昨日,咱们提到市场的“洗盘”时间可能延长,进入到“洗盘区间”。今日看,指数低开震荡,延续前日以来的调整。与此同时,因为多家公司发布减持公告,市场也把近期下跌的一部分原因归于上市公司的减持。那么,减持真的是市场下跌的原因吗?在“洗盘”时间可能延长之下,投资者该走还是该留呢?
据经济观察网不完全统计,9月24日至10月10日,累计超过百家上市公司发布了相关股东计划减持股份的公告,这些股东包括上市公司实际控制人、控股股东、公司高管层以及战略投资方。
理论上讲,股东减持确实有一些负面影响。包括但不限于股东对上市公司信心不足、股权机构可能的变动影响公司经营决策等,确实会在一定程度对股价造成不利影响。不过,从实际上看,股东减持并非一定利空。市场角度,指数大涨个股拉升过程中,股东减持都是正常的行为,现在减持新规制约下,也不用过于担忧违规减持的不良影响。而纵观股东减持的历史,也并非都是股价高位。股价最终的表现,往往还是要看上市公司的基本面,如果经营良好业绩稳健,即便有减持,整体向好的大趋势还是未变。
短期市场的下跌,被认为是大量上市公司减持公告的影响可以理解,但这或许并非是市场调整的主因。纵观市场的调整,尤其是国庆节之后的整体回落,既有国庆节前后市场获利资金出逃的影响,也有阶段调仓换股导致市场波动加大的刺激。与此同时,持续上行之后对政策的预期变化也或导致新进资金的观望,进而影响市场上行的持续。纵观历史强势行情,短期持续大幅上行之后,阶段的强震必不可少,但并非每一次都是减持影响所导致。
回到市场中,指数能否再次上行,仍取决于流动性的变化以及政策的刺激。首先,此轮市场快速上行中进来大量资金的参与,市场成交也快速适当超过2万亿,并创下3.4万亿的历史天量。短期直观的观察就是成交额能否重返2万亿,否则成交的快速萎缩将拉长震荡整理的时间;其次,快速上涨之后的回撤,部分原因也在于市场对行情持续性上行的支撑的不确定性,而增量财政政策的预期变化或将对市场带来较大的预期影响。如果增量财政政策释放,那么市场仍有支撑的基础和提振的动力。根据国庆节前重要会议的部署,我们认为增量财政政策的落地或仅是时间问题,而海内外机构对市场的整体配置比例仍有提升需求,在政策提振以及增量资金的刺激预期下,指数整体仍有上行的潜力。
对于投资者来说,低位配置的仍建议持仓为主,而短期追高的考虑适当做差降低成本,对于踏空的投资者可继续观望等待新的上车良机。一方面,目前市场仍处于强势态势,市场热情以及增量资金入市下,短期行情夭折的概率较低,具有持仓成本优势的投资者可继续持有观望,等待市场可能的再次拉升;另一方面,国庆节前追高的投资者,短期或有浮亏,短期市场波动加大之下,可适当考虑高抛低吸来降低持仓成本;此外,对于踏空的投资者,在优选标的的同时可试探性建仓,一旦市场强震迎来结束信号,也可考虑进一步加仓,博弈可能的再次上行。
最后,目前市场第一阶段估值修复的普涨行情进入尾声,第二阶段大概率围绕基本面、政策出现结构性分化,投资者也应考虑进行优质标的的选择。