经济周期底部已现，股市债市何去何从？

周一债市又很惨，10年期国债收益率直接一下子打到2.66%了，我昨天在圈里也再次提示了10年期国债收益率能到2.65%的位置，就是利率债长债又可以交易进场的位置。

咱从上个月25号就说利率债没有价值了，不知道有没有粉丝能听进去躲过这一波调整。

这几天比较流行个词叫做波浪式，经济在波浪式复苏，债市也在波浪式前进，我看评论区有粉丝朋友说这几天刚买了7-10年国开债基就开始跌，这就是不明白利率债长债的交易逻辑。

现在市场处于一个什么状况呢？

之前公布的8月份PMI指数连续三个月回升，这个指标给了市场一部分经济复苏的预期，但是大家的小心脏今年都是屡受摧残，所以还是比较谨慎，包括最近各种利好政策出台，最终正式的确认还需要接下来PPI和社融数据的确认。

这俩数据可以确认股市的底部，也可以辅助确认债市的阶段顶部，之前也说过，尤其是社融数据对于股市底部的支撑，要不是7月份社融数据突然拉胯，前面7月下旬那个3151点的底部应该就是个底部。

而PPI指数跟PMI指数里面的PMI出厂价格高度相关，已经公布的8月份PMI出厂价格比7月继续上行，证明前面6月份就是低点，那么很大概率PPI也会证实6月就是低点，也就是证明五六月就是这一轮经济周期的底部，这些对于债市都是利空。

那么对于债市来说利好在哪？

一个是银行存款利率进一步降低，另一个就是央行降准。

第一个利好逻辑已经被证伪了，这一次存款利率下调没有出现之前几次那样对银行存款往理财转移的挤出效应，8月底银行理财存量规模减少3006亿，作为存款替代的现金管理类理财规模减少明显，老百姓把钱拿去干啥了不知道，反正结果就是没有出现前几次活期理财飙涨的情况。

第二个，央行降准。咱之前说过一次，降息几乎不大可能，降准概率也很低很低，央行现在宁可保持每周1万多亿的逆回购。

当然如果这个月真的再次降准，那么10年期国债收益率应该能再下探2.6%，但是前面那个2.55%的低点基本上就是很长时间内的低点了，接下来大概率10年期国债收益率就是在2.55%-2.65%这之间晃悠了。

对于我们投资者来说，短债和信用债受影响应该都不大，因为他们主要是靠吃利息，只要不暴雷不出现流动性问题他们就没问题，就是利率债这种靠交易的，尤其是长债，从之前的价值越来越低，到现在这一波跌完又重新有价值了。

如果经济周期的底部确认了，那么后面的一个主要逻辑就是经济复苏的快慢问题，如果慢，股和债一起涨，如果快，债市就有压力了。

我是川三石，感谢你点赞+关注，祝你手里的基金和理财天天涨月月涨一直涨！