长期以来，猪肉价格的波动如同过山车，让养猪行业深陷“猪周期”的怪圈。猪价高涨时，养殖户蜂拥而入，供给迅速增加；猪价低迷时，养殖户大量退出，供给减少。
这种循环往复的供需失衡，使得养猪业盈利极不稳定，“靠天吃饭”成为行业常态。然而，2024年的情况似乎有所不同。
尽管近期猪价有所回落，但上市猪企却纷纷交出亮眼的业绩答卷，前三季度合计盈利超230亿元。这背后，除了猪价上涨的短期因素外，更重要的是成本控制能力的显著提升，这正在重塑养猪业的竞争格局，并预示着行业正逐步告别“靠天吃饭”的时代，迈向更加稳健和可持续发展的未来。
成本下降：从15元到13元，甚至12元的追逐从公开数据来看，A股上市猪企的成本控制成果斐然。12家有公开成本信息的上市猪企中，11家已将成本降至14元/公斤区间，其中更有5家企业进入13元/公斤区间。
神农集团以13.4元/公斤的完全成本领跑行业，牧原股份、温氏股份紧随其后。一些企业甚至开始冲击12元/公斤的成本目标，展现出强大的成本控制能力。
降本驱动力：饲料、生产、费用“三管齐下”
猪企成本下降的主要驱动力可以归纳为“三管齐下”：
饲料原料价格下降： 2024年玉米和豆粕价格双双下跌，为猪企成本下降提供了有利的外部环境。这部分贡献了成本下降的50%左右。
生产成绩改善： 通过优化育种、提高饲料转化率、加强疾病防控等措施，猪企不断提升生产效率，降低单位成本。例如，PSY（每头母猪每年断奶仔猪数）的提高可以显著降低每头猪的固定成本分摊。
期间费用下降： 猪企通过精细化管理、优化财务结构等方式，降低了管理费用、销售费用等期间费用，进一步压缩了成本空间。
经济学原理：规模经济与技术进步
猪企成本下降的背后，也体现了经济学中的一些基本原理：
规模经济： 大型猪企拥有更强的议价能力，可以以更低的价格采购饲料原料等生产资料。同时，规模化生产可以提高资源利用效率，降低单位成本。技术进步： 猪企加大科技投入，应用现代化养殖技术和管理手段，提高了生产效率和产品质量，同时也降低了生产成本。投资方向与建议：关注成本控制龙头在猪周期的大背景下，成本控制能力成为猪企盈利能力的关键决定因素。投资者应重点关注那些成本控制领先、拥有规模优势和技术优势的猪企。此外，可以关注与猪企降本相关的产业链，例如饲料生产、兽药研发等领域。
风险提示：
猪价波动风险： 猪肉价格受供求关系影响较大，价格波动仍是猪企面临的主要风险。饲料原料价格上涨风险： 国际市场环境变化、自然灾害等因素可能导致饲料原料价格上涨，从而推高猪企成本。疾病风险： 非洲猪瘟等疫病的发生可能对猪企生产造成重大影响。未来展望：成本优化重塑行业竞争格局随着消费者对食品安全和品质要求的提高，以及环保政策的趋严，养猪行业正在经历转型升级。成本控制能力的提升，不仅能够增强猪企的盈利能力和抗风险能力，也能够推动行业向规模化、
集约化、标准化方向发展。未来，成本优势将成为猪企竞争的核心要素，重塑行业竞争格局。
