一个被低估的巴菲特对话：没有足够阅历可能读不懂

春节长假，小雅重温了一些经典，看到一个当年追过、却不以为然的巴菲特对话。十多年过去了，惊觉自己的肤浅，这个《对话》被自己严重低估了。 2010年9月29日，央视《对话》栏目采访了来中国的巴菲特和查理·芒格，这个对话基本浓缩了巴菲特投资最精华的思想。 其中，很多是再平常、朴素不过的常识，当时觉得老生常谈、没新意，看过就过了。可能没有足够的生活和投资阅历，小雅并没有真正体会这些话语的智慧。 比如这几句： 1，（友谊为何能持续五十年？）因为致力于共同的事业，并且坚持至今。 生活中，很多朋友走着走着就散了，因为没有共同话题，慢慢就淡了、散了。 用共同的事业去维系，是情谊长久的重要方式。这是两个80多岁老人用他们的人生路，给出的一个智慧路径。 2，（为何两人从不吵架？）芒格说：“你终究会同意我的意见，因为你聪明，但是我正确。” 面对分歧，怎么解决？巴菲特的答案是：自己要有足够智慧，能辨识什么是正确的。 不要总觉得自己是对的，理性去做正确的事，是我们一生要做的修行。 3，把股票当成一门生意来看。 A股市场上，选股专家很多，选择一门生意的投资人很少。 即便想把股票当作一门生意来看，对于大多数没有自己创过业、当过”一把手“的人来说，对于生意的理解，可能也少了很多最关键的理解和洞察。 只能用时间的累积，在不断成功、失败的实践中，慢慢体会。 4，我们做投资之所以成功，是因为我们懂得怎么做生意；而我们的生意做得成功，是因为我们懂得投资。 现实中，懂得怎么做生意的投资人很少，懂得投资的生意人也不是很多。 没有同时做过生意和投资的人，要真正理解这句话，并不容易。 什么是真正懂了？巴菲特给了答案。 5，当我说我了解一个行业是指：我知道它十年以后会怎么样。 6，我们一直在观察汽车这行业，我们观察了50年，从这种持续的观察中，我们知道一个汽车公司为何成功，又会因为什么原因走向失败。 用50年的时间观察，去理解一个公司为何成功、为何失败，其中的关窍是时间。 我们很容易看到后半句，常常自以为理解了行业，看懂了公司，忘了时间之功。 7，尽我最大的努力，对那些我不理解的事情退避三舍。 如果不了解，我就放弃。 这俩句话，知道的人很多，做到的人极少，看似知易行难。 但王阳明说：“知而不行，只是未知。”意思是，你之所以做不到，是因为你并不是真的知道。 在重大选择上，尽量少挥球杆，诚实地面对自己，不知为不知。 8，得不到批评的人，最终会失败的。 成年人往往很难面对批评，因为自尊心。 很多时候，如果不自省，我们甚至意识不到自己对批评的排斥。 但乔布斯说，顶级人才的自尊心不需要呵护，你能替他们做的最重要的事，就是告诉他们哪里还不够好。 这些质朴的”废话“，平常地不能更平常。但每长一岁，回头看这些话，有着不一样的理解，值得反复学习和思考。 以下是央视《对话》巴菲特和芒格的文字实录，小雅在整理的过程中学习，也分享给同好的朋友。 为了阅读感，小雅略删了主持人提问，保留了巴芒的全部回答。 友谊持续五十年、从不吵架的秘诀：致力于共同事业，聪明人总是知道什么是正确的陈伟鸿：两位老朋友之间的友谊持续了五十年，到底是什么原因让你们俩的友谊能持续五十年？是共同的爱好，比如说打桥牌？还是共同的兴趣，比如说投资、比如说赚钱？ 芒格：因为我们五十年前开始致力于共同的事业，并且坚持到现在。我们两个的合作，使事业进展非常顺利，我希望这种成功能够持续更长的时间。 巴菲特：我跟查理芒格共同工作了51年，虽然我们在众多的问题上意见不一致，但是我们从来没有吵过架。 陈伟鸿：你觉得是什么样的原因，让你们两个从来都不会吵架？ 巴菲特：查理每次跟我意见不一致的时候，他总是说：“你终究会同意我的意见，因为你聪明，但是我正确。” 陈伟鸿：巴菲特先生15年前来过中国。在你的眼中，中国这15年最让你感到吃惊的变化是什么？ 巴菲特：我的所见所闻实在让我感到惊奇，这里的商业发展让我感到震惊。 我这次是为了我们在比亚迪的投资而来的。当我1995年来到中国的时候，比亚迪刚刚起步，现在他们不仅制造大量的汽车，还生产手机和电池，并着眼于未来的问题和挑战。 比亚迪的例子，能够证明中国经济发展的不同凡响，在很短的时间内发展得如此迅速，而且开始着眼于未来的问题和挑战。 成功没有所谓秘诀“如果不了解，我就放弃”陈伟鸿：过去五十年，我们看到很多原本我们想象都不可能倒闭的公司。比如说雷曼兄弟，比如说AIG，等等，它们最终倒闭了。但是我们看到，这两位“不倒翁”如今非常地健康，还洋溢着青春的光芒，你们不倒的秘密到底是什么? 巴菲特：我有一个伟大的老师，大约60年前，他教给我一个重要的投资思想，写了一本书叫《聪明的投资者》，从此我就一直在实践这个投资思想。 我很幸运，在投资方面，我对情绪有很好的掌控力，但我并没有所谓的投资秘诀。我仔细地考察那些企业，试图弄清楚哪些企业是我了解的，哪些是我不了解的。 | 如果不了解，我就放弃。 我需要分析一个企业的前景，并且在价格合适的时候购买他的股票，并长期持有，实际就是这么简单。 陈伟鸿：你刚才提到的老师，应该是很多人都知道的格雷厄姆，也是把你招进哥伦比亚大学的那位老师。他到底给你教了一个什么样的投资理念，让你受用至今？ 巴菲特：他教会我的首要就是，不要把股票看成是一个每天不停上下浮动的东西，不能轻信一些谣言，不能根据谣言判断一只股票真实的价值。 | 买一只股票就意味着投资于一家企业，而自己相当于是这个企业长期的伙伴。 而你投资的企业，应该在它的领域具有优势，从而能够保证企业在一定时期内维持较好的盈利能力。 而且他教给我说，不要过分地关注你的投资。 如果你遵从格林厄姆先生的教导，你会发现，你的投资几乎是很难赔钱的。短期来看，可能有些人比你赚的钱要多，但是只要你不赔钱，你的回报是持续且合理的。 所以，我听从我老师的教导，查理芒格也是这样。 把股票当成一门生意来看陈伟鸿：很多书上说，老师曾经给你归纳了三大投资原则或者是五大投资原则，你今天是不是也在现场给我们归纳一下。 巴菲特：投资股票的第一大原则就是，你要把股票当成一门生意来看，而不要把它仅仅看成是一种上下波动的有价证券。 第二个就是：安全边际的原则。如果你认为一只股票值十块钱，那么九块五或九块七毛五，都不要买，你要等价格比你的心理价格低很多的时候买入。 如果一座桥的载重量是一万吨，那你就不要驾驶一辆9800吨的卡车从上面经过，但是你可以驶过一座承重量两万吨的桥，这就是格林厄姆的一个基本理念。 芒格：巴菲特所提到的安全边际原则，是非常有创新性的，如果不是人生中犯过很多的错误，遇到了很多困境，也不会产生这样的理念。 眼光保持准确，并不是一件很困难的事情。这就是我这些年最大的心得：因为你是跟那些很优秀的人合作。 而一个股票投机者的生活是非常糟糕的，因为他们总是关注价格波动，但是我们不是这样。所以，我们生活得非常快乐，能交很多朋友，不仅让我们生活愉悦，而且这种投资模式非常奏效。 投资成功是因为懂生意，生意成功是因为懂投资陈伟鸿：我觉得您非常幸运，因为您有一位非常出色的老师，他也是一位非常出色的投资家。当然，这个幸运儿的原因还有一个，就是你身旁还有一位很出色的搭档——芒格先生。 巴菲特：是的。芒格是我的秘密武器。他会指出我的错误所在，因为我经常犯错。他很早的时候就告诫我说“不要因为一只股票的价格便宜就去购买，更重要的是要看到，这个企业的业务基础是好的，是可持续的。” 所以，遇到查理芒格之后，我对格林厄姆老师教给我的理念，在实践应用中做了一些修正。我们现在会以合理的价格，购买非常优秀公司的股票，已不是以超低的价格，买一个平庸公司的股票。 芒格：巴菲特经常吹捧我，因为他很聪明，他知道： | 得不到批评的人，最终会失败的。 巴菲特：芒格先生和我，尤其是我本人，在自己做企业的过程中，学到了很多东西。 | 我们做投资之所以成功，是因为我们懂得怎么做生意；而我们的生意做得成功，是因为我们懂得投资。 我们将这两种行为有效地连接贯通，我们知道价值是怎样创造出来的。 终生学习很重要关键是在实践中领悟陈伟鸿：之前我在一篇文章当中也看到过，巴菲特是这么来描述芒格的，他说：芒格用思想的力量，拓展了我的视野，让我用不可思议的一种速度，从大猩猩就变成了人类。这个评价是非常高的。他还说，没有他的话，我要比现象贫穷得多。 仅仅从这个角度而言，巴菲特先生，您觉得你们二位谁更聪明一些呢? 巴菲特：我觉得查理芒格比我更聪明。 陈伟鸿：查理的答案是什么？ 芒格：我想大家每个人都犯过错，但是在航海的时候，我不是一个好的航海者。 巴菲特：我可不想跟查理去航海。 芒格：有一次，我把船弄翻了，我们必须游回崖上，从那以后，他叫我芒格舰长。 巴菲特：从那以后，我再没有跟他航海过。坦率地讲，查理的智慧比我更广博，而我比他更加专业，这并不困扰我，我总是可以向他咨询一些问题的答案。 我主要关注一些具体的领域，而他的视野更加宽泛。我有一些其他朋友也是这样的，朋友比金钱财富更重要。因为你拥有更多的朋友，你的生活将更加充实。 陈伟鸿：我们把这个难题交给比尔盖茨先生，你觉得，他们两人谁靠自己的智慧，扮演了一个更像“不倒翁”的角色？ 比尔盖茨：他们说的话我都同意。我觉得从他们两位身上我学到了很多不同领域的知识。我觉得他们二位，之所以这样的卓越和优秀，是因为他们不断地在学习。 那么他们这次来到中国，也是为了学习。他们带来了很多问题，我很高兴地看到，他们非常享受这个过程。 他们已经站到了他们所在领域的顶峰，仅仅是在他们周围陪伴着，我都可以从中学到很多。 巴菲特：学习的确是毕生最有意思的一件事，它能使我们了解到更多的知识，能够拓展我们的视野。而这非常关键：能够在实践中寻找到另外一个视角。所以，我非常享受学习的过程。 去哪里找很湿的雪、很长的坡？陈伟鸿：巴菲特先生从十几岁就开始买股票了，他有一个著名的理论就是滚雪球。您一直都在强调，我们就是要寻找很湿的雪和很长的坡。但问题在于：我们要去哪里找这种很湿的雪、很长的坡？你有什么样的心得体会? 巴菲特：是的。想要把这个雪球越滚越大，想要积累财富，就必须找到一座很高的山。 我非常幸运，在七岁的时候就知道股票，十一二岁就比较懂了。如果在十年以后我才开始了解股票，那么我的山就不可以这么的长。所以我希望自己有一个很长的山坡，有很长的寿命，而且要找到很湿的雪，很湿的雪就是好的投资机会。每天我都希望我的雪球越滚越大。 陈伟鸿：每个人都希望自己的雪球变得越来越大，我们从您滚的几个雪球当中挑出三个雪球来。这个雪球就是你最爱的可口可乐，因为它让你在这上面挣了100多亿美元。 第二个雪球相对于中国百姓来说更熟悉，我们把它叫做中国石油，很多人在40多块钱的时候还在拼命买。但没有想到在这之前巴菲特先生已经悄悄地撤了。而且也狂赚了30几亿美元。 再一个雪球和比尔盖茨有关，这就是你们公司的那只股票。你觉得你最愿意挑哪一个雪球，来告诉我们。你为什么会滚这个雪球，为什么不滚那个雪球。 巴菲特：他们都是很好的公司。 从1886年开始，人们就开始喝可口可乐和相关产品。在中国雪碧可能比可乐更加流行，这种情况已经持续了124年的历史。每天人们要消费掉16亿瓶的可乐，而且这个数字每年还在增长。 我觉得它们在人们生活中的角色无可取代。如果我走出门说，我要喝可口可乐，每个人都知道可口可乐是什么，这种情况不会发生变化。 当可口可乐股价高估了，怎么办？陈伟鸿：这可能就是你一直强调的价值投资的理论。拿可口可乐你最爱的这个产品的公司股票来说，在1989年到1999年期间的这10年，这个股票涨了14倍，但是从1999年到2009年，它的市值基本上没有增加。 如果是像我这样的普通投资者，我可能就会很困惑，这后面十年我到底该怎么办，你那个时候有没有困惑过？ 巴菲特：我们非常幸运，十年后我们很可能还持有可口可乐，十年以后可能还会持有比亚迪。 但斌（深圳东方港湾投资管理公司总经理）：1998年之后到现在，可口可乐基本上是跌了30%，长达11年的时间损失了30%，如果是可口可乐这样的股票，在它高估的时候，是否值得长期持投资？ 巴菲特：在1965年，我接管了伯克希尔哈撒韦，当时公司股票下跌了50%，我喜欢我的股票下跌。 如果我要买一个汉堡，今天是1块钱，明天是50美分，那么我会更喜欢明天50美分的汉堡。 对股票也是这样，如果一个股票下跌，我会感到很高兴，大多数人不是这样的，他们不喜欢股票下跌，但是我喜欢，像可口可乐这样的股票，如果它下降很多，我其实并不担心。 回顾历史，在某些时机，如果我卖了可口可乐的股票，之后当它更便宜的时候买入，我会赚钱的，但是我对做出这样的预测，并不是很在行，所以我只用自己一向所遵从的长期投资的理念来操作。 两个石油股：为何一个赚大钱，一个亏钱？陈伟鸿：你有一个名言，大家都知道的。就是“当别人贪婪的时候，我们需要恐惧”，我们不妨在中国石油这只股票上来看一看，当别人40多块钱还在买的时候，你早就已经把它抛了，是不是意味着，当别人正在贪婪的时候，您早已经开始了恐惧？ 巴菲特：我忘了是什么时候买了中国石油的股票，我只是在家里读年报，我对中国石油不是很了解，但是当我读它的年报的时候，我发现这个报告很不错，很直接，包含很多信息。 在我阅读报告的时候我觉得，这家公司在当时价值1000亿美金，那我再看看市值，它当时的核心业务的价值只有350亿美金，所以我觉得很值，我就买了。 后来，这个价格上升之后，我觉得这个价格并不是被低估了。实际上它是一个很好的公司，但是我们还是卖掉了。 刘建位（原上海社科院产业经济学博士）：但是让我们比较疑惑的是，到了2008年，油价非常高的时候，股市也非常牛的时候，您却买了康菲石油。 后来随着金融危机发生，康菲石油也在不断地下跌，下跌幅度超过40%。您却在赔钱又把康菲石油卖掉了一部分。为什么同样都是投资石油公司，您好像在这两只石油股采用的是不同的做法？ 陈伟鸿：买康菲石油的时候，国际油价大概已经达到了140美元了。 巴菲特：这是个很好的问题。在康菲石油上，我犯了一个很大的错误，在油价非常高的时候，我买了康菲石油。 尽管石油价格已经下跌一些，但是我觉得康菲石油的价格还是比较低。但是我的判断错误了，我们损失了很多钱，这是我自己犯下的错误。 我可以向大家保证，我将来还会犯很多的错误。在未来十年中，我还是会犯很多的错误。但是我会很快地纠正这些错误。 我不是完美的，不能假设我不犯错误，我肯定会犯的，查理也会同意我的观点。 尽最大努力，对不理解的事情退避三舍陈伟鸿：那您介意不介意，我再提出一个在我们很多人眼中可能是你犯下的一个错误，这个错误和比尔盖茨公司的股票有关系。 微软公司的股票从1986年到2000年，最高涨幅已经超过了500倍。但是这个“雪球”您从来碰都没有碰过。是不是比尔盖茨先生说：你千万别买我们公司的股票。 巴菲特：不是的。比尔盖茨从来没有跟我说过，买不买微软股票这方面的建议。实际上，（如果）当时买了他的股票，我会赚很多钱，但是我没买，我觉得也没有什么大不了。 我知道比尔盖茨很有能力，我们1991年就认识了，但是在当时，我看不清IT这个行业的未来，其实很多东西我都不是很了解。 比如说我不知道，明年可口可乐的股票价格，会涨到多少。其实我不懂的东西很多。 | 如果一个企业我不了解，那我就不去买它的股票。 一个人不可能什么都懂，他是有极限的，所以康菲石油就是一个错误的例子。没有一个人全知全能的。 | 我一直尽最大的努力，对那些我不理解的事情退避三舍。 如果我不能理解微软这样的企业，我就不买它的股票。 |当我说我了解一个行业是指：我知道他十年以后会怎么样。 比如像可口可乐这样的公司，我是了解的；我也知道铁路公司未来十年会怎样。但是我不知道，微软十年以后会怎么样。所以，我不买微软的股票，因为我不具备这样的能力。 陈伟鸿：比尔盖茨先生，你曾经给巴菲特推荐过你们公司的股票吗？ 比尔盖茨：巴菲特最擅长于投资的就是他自己很了解的行业和企业，但是像我们微软这样的IT类股票，恐怕并不是合适他的类型。 我觉得重要的是，一个人如果要购买IT行业的股票，那么他一定要了解这个行业的特性，因为IT股是波动比较大的。 因为我本人在微软工作，所以我的情况会更有把握一些。说的简单一点，巴菲特其实一般都是不碰高科技类企业的。 为何投资比亚迪？洞悉汽车公司成功和失败的原因陈伟鸿：你刚才说不懂的行业你不碰，比尔盖茨先生也说，高科技一些行业可能你也是不碰，但是你注意看一下，坐在比尔盖茨身旁的就是王传福先生，他们的比亚迪同样也是在高科技这个领域，而且电动汽车的未来在很多人的眼中可能也是一个具有不确定性的一个发展行业。 那么，为什么你不投微软、而愿意投比亚迪？你看清楚了他们的未来？你懂这个行业吗? 巴菲特：芒格和我一直在观察汽车这行业，我们观察了50年，从这种持续的观察中，我们知道一个汽车公司为何成功，又会因为什么原因走向失败。 像比亚迪这样的一家企业，其实在汽车行业是不多见的。一些IT或者高科技的股票，可能一度非常成功，但是我们却做不到持有并检验他们。 陈伟鸿：他们觉得你认定王传福先生很聪明，但是这一刻好像忽略了比尔盖茨先生也很聪明，你没有买他的股票，是因为他不够聪明吗？ 巴菲特：是的。 陈伟鸿：这个答案特别出乎意料，他竟然说“是的”。您生气吗？比尔盖茨先生？ 比尔盖茨：软件这个行业是一个新兴的行业，而汽车行业已经存在了许多成功的企业，所以你可以弄清楚在汽车行业如何获得成功。 在我看来，比亚迪的确是一个了不起的企业。在过去的两天，我不断地在了解比亚迪这家公司，我觉得比亚迪和微软所属的行业是两种不同的类型，但是都很伟大。 陈伟鸿：我知道，当年在巴菲特家时的三层楼，他自己搭了一个火车模型。这个非常漂亮的火车头（手里拿着的火车头模型）可以来代表现在你们两人主力在管理的伯克希尔哈撒韦，那么它后面要跟上哪些车厢呢？ 其实，在你们3000亿美元的庞大资产里，包括了很多很多的公司，我们在大屏幕上可以看到400多家公司当中，我们今天暂时选其中的5家。包括：喜诗糖果、GEICO保险、高盛公司、伯灵顿铁路、可口可乐等等。 现场的各位可以给他们一些建议，你觉得这个火车头后面，到底应该拉上哪一节车厢。来，王总您先来给出第一个建议。 王梓木（华泰保险集团董事长））：据我了解,巴菲特的资产当中，保险资产占了很大一部分。 陈伟鸿：用巴菲特先生的话说：这是他们的核心业务。 王梓木：没错。我特别想了解，巴菲特先生对保险资金的运用方面有什么见解？ 巴菲特：财产保险、人寿保险一直是哈撒韦公司这些年的核心业务，我从60年前就开始了解保险业了。一个叫伯森的人让我懂得了保险这个行业。 保险业是我能够理解的一个行业，今天我们很幸运，我们收购的很多保险公司，也创办了一些保险公司。我们所经营的这些财产和人寿保险公司都是非常优秀的。而且我们的管理人员也很优秀。 我本人有这种估值的能力，我们用保险的浮存金去购买其他的资产，因为保险的浮存金是我们自己可以运用的。 用这笔资金进行投资，你可以赚很多的钱，这也是哈撒韦公司成功的原因。 消费公司的明星基因：用户喜欢陈伟鸿：看来这节车厢也为我们的火车头做了很大的贡献，其他的几位来宾呢？来，桂先生，您会选择哪一节车厢? 桂水发（原汇添富基金公司董事长）：喜诗糖果吧。 陈伟鸿：喜诗糖果吧，尤其是美国西部，是非常出名的糖果。 桂水发：1972年您收购了喜诗糖果，20年后你给投资者的一封信当中说：喜诗糖果不仅为你赚了钱，而且为你投资具有特许经营权的超级明星股以很多的启示。 我想请问巴菲特先生，在收购喜诗糖果对你的启示当中，你后面投资的可口可乐、吉列等等。这些启示是什么？能不能跟我们一起分享一下？ 陈伟鸿：包括箭牌口香糖等等，它们当中到底有什么样的明星基因？ 巴菲特：它们的共同点，在于它们都是生产消费品的企业，而且大家都非常喜欢消费它们的产品。 喜诗糖果的市场当然规模上比可口可乐要小的多，它不像可口可乐那样风靡全世界，人们对糖果味道的喜好是比较多样化的，但是对于软饮料来说，各个国家的人的口味差不多。 喜诗糖果其实是一个中小型的企业。从它那里赚来的钱可以去收购其它的公司。我收购喜诗糖果是在1972年，当时芒格先生帮了很大的忙，这让我们赚了很多钱。 陈伟鸿：我估计还有一个理由就是，芒格先生比较爱吃喜诗糖果出产的巧克力，因为它是在美国，尤其是美国西部最大的巧克力生产和连锁企业。杜总，我看到您也跃跃欲试，来挑哪一节车厢挂在我们伯克希尔这个火车头后面？ 杜传志（原日照港集团公司董事长）：我看这个火车是离不开铁路的，我就选伯林顿铁路。 我注意到，巴菲特先生刚刚完成一项重要的并购案，300亿美元收购了伯林顿铁路，这是不是意味着，巴菲特先生的投资将从高增长的领域，向稳增长的领域过渡？那么为什么说收购的这个资产在未来一百年还会是优良的资产？ 巴菲特：是的。我们花了340亿美元，这是很大的一笔钱，我们觉得这个价钱很公平，没有什么讨价还价的余地了。 如果是在美国的竞争市场上的话，340亿美元购买伯林顿铁路的股票是值得的，因为按照公里数来衡量的话，伯林顿铁路的运载量占到了美国的11%，在美国有3亿1千万的人口，有11%的跨城市货运是沿着伯林顿铁路来运输的。 在20年、50年之后，美国人口会增加，货物运量也会增加，而铁路是非常高效的货物运输渠道，在美国修建新的货运铁路线可能性不大，所以我们想扩大铁路的投资份额。 但是这个投资是一种比较稳健的投资，它不可能很快增长三倍，但是它很稳定，我们很了解这个行业。基本上，美国想持续繁荣，没有伯林顿铁路是不可想象的，所以我希望从中能够获得一份利益。 公司经营需要总部的智慧陈伟鸿：很多人不断在询问两位是不是要寻找接班人，寻找新的驾驶者，来驾驶这列火车在未来能够继续奔跑，所以今天我们打算在节目现场来帮寻找一下接班人，好不好？ 巴菲特：你来好了。 陈伟鸿：我来接班啊？我要苦练一下，我要学一学所有的价值投资的理论之后，才敢提出这个申请，不过，我们之前已经帮你找到了这些接班人必须具备的一些特性。 比如说，他要有洞悉未来的智慧、他要有点石成金的魔法、他要有积极进取的精神，他还要有改变世界的梦想。两位觉得，我们列出的接班人特质，是不是符合你们的心愿？ 巴菲特：是的，我现在就愿意雇佣这个人，如果这个人存在的话。 现在我们有几个人都在为伯克希尔哈撒韦工作，他们做我的工作，可能比我自己更擅长。 陈伟鸿：那你需要和芒格先生商量一下吗？ 巴菲特：我们和经理在开会的时候，都在沟通这个继任者的问题。因为这个非常重要，我们必须要选对人，我们不可能一夜之间就选出这个人，但是我不想让他来得那么突然。 芒格：我们的很多股票和投资都是哈撒韦在运作，我想未来的20年中，我可能会去世，但是我还是有一点担心，当我去世之后股票会怎样？ | 历史中，所有公司的经营都需要总部有很好的智囊来支持。 这非常关键。 我们大多数的业务都会运转良好。但是如果没有一个总领全局的大脑，将会是非常糟糕的。如果这个公司的大脑不能有效地工作，却指望公司能够良好的运行，对于大多数公司来说是不可能的。 陈伟鸿：两位有没有兴趣我们帮你找到的接班人。我们看看大屏幕，（画面上一个坐在扫帚上飞行的人），这个好像看上去像长的很像比尔盖茨，但是他实际上应该是哈利波特。巴菲特先生满意这个接班人吗? 巴菲特：他已经有一个工作了，我很乐意雇佣他，但是我不认为他愿意接受这份工作。 陈伟鸿：所以，巴菲特先生不太愿意去挖角。那我们就把这样一个迷底留在未来，看看到底谁有机会、有可能、有能力来担任我们这列火车的一个驾驶员。 小雅看完想到一个可能不是问题的问题，欢迎留言解惑。 巴菲特说，在20年、50年之后，美国人口会增加，货物运量也会增加，而铁路是非常高效的货物运输渠道，在美国修建新的货运铁路线可能性不大，所以我们想扩大铁路的投资份额。 但是这个投资是一种比较稳健的投资，它不可能很快增长三倍，但是它很稳定，我们很了解这个行业。基本上，美国想持续繁荣，没有伯林顿铁路是不可想象的。 如果，用这个视角去观察中国的投资机会，哪个公司会有如此的重要性？