周五（3月28日），美国股市暴跌，三大股指都出现了大幅下跌：道琼斯工业平均指数收盘下跌716点，至41,583.90点，跌幅 达1.69%；标准普尔500指数下跌1.97% 至5,580.94点；纳斯达克综合指数暴跌2.7%，收于17,322.99点。
几家科技巨头公司的股价下跌，给美股大盘带来压力。谷歌母公司Alphabet大跌了4.88%，Meta（脸书母公司）和亚马逊都下跌了4.29%，而微软和特斯拉股价的跌幅也超过了3%。
周五的下跌使美股三大指数本周都处于下跌状态。本周，标准普尔500指数下跌1.53%；而有30只成份股的道琼斯工业平均指数下跌了0.96%；纳斯达克综合指数下跌了2.59%。
随着最这周的下跌，纳斯达克综合指数有望实现月度下跌超过8%。这将是其自2022年12月以来最糟糕的月度表现。而标准普尔500指数则有望迎来自2023年以来的第一个亏损季度，这也是自2022年以来最糟糕的季度。
仅从特朗普上台以来的时间段来看，美国股市在前期盘整后不久就明显下跌，尤其是以科技股为主的纳斯达克综合指数，下跌了12%以上。
华尔街的恐惧指标“Cboe波动率指数”（VIX）飙升了16%，CNN的“恐惧与贪婪指数”进入了“极度恐惧”的区域，凸显了投资者重新燃起的焦虑。
投资者因此将更多的资金投入到避险资产中。由于政府债券被抢购，周五美国国债价格大幅上涨，十年期美国国债收益率跌至4.26%。黄金价格也在前期上涨的基础上，周四和周五再度大幅上涨。COMEX交易所黄金涨至3118美元每盎司，也就是800元民币每克。
美债和黄金价格的上涨，凸显了投资者的避险情绪。
引起股市周五大跌的主要原因很可能是：美国贸易政策不确定性的增加；美国通胀的前景更加严峻；消费者信心跌到了谷底；投资者担心人工智能热浪的退潮；美联储减少降息。下面对这些原因进行详细的论述。
特朗普混乱的关税和贸易政策
特朗普在本周三宣布对所有运往美国的汽车征收25%的惩罚性关税，还宣布对发动机和变速器等汽车零部件征收关税，将“不迟于5月3日”生效。
特朗普决定在4月2日的最后期限之前宣布对汽车征收关税——他将这一天称为“解放日”——这引起了市场的不安。较早的宣布凸显了特朗普对关税的承诺，考验了一些投资者的信心。但这也有可能只是特朗普的一种谈判策略。
特朗普对进口汽车和汽车配件的关税态度 ，损害了汽车公司的股价行情，并引发了投资者对美国经济放缓的担忧。投资者在对汽车关税对经济影响的新焦虑中抛售了股票。
周五，加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）宣布，加拿大将对美国实施反报复关税。彭博社早些时候报道称，欧盟正在确定可以向特朗普政府做出的让步，以减少来自美国的对等关税。
汽车关税政策引发与美国最大贸易伙伴的贸易战升级，有可能扰乱全球市场并破坏整个北美紧密交织的供应链 。
Cavanal Hill Investment Management 总裁马特·斯蒂芬尼 （Matt Stephani） 在一封电子邮件中说：“虽然现在经济看起来稳健，但企业高管对新投资持谨慎立场，这主要是由于特朗普政府激进且不可预测的关税政策。”
此外，近日有国际媒体报道，美国白宫当局准备对中国制造的停靠美国港口的货船处以高额罚款。虽然还不知道这项政策正式推出的可能性有多大，但无疑也增加了投资者们的疑虑。毕竟国际航运市场中的集装箱货轮很多都是由中国船厂建造的。
华尔街投资者们越来越担心特朗普的政策可能会对美国经济造成严重的损害。
通胀担忧加剧
关税是对进口商品征收的税，经济学家预计特朗普的全面关税提案将导致消费者价格指数的上涨并拖累经济增长。
周五发布的美国核心个人消费支出价格指数也高于预期，二月份该项指标同比上涨2.8%，环比上涨 0.4%，引发了投资者对美国经济通胀持续的担忧。
消费者信心下降
根据密歇根大学周五发布的最新调查，三月份消费者信心指数下降了12%。指数的最终读数反映了自1993年以来美国最高的长期通胀预期。
调查显示，美国人不仅预计今年的通胀率会上升，而且更多美国人还预测经济将陷入衰退。经济增长减弱和通胀加速的有毒组合类似于“滞胀”，美联储官员也认为美国经济朝着这个方向发展。
调查还显示，美国人对来年“收入、商业和劳动力市场状况”的预期本月急剧下降，下降9.6个百分点至65.2点，是12年来的最低水平。与此同时，预计未来12个月经济衰退的受访者比例在三月份保持稳定，为九个月以来的高点。
这种波动在美国消费者、企业和投资者中引起了高度的不确定性心理。这使得提前消费变得困难，也引发了人们对美国经济可能陷入滞胀的担忧。
美联储今年降息将更少？
特朗普政府的政策快速变化也让美联储感到困惑。
美国央行的银行家最近表示，他们正在对利率采取观望态度，在等待看美国经济如何在应对特朗普政策时保持稳定。
美联储行长阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）周二在美国西班牙裔商会主办的一次活动中表示：“（美联储）可以通过保持当前利率一段时间来应对新的发展，因为我们密切监测传入的数据和新政策的累积影响。”
亚特兰大美联储主席拉斐尔·博斯特奇周一告诉彭博社：“我转而认为（今年降息）一次，主要是因为我认为我们将看到通胀趋势非常颠簸，不会急剧上升，而且以明确的方式实现2%的目标。”
总体而言，目前的经济数据表明，经济不需要美联储以降息的形式紧急提供任何救济，也不需要加息来抑制通货膨胀。
人工智能热度退潮的担忧
美股市场主要股票的抛售并不是投资者唯一担心的问题。由芯片巨头英伟达 （NVDA） 投资的人工智能企业 CoreWeave （CRWV） 周五在纳斯达克的首次亮相令人失望。这是是自2021年以来美国科技公司最大的IPO。
CoreWeave不佳的表现为人工智能持续繁荣的前景提供了黯淡的前景。据《华尔街日报》报道，CoreWeave以40美元的价格上市，低于其47美元至55美元的目标范围。然而，该股于周五开始以39美元开始交易，低于首次公开募股价格。
投资者继续辩论投入人工智能行业的资金是否值得，CoreWeave糟糕的首次亮相显然是行业热情冷却的迹象。
基于以上的原因，华尔街很多投资分析机构对今年美国股市的预期进行了下调。
瑞银（UBS）的分析师周五将标准普尔500指数的年终目标从原来的6,600点下调至6,400点。
巴克莱银行（Barclays）的分析师本周将标准普尔500指数的年终目标从6,600点下调至5,900点。
本月早些时候，高盛已经将标准普尔500指数的年终目标从6,500下调至6,200点。
投资咨询公司Yardeni Research的总裁Ed Yardeni最近将他的标准普尔500指数的年终目标从7,000点下调至6,400点。
与对股市的态度不同，高盛本周将金价的年终目标从3,100美元每盎司上调至3,300美元每盎司。高盛显然认为，在经济和地缘政治不确定的情况下，作为避险资产的黄金的价格，今年预计将持续上涨。
尽管有那么多不利的担忧和悲观的前景预测，但仍有分析师从技术面角度对美股的中期前景持乐观态度。
派珀桑德勒分析公司（Piper Sandler）的首席市场技术员克雷格·约翰逊（Craig Johnson）表示，在经历了数周的震荡交易后，美国股市的交易现在似乎更加稳健了。
约翰逊在给客户的一份报告中表示：“我们认为，技术证据的权重表明，尽管围绕关税和通胀的不确定性增加，但中期的低点可能已经到位。虽然通往更有意义的复苏的道路通常不是一条直线上升，但股市似乎已经从三月份的低点找到了一些立足点，可以在未来几周继续前进。”
也许经历了一个多月的大幅下跌之后，我们确实不宜对美股的中期走势过于悲观。毕竟，美国的劳动力市场仍然是经济的强大支柱。今年美国雇员总数比去年仍然在增加。二月份，美国的失业率低至4.1%，雇主们新增了15.1万个工作岗位。这应该是个好兆头。
特朗普经济政策成效的首要标志应该是劳动力市场，体现在失业率的降低和工资总额的增加，然后才会表现到GDP增长等指标上。他的一系列政策组合拳是否能收获明显效果，还需拭目以待。
