居同类第二。（数据来源Choice，截至2025/4/3；同类指跟踪沪深300指数的指数增强基金；近一年可比数量是61只（不同份额合并统计））
站在当前时点，客观的说本次加征关税虽难免对中国经济带来挑战，但相比2018年或者相比过去3年，中国股票市场具备较多有利条件。中央汇金等机构的增持的举动能起到稳定指数、稳定大盘的作用，同时向市场传递坚决维护资本市场平稳运行的明确信号，建议聚焦A股核心资产，兼顾攻守平衡。
中证A500指数覆盖500只中大盘龙头，兼顾传统行业与新兴产业，进可攻退可守。华夏中证A500指数增强（A类023619，C类023620）通过量化赋能将“被动跟踪”升级为“主动创造价值”。
风险提示
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