【黑色版块】

1、黑色系今天为什么跌这么狠，而且极度超出市场预期之外，同时走弱的节奏非常快。我们从消息面来看，其实是没有多大利空的，宏观层面没有多大变化，这个是没有疑义的。至于产业端，有2个消息，第一个是山西焦煤复产，第二个是今天找钢网公布的数据，比较差。从多头的逻辑层面来看，他们是讲宏观成分居多；从空头的逻辑出发，他们主要以产业端资金为主，认为成材端的上方空间有限，有利润，不管三七二十一，先把利润锁住才行，什么未来的预期，现在统统不管。目前多空双方的逻辑都无法证伪。既然逻辑上都能站得住脚，那么我们就得回归盘面去做进一步分析了

2、从大的周期来看，目前黑色系的集体品种都处于多头的大周期，但是今天几乎都是一根大阴线直接砸盘，说明目前的空方力量占据主动一些，盘面的情绪有恐慌的成分。回归日线级别的技术形态来看，黑色系的调整估计还会持续一段时间，但是基本很难砸到偏离20日均线下方太多。因为从某种角度来看，现在资金的玩法都是砸出一定的安全边际之后，就会抢筹码，然后继续去走宏观的逻辑。所以整体来看，黑色系还会震荡显弱势，震荡运行一段时间。核心需要关注明天成材的数据，对盘面的影响。

【化工版块】

今天化工板块整体走势较弱，主要原因还是在于双成本原油和煤炭的拖累，叠加情绪上股指走弱，之前化工多头信仰纯碱倒下共同作用的结果。

1、纯碱今天减仓下行，形态还没有走坏，但是做多的话鱼尾行情的概率较大，时间上需要先等明天公布周度数据看看有没有短空机会，没有的话可能要等到中旬交割逻辑完全结束才可介入空单。玻璃相对明确一点，需要纯碱和铁矿的共振才有上行的空间，没有的话，玻璃高度有限。

2、煤化工里面的，尿素、甲醇主要受焦煤大幅走弱后成本拖累，小周期级别形态都已经走坏，因此虽然趋势相对较强，但多单切入时间需要再等等。至于乙二醇是成本和需求的双重打击，因此趋势上还是偏空，可以顺级别反弹空。

3、橡胶依然是弱企稳，pvc补涨高度有限，烧碱虽然技术形态突破，但尚未确定是否有效，因此不建议追多。

【油脂油料版块】

1、盘面结构解读

粕类高位震荡盘整，豆粕偏强；

油脂强弱分化较为明显，菜油继续创新高后震荡整理，豆油和棕油冲高回落；

2、基本面情况

国内 4-6 月进口大豆到港量环比大增，油厂套盘需求较高，油厂大豆周度压榨量环同比走低，但下游需求不振，油厂豆粕累库，下游生猪养殖利润环比走低，禽类养殖利润盈亏线波动；整体油脂供应端马来棕油也进入季节性增产，出口环比有所减少，产区库存有可能止跌回升，未来油脂整体供应相对宽松；粕类国内周度库存有所回升，到港量有所增加，短期供应有压力，后续关注美豆种植进度以及天气影响；短期伴随巴西和美豆的天气炒作，资金大幅介入，仍将保持强势，后续关注5月10日棕油MPOB月度报告及5月11日USDA月度供需报告；

3、操作建议

粕类保持回调做多思路，但不建议追高操作；

油脂可轻仓尝试抛空棕油，菜油和豆油，保持回调做多思路；