近期，相较A股，港股的超额还是挺明显的，有朋友问，“请问现在对港股市场怎么看？以及更看好港股的哪个细分板块？”，这个问题非常好，我把观点公开吧，希望能帮到一些朋友，管理好自己的预期。

美联储在9月降息，是大大大概率事件，港股和美元（联系汇率机制）、美债（无风险利率）是强挂钩的，美联储降息，市场流动性宽松，对港股构成利好，这是市场的共识。

但是，我认为这种利好，是结构性的，可能只对港股优势资产构成利好，对其它资产的估值修复，有影响但不太大。

怎么来理解这事呢，看中国央行降息和A股反应，绝对领先“美联储和港股”两年。市场通常认为，科技成长板块，对利率变化是最敏感的，既影响企业融资成本进而影响盈利，又影响企业估值中枢，降息，最利好这类资产。

过去两年，中国央行多次降息释放流动性，结果呢，科技股估值越降越低，反而红利风格跑出了大幅的超额收益，逻辑聊过很多了是吧，核心把一些可配固收，也可配低波权益的资金逼入市了。

咱再看港股。美联储降息，市场流动性宽松，对港股市场的影响，我认为，和中国央行降息对A股的影响，如出一辙。

主投权益的海外资金，不会因为美联储降25bp，就不买英伟达、苹果，来港股买腾讯、小米吧。不说华尔街大佬，就问下但斌老师，他会因为美联储降息，改变对英伟达的看法吗？显然不会~

那么，港股的互联网科技类公司，依然难以因为美联储降息，完成一轮估值修复，若是有，我想高度也不会太大，抛压很重。

事实上，美联储降息，释放出的市场流动性，也是那批“可配固收，也可配低波权益”的资金。降息溢出的资金，就是在全球范围内，寻找安全性可媲美米国国债，收益率又优于米国国债的资产，这类资产，港股有没有？

有，中国央企类资产，也是港股的优势资产，全球独一份，其它资产，港股有的，美股也有。

央企，是有CN政府给强背书的，倒闭退市的风险几乎为0，如四大行、三桶油、三大运营商等，它们的绝对估值，PB，大多都小于1，有足够的安全边际，股息率，又有8%左右，远高于美国国债收益率，因此，他们可以考虑将此类资产放进组合中，长期配置。

另外，国内的险资等机构资金，也在持续南下增配港股的红利类资产。

所以，在美联储降息后，外资与内资，有望在港股红利资产上形成共振，港股红利走出一轮大行情，情绪外溢后，带着恒生科技也走出一波行情。

OK~以上就是我对港股的粗浅看法。

剁手此前推荐的恒生央企ETF，513170，大家如果有配置的话，近期，应该能感受到，它走的明显比A股红利类ETF强许多。

同一家公司，在A+H两地上市，美联储降息交易，港股更便宜，外资与险资等机构资金，就更愿意去港股买，这就致使港股红利板块处在增量市场中，股价表现自然也更好。