01

今日虽然中工建三大行继续创出历史新高，农业银行也在历史新高附近（盘中平了前高纪录，收市距离突破前高差了4分钱），但是上证指数还拉不住，拉不住地往下掉——今日创出了自2月7日以来的收盘新低！

更加应当令监管者与部分投资者反省的事情是，今日有媒体称，截至8月21日，A股市场转融券余额为49.29亿元。今年以来，转融券余额减少1054.88亿元，降幅达95.54%，转融券余量为4.05亿股。目前，仅剩南京银行、万泰生物2只股票转融券余额超1亿元。

转融券余量只有4亿多股是个什么概念呢？按照通达信的数据，A股市场所有公司的平均流通股数是313.54亿股，考虑到A股有5300家上市公司，那么我们全部的股票就有165.89万亿股了！这说明什么，说明可以融券的股票数量，在全部流通股中，只占百万分之二了，基本可以忽略不计。这个数据因为太小，估计很多人都没有直观的感觉了，那么再具体一点，就是按一家公司平均的股票数量313.54亿股来算，全市场全部的可融券股票，只有一家公司的零头3.54亿股多一点，5300家公司，转融券的数量，只有其中一个公司的零头那么大，可见对市场已经是毫无杀伤力了，那为什么现在的市场还在下跌呢？

可见我们把市场下跌的原因归咎于转融券是毫无道理的，哪怕未来有一天，我们的转融券余额为零了，我就把话放在这里，我们的市场一样也会跌！

包括量化交易，哪怕把量化交易的所有策略都停掉，我们的市场，如果要跌，还是照样会跌。

看一下美国市场我们就应当明白，人家的量化策略交易的金额比我们大得多，人家的融券也比我们更容易，但是人家纳指几十年了，年化收益都是7%。所以市场涨不涨，跟量化交易与转融券根本没有一毛钱的关系。

反而转融券是投资者手中非常有利的武器！可以通过做空那些造假的企业，令证券市场更有效、更真实、更干净，可以节省更多的监管成本，从而转换成投资者的收益。

其实，真正可恶的并不是转融券，而是只有机构才能转融通。这才是最要命的！在市场造假的时候，机构与上市公司联手不做空，不把假公司打出去，反而联手拉高，等到泡沫快破，而中小散户不明所以、心潮澎湃追高的时候，他们才不断卖出再加上转融通卖出，从而获取双倍的收益！

如果我们的政策也能向印度学习，向中小散户倾斜，即任何人都可以做融通以及转融通，但在整个市场上，如果有任何中小散户与机构同时提出转融通的要求，那么就要优先满足资金量最小的散户的融券要求，让散户掌握打掉泡沫的主动权，让散户在下跌市道中优先避险，优先赚钱，看哪个机构还敢把垃圾股炒上天？

02

今日看到杭州的万达广场要拿出来卖了，身为杭州人，还是比较难过的。说实在的，在诸多这种购物中心的比较中，我个人还是比较喜欢万达的，主要是它的定位比较亲民，作为普通的白领，其中大多数的产品都具有比较好的性价比，属于可负担的，不像有的购物中心，要么东西贵得惊人，要么开业不足，要么管理得不够好，让人一进去就有比较破旧的感觉，或者说卫生、灯光等不如人意，总之，很多购物中心都会有各种各样的毛病，而万达，作为北方人的王健林，能管理到这种令我这样一个比较喜欢挑毛病的南方人还比较喜欢去逛的程度，我认为还是非常难得的。

没想到，14.26亿投入的杭州第一家万达，开业才10年，正是黄金期，年回报率能达到7.7%这个水平的资产，就要以14.8亿元的价格拿出来拍卖了。如果王健林的负债利息低于这个水平的话，债权人难道不应当是想办法让他留下这块资产来还债更好吗？因为万一拍卖价低过现在的报价，那债权人估计也只能收回本金，要不到任何利息了，如果留给王健林管理，每年收到利息的可能是有的。

更加令人心酸的是，中介还放出风来，全国所有的万达广场都可以谈价卖出。

奋斗了一辈子的王健林，真的要踏上卖卖卖的道路了吗？

如果像许家印、王健林这些能够做到国内行业一流的企业家，最后都只是落得个卖光自己名下所有资产都无法抵债的结局，那A股那些上市公司的老总们，是不是更加只有迅速套现走人这一条路了？