A股受其事件性影响暂告一段落，后续将逐步回归基本面驱动的运行模式。在此情境下，此前依靠流动性推动的快速上涨行情或将有所放缓，而更多基于基本面推动的行情有望逐步开启。然而，鉴于政策推动效果以及基本面全面回升仍有待进一步验证和时间沉淀，且上市公司盈利水平仍处于低位，指数大概率会出现震荡反复，短期内的下跌回落也不能完全排除。

从宏观的角度看，2024年仍处于一个绝佳的周期底部区域，这里不仅没有太大的风险，反而是一轮经济中周期里最好的布局机会。因为只要你稍微做个历史对比，你就会发现现在的宏观环境和2017年、2021年这样的周期顶部几乎相反，而和2016年、2019-2020年这样的周期底部非常类似。

因此，在回归基本面的同时，我们参考历史，对指数接下来的走势做个简单的分析：

1、2016年指数震荡上行

2016年是众所周知的周期底部，从A股的表现看，经历一轮估值修复行情或市场迎来整体的调整，而调整过程中周期并不长，简单的一波三折后，市场再次迎来了整体的上行。而这个期间，经济的修复对市场整体的上行和持续的上行带来了重要的支撑和提振；

2、2019-2020年市场牛市

2019年经济迎来修复周期，市场迎来快速的估值修复行情，指数从2440点快速上涨800点到达最高的3288点，随后迎来大半年的震荡整理（一波N折），直到2020年初经济再次回升之下，市场才迎来新的上行，并继续延续整体的牛市行情。

简单总结几次经济周期的底部发现，经济的修复趋势下，市场整体向好的趋势将延续。而在此过程中，市场都会经历反复的震荡，震荡的周期和力度，仍取决于经济修复的程度。

回到当前的2024年，经济也处于宏观周期的底部，经济迎来修复周期，股市整体向好的趋势大概率会延续。而且，经历一揽子政策释放之下，指数同样迎来第一笔快速的拉升后进入震荡阶段。那么，这个震荡阶段的时间周期和力度，或取决于经济修复的程度。

一方面，基本面的回升需要财政政策的发力，目前财政政策落地，是有助于基本面底部的形成的，这对于市场整体向好的持续性是有很大的推动作用的。但是，也需要清楚，政策的发力和基本面整体的回升仍需时间的等待和进一步的验证；另一方面，当前上市公司的盈利还处于底部，回升也需要一个过程。从利润端来看，全部A股归母净利润累计同比仍然下降，但降幅有所收窄，单季度同比增长率实现回升。2024前三季度全部A股归母净利润累计同比下降0.57%，跌幅较2024H1收窄2.73 个百分点;202403全部A股归母净利润单季度同比增长4.67%，为连续三个季度下降后的首次增长。

如此，经济整体修复还不强，企业盈利仍需要进一步的提振。在此之下，预计市场仍有反复，而且反复可能会被拉长。

不过，历史虽然有惊人的相似，但却不是简单的重复。目前海外风险因素逐步降低，国内重磅政策持续发力之下，经济的修复或将加速，这对指数新的上行带来新的基础和提振，或将有助于市场整体继续向好。这其中，重磅货币政策给市场提供充足的流动性，而财政政策发力下，政策可能进一步提升A股估值和基本面预期，牛市基础进一步夯实。

因此，对于投资者来说，针对当前的行情：

1、整体仍是以做多思维为主，但阶段要留意市场可能的震荡反复；

2、即便市场震荡整理，机会仍会层出不穷。财政发力下短期化债、科技、核心资产、顺周期等相关行业仍可继续挖掘，而基本面出众的优质行业和优质行业的龙头，仍是重点配置的主要对象，可积极跟踪。

3、中线和战略投资者仍可持仓观望和等待，而波段和短线投资者仍可继续进行个股博弈，但留意节奏和仓位的管控！