6月21日，上市公司广汇汽车（股票代码：600297）发布《关于公司股票及可转换公司债券可能被终止市的第一次风险提示性公告》，自6月20日以来，公司股价已经连续低于1元/股，根据交易所相关规定，如果公司股价连续20个交易日低于1元，则会触发“交易类强制退市”标准，广汇汽车面临退市风险。

一般而言，股价持续走低，面临退市风险的上市都存在亏损、财务枯竭、现金流紧张等特征。但截至2024年一季度末，广汇汽车账面货币资金高达83.36亿元，2024年一季度营业收入达277.9亿元，净利润8604万元。看起来广汇汽车依然保持盈利，账面现金也充裕，为何股价会一路走低，面临退市风险呢？

广汇汽车主要从事汽车销售服务，中国汽车流通协会《2023 年中国汽车经销商集团百强排行榜》显示，广汇汽车在各大经销商中排名靠前，其中销售量排名第一，营收规模排名第二，同时公司还是《财富》中国500强企业。

近年来，公司营业收入虽然有所下降，但2023年仍然高达1380亿元。

营收虽然差强人意，但利润就有点“惨不忍睹”了，自2017年以来，公司归母净利润开始呈现出逐渐下降趋势，2022年归母净利润是-26.69亿元，2023年也只有略微盈利，归母净利润只有3.925亿元，2024年一季度归母净利润7094万元，同比下降86.61%。

虽然2024年一季度末账面资金高达83.36亿元，但是其财务状况依旧不容乐观，笔者推测其中有很大一部分比例系使用受限制的货币资金。广汇汽车2023年年报显示，2023年末112.34亿元货币资金中有95.41亿元系银行汇票、保函保证金等使用受限制的货币资金。

其次，与其负债规模相比货币资金显得微不足道。截至2024年一季度末，广汇汽车主要负债如下：短期借款304.62亿元、应付票据83.77亿元、应付账款25.96亿元、其他应付款26.83亿元、一年内到期的非流动负债57.85亿元、长期借款46.15亿元、应付债券53.9亿元……，与高耸的负债相比83.36亿元货币资金只是杯水车薪。如果公司盈利状况、现金流不改善，则可能面临现金流断裂、债务违约的风险。

祸不单行，广汇汽车股东的日子也不好过。广汇汽车第一大股东新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司（以下简称“广汇投资”）除了汽车板块业务外，还从事房地产经营，其背后的主要股东有俩，一是自然人股东孙广信（持股50%），二是恒大集团（持股40.96%），说到恒大，无需多言，你懂的！2023年，因恒大股权转让纠纷，广汇投资承担连带责任，被列为被执行人。

从公开财务报表看，广汇投资2024年一季度末合并报表口径货币资金164.45亿元，但短期借款高达498.7亿元，一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券等负债分别高达122.66亿元、176.77亿元、73.83亿元，总体来看，广汇投资财务压力非常大。

广汇投资旗下也有多家公司发生过票据违约，成为被执行人，法人被限制高消费，有兴趣的网友可自行查询。

广汇汽车曾经的辉煌主要原因是进入WTO以来，我国汽车产销量的快速增长，汽车同房地产行业一样，不可能一直维持高速增长，风口一旦褪去，“爆雷潮”可能就会出现，同为从事汽车经销业务的庞大集团已于去年退市，浙江中通控股集团有限公司也面临着票据违约，资不抵债的困境。