天天消费讯，近日，康佳集团（深康佳A，000016）宣布，计划通过发行股份的方式购买宏晶微电子科技股份有限公司（简称宏晶微电子）的控股权。深康佳A自12月30日起开始停牌，预计不超10个交易日内披露此次交易方案。
押注半导体
12月30日，康佳集团公告称，计划通过发行股份的方式购买宏晶微电子的控股权，并募集配套资金。根据初步测算，此次交易预计不会构成重大资产重组，也不会构成关联交易，更不会改变公司实际控制人，不构成重组上市。
因筹划购买宏晶微电子的控制权，深康佳A自12月30日起开始停牌，预计不超10个交易日内披露此次交易方案。在停牌前的最后一个交易日即12月27日，深康佳A股价一度涨停，最新市值为132.9亿元。
据公开资料，宏晶微电子成立于2009年，是一家专业从事音视频图像信号处理芯片设计的公司。该公司曾于2015年在新三板挂牌，后于2019年终止挂牌。2024年8月，宏晶微电子完成了新的IPO辅导备案，拟于科创板上市，但此后IPO进程未有新进展。
上述交易对方为宏晶微电子创始人刘伟，其直接持有宏晶微电子25.13%的股权。刘伟出生于1978年5月，2000年毕业于安徽大学，随后相继获得中国科学技术大学和清华大学的工商管理硕士学位，曾在一家上市IC设计企业任职。2009年，刘伟创立了宏晶微电子。成立不到两年时间，公司设计完成了第一颗平板显示主控芯片。
天眼查显示，自成立至今15年以来，宏晶微电子一共完成9起融资，投资方包括兴橙资本、悦时投资、安元基金、华文投资等，其中还有安徽省科技成果转化引导基金有限责任公司等安徽国资的身影。其中最近一轮融资发生在2020年6月，由聚焦于半导体产业投资的兴橙资本通过定向增发的方式进行投资布局，具体交易金额尚未披露。
目前，康佳集团的板块主要分为消费电子、半导体及存储芯片以及其他业务，然而，这三大业务的表现均令人担忧。2024年上半年，消费电子业务的营收虽由上年同期的47.73亿元微降至47.55亿元，但营收占比却由45.58%急剧上升至87.84%。这一变化源自半导体及存储芯片业务营收的暴跌，从2023年同期的20.37亿元重挫95.93%至0.83亿元，营收占比不足2%。此外，半导体及存储芯片业务的毛利率为-25.61%，较上年同期的-1.92%大幅下降。
在半导体业务表现不佳时，仍要押注宏晶微电子让部分投资者看不明白。
“错失的十年”
康佳集团诞生于上世纪80年代初，是改革开放后诞生的首家中外合资电子企业公司，至今已有四十多年的历史。1992年，深康佳A成功登陆深交所。
康佳在辉煌的时刻，曾经是国内的“彩电大王”。1998年，康佳电视机市场占有率首次登顶，并在随后的近十年里，稳居中国彩电行业龙头宝座，风光无限。然而，随着技术的日新月异和市场竞争格局的变迁，康佳集团的市场地位已今非昔比。
其中，康佳集团的根基业务——彩电业务的营收逐年萎缩。从2014年的近150亿元滑落至2023年的47.08亿元，不及十年前规模的三分之一。
康佳的彩电业务直线下滑，原因是多方面的。一方面，众多家电巨头在彩电市场投入更多，让竞争更为激烈。另一方面，小米等互联网巨头入局，迅速抢夺了消费者的注意力，销量也直线攀升。同时，也有康佳自身的原因。
为了摆脱电视行业的内卷竞争压力，拓宽利润空间，康佳顺着大股东华侨城的目光，瞄准房地产市场。2007年，康佳审议通过《关于成立康佳房地产开发投资公司从事房地产开发投资业务的议案》，随后积极开展一系列房地产投资。比如，康佳曾斥资17亿元建设江苏昆山旅游度假区，后又于2017年，将手握的深圳市康侨佳城70%股权拍卖，换得69.8亿元资金。
康佳积极布局房地产业务时，中国电视行业接连掀起技术升级浪潮，先是2007年前后，显示技术从传统CRT转向液晶，紧接着，2012年前后，互联网电视又成为大势所趋。由于精力主要聚焦在房地产之上，对前沿技术反应迟钝，康佳错过了两次技术升级浪潮。
与布局房地产相同步，康佳的高层也动荡不断。2015年前后，康佳董事、监事、高级管理人员发生42起变动，包括6位集团管理层、1位董事局主席和1位监事辞职。
由于不同出身的高管有不同的利益取向，康佳的战略导向也频频生变。财报显示，康佳主营业务最多时有十数项，既包括多媒体、白色家电等主营业务，也包括移动互联、工贸、地产等与主营业务关联甚少的多元化业务。
此前就有媒体总结，近十年来，康佳每隔一段时间，就会出现新的发展战略。2014年，康佳表示要做“中国第一个智能电视互联网运营平台”；2016年，为了切入更多软件服务，提出“软件+硬件”的口号；2017年，增加“投控+金融”，同时还提到“科技+产业+城镇化”等概念；2018年，为了进军半导体，提出“1234”发展战略。在2023年年报中提到，围绕新发展战略，公司聚焦消费电子和半导体两大主业。
2024年8月，刘凤喜的退任与周彬的再次上位，标志着康佳管理层的“康佳人”回归，新的管理团队为康佳带来了新的希望。然而，挑战同样严峻。康佳必须面对持续的亏损，如何改善经营性现金流、提升产品毛利率、找到盈利增长点，都是摆在新领导层面前的难题。
10年亏超150亿元
从近10年的业绩来看，康佳集团业绩面临巨大压力。
东财数据显示，2014年-2023年，康佳集团营业收入分别为194.2亿元、184.0亿元、203.0亿元、312.3亿元、461.3亿元、551.2亿元、503.5亿元、491.1亿元、296.1亿元、178.5亿元；归母净利润分别为5262万元、-12.57亿元、9567万元、50.57亿元、4.11亿元、2.12亿元、4.78亿元、9.05亿元、-14.70亿元、-21.64亿元；扣非净利润分别为-4.76亿元、-11.30亿元、-2.84亿元、-9728万元、-7.95亿元、-18.76亿元、-23.68亿元、-32.51亿元、-26.65亿元、-29.14亿元。
由此可见，10年间康佳营收攀升至551.2亿元的高峰后持续下滑，2023年营收已低于10年前水平；其归母净利润起起伏伏，2017年创下历史最高值50.57亿元，2023年又跌至-21.64亿元；扣非净利润则持续处于亏损状态，10年合计亏损158.56亿元。
财报显示，2019年-2023年，康佳分别计提减值准备8.35亿元、11.85亿元、17.5亿元、12.45亿元、10.17亿元，合计60.32亿元。对比而言，同期康佳合计归母净利润仅5.13亿元。可见，扩展多元化业务导致的巨大计提减值准备，是康佳身陷亏损泥潭的关键因素。
2024年以来，康佳业绩仍未改观。前三季度，营业收入为81.20亿元，同比下降45.42%；归母净利润为-16.06亿元，同比下降124.67%；扣非归母净利润为-17.17亿元，同比下降24.65%。
2024年前三季度，康佳毛利率为6.27%，同比上升2.51个百分点；净利率为-22.97%，较上年同期下降16.95个百分点。从单季度指标来看，2024年第三季度公司毛利率为3.92%，同比上升0.16个百分点，环比下降3.70个百分点；净利率为-21.60%，较上年同期下降8.73个百分点，较上一季度上升2.18个百分点。
亏损之下，摆在康佳面前的，还有一个更加严重的问题：没有经营性现金流。2024年上半年，康佳经营性活动现金流为-4.39亿元，三季度为-3.91亿元，相比去年同期出现了不同程度的下跌。截至2024年三季度末，康佳货币资金为40亿元，总负债282.87亿元，其中流动负债177.1亿元。
此次筹划购买宏晶微电子的控制权，对康佳业绩改善效果仍有待观察。辅导备案材料显示，2022年、2023年，宏晶微电子营业收入分别为2.91亿元、2.86亿元，归母净利润分别为1940.99万元、2763.93万元。即便注入宏晶微电子，或仍难以改变康佳当下亏损的问题。
