近期玉米现货市场强势运行，东北产区和华北产区形成共振，价格持续上涨，山东深加工企业收购价格已经达到2300元/吨，港口收购价高点也达到2190元/吨，东北深加企业涨幅更大，黑龙江部分企业收购价格由春节前的1950元/吨，涨至2050元/吨，贸易利润普遍达到了100元/吨以上，部分成本更低的粮源，利润可以达到200元/吨。
目前贸易利润比较可观，叠加上天气转暖，地趴粮难以存放，近期玉米现货上量有所增加，且现阶段中储粮陈粮拍卖也在进行，市场上涨情绪有些放缓，期货盘面也开始回调，从高点2336元/吨回调到2293元/吨。
对于后续的玉米行情，笔者认为还是会偏强势一些，玉米余粮已经见底，渠道库存和企业库存处于低位，5月份之前在政策的强支撑下，玉米价格仍将以震荡上行为主。
玉米的运行周期悄然改变，底部已经夯实玉米市场的周期已经悄然发生改变，曾经在替代品的打压下，玉米维持了将近3年的熊市，贸易商亏损惨重，最严重的阶段80%的烘干塔都处于停滞状态，部分中小贸易商退出市场。
2024年12月份，期货打到低点2120元/吨，北方港口打到低点2000元/吨，逼近进口成本，之后期货率开始上涨，同时现货基本面也在悄然改变，为了保护国内价格，替代品进口政策收紧，自去年四季度到现在，替代品总进口量明显下滑。
期货反弹叠加基本面改善，玉米运行周期已发生较大变化，底部就是进口玉米价格，上方空间小麦是强压力位，如果后续缺口放大，玉米超过小麦价格后，需要新的替代品补充，到时候政策调控会更加灵活。
春播仍存变数，6-8月行情还需要斟酌对于6月-9月的玉米市场行情，多空博弈比较激烈。
多方逻辑在于替代品限制之后年度存在缺口；而今年玉米播种面积会相应减少，被大豆挤占。
空方逻辑在于进口玉米拍卖、稻谷拍卖、饲料企业采购不积极、中美贸易改善替代品恢复概率较大；地租成本会下降。
目前看此阶段大概率不会出现极端行情，在替代品和小麦价格之间波动，北港价格区间【2100,2300】元/吨。下限是替代品价格，上限是小麦价格。不确定的因素在于春播面积的变化幅度、后期的天气炒作以及中美贸易变化。
现货贸易，可以重点对比现货和期货，哪一边价格低，则可以考虑买哪一方然后在另外一方做相关的对冲，锁住部分利润，比如，如果期货贴水现货，就可以考虑直接从期货上接仓单，签订一些远期合同；如果期货升水现货，则直接买一口价现货，在期货上利用空单或者期权做套期保值。
