全球股市大动荡，特别是昨晚美股尿崩，防守情绪非常重了。
虽然从跌幅上看，相比日韩新泰等其他亚太股市，A股和港股今天都算扛造的。
截至下午2点半，A股三大指数都小幅下跌，沪指可能还要翻红，全A等权指数也只是微跌0.04%。恒生科技也翻红了。
但从盘面上看，风险偏好确实也在明显下降。科技成长板块，今天全线回调，除这几天一直在炒作国防支出逻辑的军工外，主要就是白酒、银行、红利这类防御板块在逆势上涨。
到底发生什么了呢？
得从对岸说起。
昨晚美股崩了个大的。纳指100大跌3.81%，标普500相对好些，也跌了2.7%。科技巨头跌得最狠，七巨头指数大跌4.74%，特斯拉暴跌超过15%。
特斯拉的暴跌，主要是因为它在欧洲和中国市场的销量在明显下滑。从去年12月中旬的历史巅峰到现在不过才三个月时间，特斯拉的股价已经腰斩了。马斯克在ZF效率部门这公职当得有多风光，市场对马斯克的担忧就有多深。
以科技巨头为首的美股大跌，还是反映了我昨天说的那件事，市场在担心，美国经济到底会不会衰退。
亚特兰大联储将美国今年一季度GDP预期，从+3.9%下调至衰退-2.4%。原因是，通胀导致美国居民消费变差，担心后面关税会让进口变难、进而疯狂抢进口，又导致进口量又远大于出口量，美国贸易逆差创新高，会拖累一季度GDP。
正好在市场焦虑衰退的档口，老川顺水推舟，在接受媒体采访的时候说，不排除美国经济衰退的可能性。这话是周末说的，所以昨晚美股直接就崩了。
有意思的是，现在有一个流行的观点，认为，老川这么苦心积虑地搞关税，让老马去折腾联邦裁员，甚至他自己还来动嘴引导大家的负面预期，就是在故意制造一场衰退。
因为这至少可以达到两个目的：
1、通过关税谈判，让别国让步或者追加在美投资，制造业回流美国，解决就业。
2、通过制造轻微衰退，既借机清除了老登的遗留摊子（这事儿也只能在上任初期做），也能给美联储递一个降息的台阶，减轻ZF债务压力，继续发债维持经济增长。
这种观点我们没办法去验证，只能顺着市场的反馈去理解。昨晚美股反馈的就是衰退，几乎没有太多的分歧。如果这个“故意衰退论”靠谱，那现在反倒是美股倒车接人的时候。
老川当然不会故意打压美股，只是他现在也确实顾不上美股。老川这次在接受媒体访问时，有段话很有意思，我复制一下：
“打造一个强大的美国是我必须要做的，我无暇顾及股市的感受。中国制定的是百年计划，而美国按季度制定计划，这行不通，我必须做正确的事。”
换句话说，老川不会因为眼下美股受伤而停止关税等政策的推进，美股再跌也得继续受着。
历史在发生一些有趣的呼应，老美也在学习我们。如果老川成功了，那么情况就是，美股确实很可能会在一季度美国GDP显著下滑（可能为负）的压力下，继续下跌，然后在二季度逐步回升。
虽然现在有些海外机构在下调美股评级，还上调了中国股票的评级，比如花旗。
大家也先别急着喊东升西落。短时间内我们确实可能能拿到从美股溢出的资金，尤其是在我们的AI科技叙事还在继续的情况下，导致A股和港股的短期走势可能会明显好于美股。
但把时间拉长，对岸倘若真的衰落，对我们也不利。说句不太好听的，我们的经济不好，对对岸没太大影响，但对岸的经济不好，对我们一定有影响。老川也不会眼睁睁看着我们好，一定会再拖人下水，变本加厉地搞事情。
所幸对岸真正衰退的概率（我指的是全年的大衰退，而不是一个季度的下滑），目前来看还是比较小的，这对我们也是好事情。
当然，组合持仓上做好防御还是有必要的。这种防御，可以是仓位管理，尽量控制在自己舒适、跌了也不会睡不着觉的水平。
也可以是配置方向的调整。但眼下比较棘手的是，不管是中债还是黄金，都没到足够有吸引力的加仓点，大概率还是维持震荡。如果这两块完全没有配置，那还可以适当加一些，做长远打算。但如果仓位已经打够，比如我黄金已经加到了20%，中债也到了15%，差不多了，那就没必要再加了。
股票资产的仓位上，可以尽量选择一些长期胜率高的，比如前段时间我提过的现金流指数，相当于手握A股最核心的一批“现金奶牛”，不仅股息率可观，而且大部分是央国企，大大降低了暴雷风险，可进攻可防御，长期配置型的资金就比较偏爱这种。
这类标的还能分红。现金流ETF（159399）每个月都可评估分红，今天就公告了第一次分红。红利国企ETF（510720）这两天也在分红，而且已经是连续11个月分红了。
顺便说一嘴，债券今天也挨揍。10年期国债收益率已经上行到1.84%了。如果说当初一路下行到1.6，是在提前透支降息预期，那现在回到1.8以上，就是降息推迟以及咱妈动手管理的结果。也未尝不是好事，债市风险已经释放了很多，等大家熬不住都赎回了，差不多就到底了。
