【成品油】零售价下调利空释放国内汽柴油行情将反弹

本轮计价周内，原油走势较为震荡，整体均价略有上涨，但仍处于相对低位。具体来看，库存方面，EIA公布的数据显示，截至2月7日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量较一周前增加431.9万桶至8.23173亿桶。此外，地缘政治方面，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通话，讨论俄乌冲突、俄美关系和中东局势等问题。美国总统特朗普表示双方讨论了停火的可能性。俄罗斯方面表示正组建一个重量级团队，希望借此面对美国总统特朗普的代表，商讨结束俄乌冲突的协议。但与此同时，中东局势仍存不确定性，伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里礼萨·坦格西里警告称，如果伊朗无法出口石油，那么伊朗将封锁霍尔木兹海峡。投资者对中东石油运输前景的担忧对油价起到支撑作用。整体来看，本周期内，市场消息喜忧参半，俄乌局势存在缓和可能、美国原油库存增加导致国际油价一度承压下滑。但另一方面，中东地缘局势的不确定性等因素对油价形成提振，后期价格逐步跌后反弹，且整体均价有一定上涨。 考虑到，上一轮计价周内，原油下跌幅度较大，进入本轮计价周期后，变化率宽幅负向开端。尽管周期内，原油均价有所反弹，变化率负向波动有一定收窄，但依然满足调价幅度。据金联创测算，截至2月19日第十个工作日，参考原油品种均价为73.34美元/桶，变化率为-4.55%，成品油零售价如期兑现下调，汽油下调170元/吨，柴油160元/吨，折升价89#0.13元，92#0.13元，95#0.14元，0#0.14元。考虑到本轮计价周期末期，原油价格持续反弹，进入新一轮计价周期后，变化率将转为正向区间发展，调价兑现后首个工作日变化率预计0.7%，对应汽柴油上调幅度在30元/吨附近。短期内，国际原油走势依然较为震荡，新一轮零售价搁浅概率较大，调价窗口期为2025年3月5日。 国内市场来看，受原油走势震荡以及国内需求转淡影响，汽柴油价格整体走低。具体来看，本轮计价周期内，变化率持续负向波动，消息面对市场心态打压明显。另外，随着春节假期结束，私家车出行趋于平稳，汽油需求逐步转淡。而柴油下游行业仍处于复工阶段，需求恢复亦相对有限。再考虑到，春节期间国内汽柴油价格均有反弹，整体价格处于高位，下游业者入市补货谨慎，主营单位出货转淡，价格持续走低。后期随着节日气氛褪去，柴油需求面存向好预期，部分中间商入市补货增加，价格有一定推涨，但幅度相对有限，整体行情依然呈现下行趋势。 后市来看，短期内，国际原油走势较为震荡，变化率将维持窄幅变动，消息面对后期行情难有明显指引。需求方面，随着气温回升，柴油终端用油企业开工率逐步提升，终端需求呈现回涨走势；而汽油市场，目前暂无节假日等利好刺激，民众出行回归平稳，汽油资源需求将维持平淡。而考虑到，后期主营以及地方炼厂检修增加，资源供应或将收窄。另外，当前汽柴油价格均处于相对低位，部分业者或考虑适度补货，市场成交将回暖，价格存反弹空间。尤其柴油需求预期回升，价格涨幅将更为明显。整体来看，本轮计价周期内，汽柴油行情或震荡走高，柴油价格涨幅更为明显。