锐明技术
重点机构：
嘉实基金：谢泽林
富国基金：周宗舟
华夏基金：胡斌
调研摘要：
1、前几日美国商务部公布的法规草案对公司业务有何影响？
公司知悉该事项后高度重视，内部组织相关人员讨论并会同一些美国客户对该拟议规则的内容开展了初步分析。根据对拟议规则的初步分析，公司仅部分产品可能会落入该规则的规制范围，根据该规则拟定的实施时间表，该规则正式颁布且生效约在2029年后才可能会对公司的这部分产品产生影响。在这个时间前，该法规应不会对公司海外业务造成实际影响，公司会在这期间持续关注规则的拟定及推行进展，认真研读政策细则，同海外客户开展深入密切的探讨。我们有信心也有能力在此之前找到合法、可行、有效的解决方案来应对政策变化可能带来的影响。目前公司已初步讨论并形成了一个技术上的初步解决方案，理论上可应对该法规的影响。今年上半年，北美所有产品的收入占比占公司整体不到20%，受该法规影响的对应产品的收入较小，不会对公司整体的海外业务产生较大不利影响。我们会积极面对，谨慎处理，会采取行之有效的应对方案化解风险。
面对复杂多变的国际环境，公司十多年来在产品、业务的规划设计的过程中，始终动态关注政策变动、技术进步、竞争态势等多维度的风险和机遇。为应对已有的、或可能发生的各类外部风险，公司近年先后完成了越南制造基地的建成投产、海外重点区域子公司的设立、主要海外市场的本地化建设、三级研发架构和数据合规体系的搭建等。未来，仍会重点关注国际局势的不利变化，并研究探讨、实施化解各类经营风险，确保公司能持续稳健的高质量发展。
2、公司欧标业务如何开展？
欧标是2022年7月推出的，要求在今年7月份全面落地。公司关注到欧标推行可能带来的市场后，积极按照欧标要求进行产品研发，于2023年三季度末公司的首款产品通过了欧标的严格验证，目前，公司基于欧标要求的盲区、疲劳、超速、分心等多款产品均通过了认证。市场方面，公司与国内多家主流整车厂取得了欧标的定点合作，通过向国内整车厂交付欧标产品实现销售。今年上半年，前装业务中已有少量欧标收入产生，欧标在国内实现了前装业务突破，目前欧标产品还在交付中。另外，公司还通过和海外整车厂合作来实现海外销售，公司已和欧洲两家当地整车厂取得了定点合作突破，今年上半年海外有一点点前装收入就是欧标产生的，欧标成为公司打开海外前装市场的示范项目，公司和欧洲其它本地车厂的合作仍在推进当中。
欧标业务刚刚开始，目前国内整车厂出口欧洲的车辆多以客运车辆为主，占全球份额最大的货运车还未能出口至欧洲。现国内几家头部整车厂正紧锣密鼓的进行货运车出口至欧洲的安排，公司对应的欧标产品已开始对接。如果国内整车厂的货运车能进入欧洲市场，加持欧洲当地整车厂的定点合作厂家增多，公司的欧标业务会上一个新的台阶。
3、半年报中“其他业务”收入的内容？
“其他业务”主要是公司控股子公司的外协加工业务，主要是PCBA贴片加工及带料加工的产品销售两类。在满足公司体系内的生产任务前提下，控股子公司承接了外部客户的市场化接单。今年随着市场需求回暧及大客户的认可，上半年外部客户带料加工的产品类订单量增加且增长较快，但毛利率不高仍处于恢复性阶段，对公司的利润贡献较小。下半年该类业务的增长等情况与上半年基本相同，毛利率仍在恢复当中。
券商研报：
山东钢铁
重点机构：
调研摘要：
问题1：日照公司产品价格与湛江钢铁差距的主要原因？以及缩小差距的主要举措？
答：日照公司与湛江钢铁产品大类结构基本相同，但冷轧、热轧产量占比存在差异，湛江钢铁冷轧产量占比和产品档次高于日照公司，今年以来在市场持续下跌过程中，冷热价差走势分化，湛江钢铁冷轧产品占比高，价格对比更具优势；且湛江钢铁冷轧价格多以长协为主，主机厂认证用户较多，锁价周期长、直供比例高，受市场影响小，在市场大周期单边下跌过程中，较日照公司月度接单模式具有较大优势。
缩差的主要举措：下半年，将继续坚持算账经营，压实各经营体责任，热轧经营体抢抓汽车钢等高附加值订单，重点产品比例提升至55%；冷轧经营体重点拓展汽车钢、宽薄规格家电钢、酸洗厚规格等高收益品种，下半年汽车板产量高于50万吨，汽车主机厂外板认证实现“零突破”；厚板经营体重点开拓薄规格及高端产品市场，强化9Ni、水电、超高强、高端海工等高端品种市场开拓，实现挖潜增效1.75亿元。
问题2：今年以来，日照公司生铁成本同比改善比较明显，主要原因或举措是什么？
答：一是持续优化配煤配矿结构，增加经济料配煤比例；二是优化炉料配比，提高块矿比例；三是降低入炉焦比；四是深挖与宝钢股份协同支撑创效，采购端瞄准行业先进，建立全面对标体系，全系统降低原料采购成本。
问题3：日照公司有码头建设，未来运输成本情况？
答：日照公司地处沿海，设计建设原料码头、成品码头、内部铁路专用线等配套设施，物流成本优势突出。目前，成品码头已建成4个泊位；原料码头正在建设中，建成投运后，仅矿石运输费用预计年降低6000万元以上。
问题4：未来钢材出口市场区域及开发打算？
答：2023年公司共出口签约钢材100多万吨，2024年1-8月份出口签约钢材约92万吨，9月底或10月中旬有望达到2023年全年出口水平，出口对比内贸增效明显。目前出口地区主要有亚洲市场的菲律宾、印尼、马来西亚、日本、韩国等国家、中东市场的阿联酋、沙特等国家；后续稳定增长中东(阿联酋、沙特等)、亚洲(菲律宾、印尼、马来西亚、日本、韩国等)等地区，扩大欧洲和中东等高端产品市场，提高南美及东南亚等高端产品市场比例。重点关注南美、非洲等新兴市场，把握当地经济快速增长、基础设施建设需求旺盛的机遇，扩大产品出口。随着与宝钢股份协同海外营销网络进一步完善，不断提升出口市场份额和终端直供客户比例。
问题5：日照公司与湛江钢铁对比，相同产品质量管控水平怎么样？若有差距，多长时间能赶上？
答：日照公司主要产品为中厚板、热轧、冷轧等，与湛江钢铁相比，中厚板、热轧所有产品及冷轧常规产品的实物质量相当。因冷轧高端产品研发及生产经验积累不足，冷轧个别高端产品稍有差距，目前日照公司正在与湛江钢铁全面对标，力争冷轧所有产品实物质量尽快达到湛江水平。
券商研报：
湖南裕能
重点机构：汇添富基金
调研摘要：
1、请问公司目前产能利用率和销售情况，以及今年四季度的业绩作何展望？
回复：随着行业进入“金九银十”的传统销售旺季，目前公司销售情况良好，产能利用率在行业内保持在较好的水平，具体经营数据请关注公司后续披露的定期报告。
2、公司铁锂新产品差异化优势具体体现在哪些方面？销售情况如何？
回复：公司向市场推出了一系列新产品，并加大了新产品的推广力度，获得了客户的高度认可。其中，新产品CN-5系列产品主要针对储能应用场景，兼具长循环寿命和低温性能优异等特性，能较好地满足储能电池转向大电芯的趋势需求，将有利于增强公司在储能市场的竞争力。新产品YN-9系列产品则主要面向动力电池应用场景，通过改进粒径级配技术，不仅有效提高了材料的压实密度，也保证了材料的容量发挥和倍率性能。今年上半年，CN-5系列和YN-9系列销量约4.79万吨，取得了良好的市场突破，为公司在激烈的市场竞争中注入了强劲动力。
3、公司为什么选择在贵州布局铜冶炼项目？
回复：铜冶炼是硫酸的主要生产来源之一，贵州目前暂无规模铜冶炼企业，但贵州拥有丰富的磷矿资源和众多磷化工企业，对硫酸需求量较大。由于硫酸是危险化学品，存在经济运输半径以及销售区域性特征，因此贵州区域含运输费的硫酸价格相对较高。公司在贵州布局铜冶炼，一方面，是因为公司具有极强的硫酸消纳能力；另一方面，硫酸作为铜冶炼的副产品，可用于公司生产磷酸和磷酸铁，将有助于降低公司采购成本。同时，本次公司与贵州省黔南布依族苗族自治州人民政府、贵州省福泉市人民政府签署的协议中，包含政府将积极支持为公司建设一条货运铁路专线，也将提升贵州基地材料及货物运输的便利性和效率。
券商研报：
