关税战影响最大的行业！

昨天半夜12点睡前看一下美股，发现行情还挺好的。纳斯达克低位拉起，涨了1个多点，一大批科技股也上涨，超跌股也在反弹，特斯拉从盘前下跌5%，到盘中上涨5%。感觉美国时间下午4点的关税消息，应该落差不大，于是放心睡去。没想到一早起床，美股盘后大跌，纳指盘后跌了3%以上，特朗普宣布了迄今为止最广泛的关税措施，原则上，对各国商品征收10%的基本关税，并根据不同国家和地区的情况追加额外税率。对几十个被白宫官员称为“对美国不公平”的国家征收更高的两位数关税。一、百年最高关税从历史排名看，美国关税将达到100年的最高水平，从近20年的平均2%拉到29%。堪比此前最高的1930年，当时关税高达20%。而根据关税清单，发现这一轮最高的关税目标国，竟然是一些东南亚国家：包括：柬埔寨 49%、越南 46%、老挝 48%、斯里兰卡 44%、孟加拉 37%、泰国 36% 。一些主要国家和地区：欧盟 20%、日本 24%、印度 26%。中国大陆的关税是多少：已实施的20%附加关税基础上，再增加34%的相互关税，美国对中国商品的整体关税达到54%，将接近特朗普在2024年总统选举承诺的60%。二、美国为什么祭起关税战

特朗普发起关税战的核心目标是“美国优先”（America First），其主要出发点包括以下几个方面：

1.贸易逆差加大、财政支出红字

根据美国人口普查局的数据，2024年美国的商品和服务贸易逆差增加17%，达到9184亿美元。

与中国、欧盟、墨西哥和越南的贸易逆差分别为2954亿美元、2356亿美元、1718亿美元和1235亿美元。

根据美国国会预算办公室（CBO）的数据，2024财年美国联邦预算赤字为1.8万亿美元，比上一财年增加了1380亿美元，增幅为8%。 在2023财年，预算赤字为1.7万亿美元，占国内生产总值（GDP）的6.3%。

联邦债务不断增加。这引发了对财政可持续性的担忧，特别是在利率上升和经济不确定性增加的背景下。

2. 赢得政治支持

特朗普的核心支持者主要来自美国“铁锈带”（Rust Belt）和农业州，这些地区受制造业衰退影响较大。通过关税战，他向选民展示自己在“对抗中国”“保护美国就业”方面的强硬立场，以赢得支持。

3. 施压贸易伙伴重新谈判协议

特朗普认为北美自由贸易协定（NAFTA）和世界贸易组织（WTO）的贸易规则对美国不利。他通过加征关税向加拿大、墨西哥、欧盟施压，最终促成了美墨加协议（USMCA）取代NAFTA。

三、对市场的影响以及一些个人观点

1、个人觉得，所谓的美国制造业回流是个伪命题，也很难实现，这注定关税战是一片混战，结局难料。

美国没有廉价劳动力的基础，各种工会、法律和福利成本让低毛利制造业回美国成本过高，印象中，美国一个卡车司机年薪都10几万美元以上，美国工人一般也不接受加班，什么样的工业体系能支撑这样的高成本呢？

2、关税影响最大的行业和公司。

全球化的科技企业受关税影响最大，特别是苹果、英伟达、特斯拉等依赖海外供应链和市场的科技公司受冲击，中国相关跨国供应链公司也受到很大影响，因为零部件和终端产品的关税上升。

对中国不少前期在海外建厂的企业来说，关税超预期了，特别是东南亚高关税，如果后面不做调整，去东南亚建厂没有任何优势了，并且制造效率还不如国内。

半导体行业（如英伟达、AMD、博通）可能受到贸易战影响，尤其是各国的报复性关税或供应链中断。

提高进口汽车关税（尤其是针对欧洲和日本），可能会影响宝马、奔驰等品牌，同时增加美国本土汽车制造商的成本，因为它们依赖全球供应链。

关税提高进口商品成本，使沃尔玛、Costco等主要依赖进口商品的零售商利润承压，消费者也面临更高价格。

对东南亚高关税，这些国家是服装、纺织品、鞋类公司的全球供应商，耐克、lululemon等公司夜盘都出现大跌。

由于制造业成本上升（如波音等公司需要进口原材料和零部件），加上各国等国的报复性关税可能影响海外订单，航空业面临一定压力。

3、对各国股市的影响

短期市场波动加剧，资本厌恶不确定性，市场避险情绪上升，资金流入黄金、美债、美元等资产，而股市可能短期承压。

全球化企业（如特斯拉、苹果）可能面临长期挑战，一些依赖国际市场的公司，可能因关税战导致销售下滑，而美股BIG7中大量都是全球化的公司，所以影响将是深远的，这也不利于美股的修复，不少资金可能会考虑撤出美股。

新兴市场和A股短期承压，特别是出口导向型行业（如科技、机械、消费电子等），但如果中国推动“国产替代”，本土半导体、新能源、高端制造等行业可能受益，另外新兴消费、医药等行业可能带来结构性机会。

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