从年三十到大年初八，我们这里每天晚上都有放烟花的人，完全不是去年禁放时大家偷偷摸摸放花的样子；这跟今年有的地方居委会在微信群里@所有人禁放烟花爆竹，以及通报偷偷摸摸放烟花的人，形成了鲜明对比。

禁放烟花爆竹的原因，无非是安全跟环境污染。但是不得不说，没有烟花爆竹的过年，真不叫过年。

大约大年初二傍晚，我坐在沙发上看书，突然听到烟花燃放的声音，抬头看窗外便是盛开的璀璨的烟花。那一刻就会觉得很幸福。可是这种意外的幸福在很多城市是感受不到的。

今天去赶山的时候，几十年来的老地方还有很多人在卖烟花。小时候每年正月十五赶山会买“滴滴金”，现在这个物种已经消失了。

当然，这些年同步消失的还有上千家烟花爆竹生产企业。

作为A股第一家烟花爆竹上市企业，浏阳花炮从熊猫烟花变成了熊猫金控，现在已经变成了ST熊猫。

根据最新的业绩预告，2023年ST熊猫预计亏损12400万元至18600万元；而亏损的主要原因，是因为公司的小额贷款业务大额计提减值准备，对利润总额的影响约为-15000万元至20000万元。

很明显，这是一家转型失败不得不将跨界的业务进行剥离的企业。

烟花爆竹是一个重要的民族文化产业，具有独特的历史、情感和经济价值，并且享誉世界。自汉朝以来，烟花爆竹被广泛用于庆祝各种节日，代表着人民对美好生活的向往。可是2013年起，烟花禁放令出现了。

2013年，受国内政策的影响，全国各地燃放业务骤减，焰火燃放行业经历着极其困难的时期，国内烟花市场需求不断萎缩，烟花行业前景不容乐观，影响公司未来的持续发展。

2014年，受各级政府限放禁放政策限制、雾霾天气、政策调整等诸多因素影响，安全和环保已经成为烟花行业生存的必要条件，国内烟花行业面临前所未有的困境。

影响企业生存的绝不只是竞争对手在做什么，企业自身的产品怎样升级换代；

外部环境比如政策环境的变动，会使得市场需求不断萎缩，市场存量越来越小，这个时候就不是在原有业务上转型升级的问题了。

因此，在此行业背景下，2015年，伴随着公司开展互联网金融业务，并收购莱商银行的部分股份，公司名称从熊猫烟花更名为熊猫金控。

但是到了2018年，网贷行业暴雷频发，P2P网络借贷行业的经营环境持续恶化、政策环境的不确定性增强，市场悲观情绪不断扩大，P2P平台估值预期急剧降低。如下图所示，到了2018年，前几年收入保持增长趋势的金融理财产品业务，已经出现了颓势；而这个时候禁放令越管越严，熊猫金控需要新的业务转型。

2020年，熊猫金控的业务构成中出现了“小额贷款”这个新面孔。

至于小额贷款业绩如何，本文前面已经提到了。

公司对旗下小贷业务进行彻底处置和剥离，根据审慎性原则计提了大额信用减值准备，对利润的影响金额约为-15,000万元至-20,000万元。

接下来ST熊猫会如何转型，咱也不知道。

至于公司烟花业务本身，公司去年年报中提到：自2013年6月武汉通过人大立法禁放烟花爆竹后，国内主要城市陆续跟进实施禁放政策，烟花爆竹市场消费快速下滑，产业生存空间受到严重挤压，烟花爆竹行业的国内市场进入漫长的下行区间。2023年各区域市场放开的不确定因素仍然存在，市场变量较大。此外，烟花爆竹本身就不是一个壁垒高的行业。

今天赶山的时候就能感觉到，很多烟花爆竹都是小厂商生产的，并且大家都在生产同质化的产品，竞争特别激烈。

可能哪一天禁放令不在了，它们的日子会好过一些？

人们很自然地认为，那些表现比平均水平差的行业“处境不利”，因此应该避开。当然，对那些有着优秀记录的行业来说，情况刚好相反。

但是这一结论可能被证明是完全错误的。

异常好或异常坏的情况不会永远持续下去。

这不仅适用于整体商业，也适用于特定的行业。纠偏力量往往被启动，往往在利润消失的地方恢复利润，或者在利润相对于资本过多的地方减少利润。