我国黄金为何不放在中国，反而要放在美国呢？不怕被美国私吞吗？

近年来，各国央行都在增持黄金，根据2024年初发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年全球黄金总需求量约为4899吨，其中，各国央行购金量约为1037吨，占黄金总需求量约21%。

当前，全球黄金储备前10位国家分别是美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、日本、印度、荷兰。不过，世界各国央行的黄金储备基本都放在美国。我国有600吨黄金储备也在美国。当年各国把黄金储备放在美国，也是形势使然。

一 多国央行增持黄金背后

如今，越来越多国家的央行加入购金热行列。一方面，已增持黄金的新兴市场国家，比如中国、印度、伊拉克等国，购金热情不减。我国央行连续15个月购金之后，于2024年5月到10月暂停，12月再度重启购金计划。此前，我国央行在全球购金排行榜上一直是名列前茅，截至2024年初，已购进约200吨黄金。

另一方面，不少发达国家的央行也下场，增持黄金储备，比如波兰、新加坡、捷克等国，波兰2023年一整年购金130吨，新加坡是76吨。

多国央行购金热背后有几个促动因素值得注意。一是应对美国的经济制裁。最典型的是俄罗斯，2014年吞并克里米亚，招致欧美制裁，俄罗斯就开始购买黄金；2022年俄乌战争，美国联合欧洲发起更严厉的制裁和封锁，不仅将俄罗斯踢出SWIFT，还冻结了它的资产，美国甚至打算把它的资产转手给乌克兰，作为战争“赔偿”。

这一轮操作，不仅让俄罗斯持续增持黄金，也引起其他国家对美元资产产生忧虑，也开始增持黄金。大家的担忧并不是多虑，2018年，美国也对土耳其实施制裁，土耳其也加速抛售美元资产，增持黄金。其他国家也在有意识寻求储备多元化，以降低美元储备的风险。

二是全球范围内不稳定因素增加，黄金成为各国避险选择。全球经济增速放缓，通胀压力较大，前景不乐观。再加上地区冲突和局部战争不断，全球产业链供应受到冲击，造成能源价格升高，投资规模缩小，对全球贸易造成不小的影响。正所谓乱世买黄金，国际环境不稳定，各国央行选择买进黄金。

三是美国银行危机增加了各国对美国金融市场的忧虑。2023年，美国多家大银行倒闭，2024年，又有规模较小的银行倒闭。外界对此解读是，美国银行危机还未结束。各国开始想辙避险，保值的黄金成了理想选择。再加上美联储进入降息周期，美债收益率停涨，与之形成反比的黄金价格开始上涨。这又进一步推高了黄金交易热。

短期看，世界政治经济形势依然存在不确定性，各国央行增持黄金的势头还会持续。尤其是新兴市场国家，黄金储备比发达国家低，有很大的提升空间。因此，专家预测，尽管美联储会放缓下调利率，对黄金价格上涨产生一定抑制作用，但各国央行增持黄金的趋势不会改变。

实际上，这轮购金热从疫情之前就开始了。算起来，自1970年代以来，全球已经出现过3轮黄金增持减持变化。

二 黄金市场是晴雨表

1971年布林顿森林体系解体，之后出现一波黄金减持热潮。布林顿森林体系的关键，是以美元和黄金为基础的金融汇兑本位制。简单讲，就是作为世界储备货币的美元，跟黄金挂钩，然后其他国家的货币跟美元挂钩，按照35美元一盎司兑换黄金。

布林顿森林体系解体，就是美国人单方面决定，美元跟黄金脱钩。1976年，国际货币基金组织通过一项国际货币制度改革的协议，就是《牙买加协议》，其中一项重要内容，就是黄金非货币化，各国可以按照市场价格自由交易。之后，美欧开始用主权货币替代黄金储备，其他国家也开始抛售黄金，黄金价格也是一路下跌。

1999年，为了挽救黄金价格，欧洲率先行动。欧盟央行以及欧洲14个国家的央行签了协议，对黄金减持总量设置明确的限制。此举产生效果，全球抛售黄金热潮逐渐冷下来，减持速度放缓。到2008年，全球官方黄金储备量下降到3万吨。

各国央行对黄金态度发生转变的，是2008年爆发了金融危机。经历这场金融危机，各国意识到应对美元资产风险的必要性，目光重新锁定保值的黄金。西方停止抛售黄金，新兴市场国家开始增持黄金，全球掀起一股购金热。

这场购金热持续4年，到2012年，全球官方黄金储备量增加到3.17万吨，黄金储备余额占国际储备资产比重上升到约13%。

2013年，黄金价格大幅度下降。伦敦现货黄金价格，原来一盎司1664美元，下降到1201美元，黄金储备余额占国际储备资产的比重也随之下降，由此这波购金热才放缓。到2018年，全球官方黄金储备量增加到3.4万吨.

而本轮购金热是从2018年开始的。这一年，中美贸易战升级，全球供应链受到影响；美国制裁土耳其，引发土耳其货币危机；美联储加息4次，新兴市场国家承受资本外流以及货币贬值压力；全球经济增速放缓，不确定性增加。

在这样的背景下，各国央行开始加速增持黄金，到2023年，全球官方黄金储备量增加到3.6万吨，黄金储备余额占国际储备资产比重上升到约15%。

截至2023年底，官方黄金储备前五位是，美国有8133.5吨，德国有3352.6吨，意大利有2451.8吨，法国有2437吨，俄罗斯有2332.7吨。我国有2235.4吨，位列第六。

这么多的黄金储备，其实大部分都在美国，因为包括我国在内的80多个国家，早年都把黄金储备放在美国。

听说我国把黄金放在美国，很多人表示担心，这也可以理解，毕竟美国出尔反尔也不是一次两次了，毕竟美国对我国的打压还在继续。

其实，当年各国把黄金储备放在美国，主要是因为布林顿森林体系。这还要从二战说起。

三 黄金为啥放美国

二战期间，美国卖物资卖武器，大发战争财，连黄金储备也是全球最多的，占全球储备的三分之二还多。1944年，美国主导建立布林顿森林体系，美元成了世界货币，纽约成了全球黄金交易中心。这种情况下，各国的黄金贸易，尤其是黄金兑换都在纽约进行，考虑到黄金运输和储备很麻烦，很多国家选择直接在纽约存放本国黄金储备，这样无论是交易还是兑换都很方便。

至于为什么放心存在美国，主要是基于两点。一是黄金储备所有权明确，美国既无权私吞，也无权拒绝黄金储备所有国查看本国的黄金储备。它要是私吞，代价就是美元信用和美国的公信力崩塌。二是美国当年作为超级大国，同时又是地区老大，经济繁荣，政局稳定，没理由和动机私吞别国的黄金储备，这让各国有安全感。

所以，美国本土除了本国的8000多吨黄金，还有别国的近7000吨，加一起有1.5万吨，占全球官方总储量的近一半。

不过，几十年过去了，国际形势发生了不小的变化，尤其是美国把美元霸权武器化，以及美元的地位持续受到削弱，不少国家对把黄金放在美国不放心了，开始想着运回国。尤其是2012年，德国等十几个国家提出，要检查存在美国的本国黄金储备被拒绝后，很多国家都表示担忧。

尽管美国给出了解释，称此举会带来程序和金库安全问题，尽管有不少人安慰说，美国没有理由对黄金储备做手脚，更不可能私吞，因为它不敢拿美元信用和自身公信力开玩笑，仍不能打消各国疑虑。德国就着急了，它在美国存了1536吨黄金储备，在2017年运回了583吨。

一边是想办法从美国运回黄金储备，另一边央行持续增持黄金，多国进行的这些操作反映出，大家对美国经济金融存在的风险以及可能通过美元储备传导至其他经济体，进而对全球金融稳定造成冲击心存担忧。对于大多数新兴市场国家来说，增持黄金可以缓解金融风险向全球疏导，借助黄金的最后清偿功能可以稳定国内汇率和金融市场，进而达到冲抵美元资产风险的目的。

另外，从长远看，多国增持黄金储备会产生不小的影响。一方面，虽然美元仍将长期作为国家储备货币，但各国央行增持黄金储备，体现了国际储备货币多元化趋势在加强，而且促成这种趋势的，不再仅仅是经济因素，地缘政治因素也是重要考量。

另一方面，新兴市场国家，比如我国增持黄金储备，可以为人民币价值提供支撑，有助于提升人民币的国际地位。

用一句话概括就是，未来，主权国家仍需要大量的黄金储备来支撑国家和货币的信用。

参考文献

熊爱宗,邢玙璠.多国央行增持黄金储备[J].世界知识,2024,(07):62-63.

龚彩鳞.全球央行增持黄金储备：历史、趋势和影响[J].中国外汇,2023,(17):32-35.

多国黄金储备美国安全性引公众疑虑[J]. 中国总会计师,2013(1):154.

贵州政协.世界各国为什么要把黄金储存在美国纽约

观察者网.德国从美法运回583吨黄金储备 提前3年实现储备目标