当地时间周五，美联储发布了半年度货币政策报告。报告指出，美国经济状况整体较为乐观，金融体系仍保持稳健且具有韧性。然而，报告也提到，在包括股票、企业债务和住宅房地产等一系列市场中，估值相对于基本面而言仍处于高位，财务杠杆相关的脆弱性仍然显著。
美联储自己都承认美国股票估值处于高位，但令人遗憾的是，我们国内仍有一些人认为美股是永涨不跌的，还在大量买入美股的相关股票和基金。美国股市目前正处于高风险区，这不仅是因为美国股票的估值过高，更重要的是美国经济出现了问题。
美国经济最主要的问题是工业空心化。看看我们身边，还有多少东西是美国制造的？可能只有苹果手机，但即使是苹果手机，也大多是在中国制造的。我国经济偏向于实体经济，而美国经济偏向于金融，这正是两国股市走势不同的根本原因。
我国的股市是为实体经济服务的，因此其行情走势必须与实体公司紧密相关，不可能过度泡沫化。而美国股市主要是为金融服务的，其行情走势是为资本服务的，因此美国股市似乎“跌不起”，必须要上涨，这样才能让这场美国股市的“击鼓传花”游戏继续下去。
例如，美国苹果公司的股票去年最高时，市盈率达到了40倍，这无疑是过度高估。特斯拉现在的市盈率是164倍！英伟达近期虽有回调，但市盈率依然高达50倍。微软股票的市盈率是33倍，亚马逊公司虽然最近下跌迅猛，但市盈率仍有41倍。
美国的这几家公司号称美股“七姐妹”，它们的市盈率在全球范围内都属于估值过高。尽管这几家公司是优秀的企业，但未来它们的业绩能否支撑目前这种高市盈率却充满了很大的不确定性。一旦业绩不达预期，这几家公司股价的大跌将对整体市场的估值产生负面影响。
需要说明的是，美国的这几家著名公司如今都面临着强劲的竞争对手。例如，特斯拉的竞争对手包括比亚迪及国内其他几家高科技类型公司（如机器人、人脑接口等领域的企业）。苹果公司的竞争对手是华为、小米等国内公司。亚马逊的竞争对手则是阿里巴巴等互联网电商企业。美国的这些优秀龙头公司并没有强大到稳赢的地步，它们不仅面临着来自中国的竞争对手，在美国本土也有不少潜在的竞争对手。因此，投资者给予它们过高的估值是不合理的。
股票投资有句老话：“便宜才是硬道理”，再好的公司也必须具备性价比才值得投资，这是投资的基本常识，也是全球股市普遍适用的道理。目前在全球股市中，A股和港股市场是少数具有较高投资性价比的市场。A股市场当前有很多板块的估值都处于底部区域。
