2024年4月5日，美国劳工部发布了3月份美国非农就业数据，从表面上来看，美国就业数据一片大好，几个核心指标如下：

1、美国3月非农就业人口增加30.3万人，较上月多增3.3万人；

2、美国3月私营企业非农就业人数增加23.2万人，较上月多增2.5万人；

3、美国3月失业率3. 8%,较上月下降0.1个百分点；

从以上情况来看，美国的就业确实非常完美，尤其是非农就业人口新增情况，已经连续3个月保持在27万人以上，失业率更是连续18个月低于4%的水平，但是这并不代表美国的就业情况向好，再看两个数据：

1、美国3月平均每小时工资年率为4.1%，较上月下降0.2个百分点，就是薪资增速放缓；

2、美国2023年3月的失业率是3.5%，也就是说相较于1年前，美国的失业率还增加了0.3个百分点；

一方面失业率相较于上年在上升，薪资增速又在下滑，这跟漂亮的非农数据显得格格不入，这就结束了吗？并不是，美国的就业数据水分很大，我们再看看美国Macroeconomic Advisers公司统计的ADP就业人数变动情况，最近三个月ADP就业人数变动分别为18.4、14、10.7万人。远低于美国劳工部公布的非农就业新增人数，原因何在？很显然美国劳工部的数据“有问题”。下面我们来分析一下：

从美国科技行业裁员情况来看，2023年美国数百家科技企业裁员超过17万人，2024年一季度裁员25.7万人，再算上其他的行业，还有多少人被裁呢？目前美国劳工部公布的每周新增初请失业金人数约22万人，意味着每周会有约22万人失业去领失业金。

核心原因在哪里？其实美国劳工部公布的就业数据是“真实的”，只是口径变了，美国新增的非农就业人口主要集中在医疗保健、休闲酒店、零售及贸易等服务行业，而这些行业大都数都是临时工的岗位，目前美国的从业人员中，有超过30%是临时工，很多人甚至需要打2-3份临时工才能满足生活需求，这就是美国就业人数持续增长而薪资却下降的真相，2024年1月份开始，薪资低、工作不稳定的临时工也进入了就业人数统计口径。

美国劳工部这么做的目的是什么？就是为了配合美联储的行动，延缓降息，给市场制造美元还会紧缩的预期，重点的目标自然是新兴市场的金融资产，如港股、A股、巴西股市资产等，只有美联储持续释放延缓降息的预期，才能打压新兴市场资产价格，从而为美国资本抄底铺路，但是这样做能成功吗？难！

美国还能坚持多久不降息？根据瑞银的预测，美联储自2024年6月份开始必然降息，整个2024年至少要降息3次，这个判断的理由基于两点：一是美国那35万亿美元的国债已经无法承受高利率，急需发行低利率的债券进行置换；二是美国的就业数据陷阱，大量的就业人员失去了稳定的工作。所以美联储还在撑着不降息，也仅仅是撑着而已。

原本在2024年一月份，A股大跌的时候，当时美联储也释放出不急于降息的信号，导致A股港股下跌，但是在救市之下很快反转上行，很显然当时美国的目的没有达到，如今故技重施更是收效甚微，对于A股港股来说，最困难的时间显然已经过去。

从近2个月的情况来看，上证指数已经稳定在3000点以上，只要2024年6月份美联储正式降息，届时的结果就是美元指数下滑，国际资本流出美国，流入中国等新兴国家，从而带动人民币升值，A股港股齐齐上涨，当然那个时候，很有可能港股的走势会好于A股，毕竟港股市场受到国际资本的影响会更大。

不管怎么样，我们都可以期待2024年下半年A股港股的上涨行情。