高阶智驾渗透再加速，智能驾驶百舸争流。

国泰君安:拟吸收合并海通证券

继9月4日，国信证券公告拟发行股份购买万和证券96.08%股份，以及国联、民生整合方案获股东会批准，9月5日晚间，券业再爆并购大消息。

当晚，国泰君安证券、海通证券均发布停牌公告，拟筹划重大资产重组，股票9月6日起停牌。

国泰君安称，公司与海通证券正在筹划由公司通过向海通证券全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金，股票停牌。

本次国泰君安证券、海通证券“航母级”的合并，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于重大无先例的创新事项。

国泰君安和海通证券同属上海国资。公开资料显示，国泰君安证券实际控制人为上海国际集团有限公司，海通证券第一大股东为上海国盛（集团）有限公司。

按照2023年数据测算，国泰君安和海通证券合并后新机构的总资产、归母净资产将分别达1.68万亿元、3300亿元，均处于行业首位。若以2024年上半年业绩来看，两家券商合并后的营业收入、归母净利润均提升至行业第二的位置，仅次于中信证券，而总资产、净资产分别为1.62万亿元、3311亿元位居行业第一。此次重大合并将显著提升二者在行业中的地位和竞争力。

截至最新收盘，国泰君安总市值超1300亿元，A股券商排名第四，海通证券总市值超1100亿元，A股券商排名第七。

AI芯片龙头股跳水

市值蒸发近135亿元

9月5日午后，寒武纪-U大跳水，盘中一度跌超14%，市值蒸发134.59亿元，最新市值为863.72亿元。

盘后，公司发布声明称，在某券商策略会上，有人以“寒武纪专家”名义与机构投资者就公司及行业情况进行交流，相关虚假信息随后被广泛传播并已造成严重负面影响。

经查，该“专家”系假冒寒武纪相关人士参与交流，动机不明，将保留追究其法律责任的权利。同时，在此之前，寒武纪也注意到，市场上有多名以“寒武纪专家”自称的人员频繁参与机构访谈、交流，并大量传播涉及公司的不实信息、虚假信息。

今年半年报显示，公司上半年实现营业收入6476.53万元，较上年同期下降43.42%，净利润亏损5.3亿元，较上年同期亏损有所收窄。对于经营业绩表现，公司表示，受“实体清单”等供应链不利因素影响。截至今年上半年，公司累计亏损47.51亿元。

不过多家机构看好公司未来，民生证券维持“推荐”评级，广发证券、华泰证券也给予“买入”评级。华泰证券表示，截至二季度末，公司预付款项5.50亿元（1年内预付款占比99.83%），较一季度末增加3.46亿元；存货2.35亿元，较一季度末增加1.07亿元。经营指标预示积极变化，长期看好AI大模型对算力芯片需求拉动以及国产替代机遇，维持“买入”评级。

“鲇鱼”定了

特斯拉FSD明年入华

9月5日，特斯拉官方账号“Tesla AI”在社交媒体上宣布，预计2025年第一季度在中国和欧洲推出FSD系统，但有待监管部门批准。

消息一出便引发市场高度关注。当日A股无人驾驶概念震荡走强，其中宜通世纪午后20%涨停，大众交通、金龙汽车、合众思壮、林海股份多股涨停。

此前在特斯拉2024二季度财报后的电话会议上，马斯克曾表示，特斯拉2024年年底有可能在其他市场获得FSD许可。照此看来，特斯拉FSD进入中国的时间表或许推迟了。

今年以来，特斯拉FSD入华的消息不断。今年4月28日，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报（第一批）》，其中提到特斯拉上海超级工厂生产的车型全部符合合规要求，是唯一一家符合合规要求的外资企业。今年6月，上海自动驾驶示范区已向特斯拉发放了道路测试牌照，FSD可能正在测试。

相关数据显示，今年上半年，特斯拉在华营收占其全球营收的20%，相较2023年同期的22.7%略有下滑。业内分析认为，特斯拉FSD加速入华，或是为了提振其下滑的销量。

平安证券研报称，FSD入华可能会成为国内自动驾驶领域的“鲇鱼”，加速高阶智驾在国内的落地进程，高阶智驾领域领先的车企或供应商会更加受益。

高阶智驾渗透再加速

智能驾驶百舸争流

交通部在《智能网联汽车技术路线图2.0》中明确提出，到2025年，智能网联汽车的销量将占当年汽车总销量的50%以上，CV2X终端新车装配率达到50%。

工业和信息化部于今年6月4日发布的消息，比亚迪、广汽集团、蔚来、上汽、一汽等九家汽车生产企业获批进入智能网联汽车准入和上路通行试点，成为全国首批开展L3自动驾驶上路通行试点的车企。随着试点工作的推进，当前部分城市中也出现了小规模的无人驾驶出租车运营服务，无人驾驶技术更广泛的应用和发展有望在未来几年内实现。

东吴证券表示，7月高阶智驾渗透再加速，L3级渗透率为6.2%，同/环比分别增长4.1个/0.2个百分点，持续受益于国内智能化车企持续补足场景/城市覆盖面与端到端算法；准L3级智能驾驶汽车销量渗透率为5.8%，同比增长1.9个百分点，环比下降1个百分点。

其并表示，从重点车企来看，7月L3高阶智驾渗透率问界>理想>小鹏；问界基本达到满智驾渗透率水平，小鹏、理想智驾型销量比例维持40%左右。目前，智能驾驶百舸争流，有望加速行业迭代和落后产能出清。

高盛研究部最新观点认为，迹象表明部分自动化和辅助驾驶汽车更为普及。其预计到2030年，L3级自动驾驶汽车或将占全球新车销量的10%。

25股获机构重点关注

根据前瞻产业研究院的预测，2024年至2029年，中国无人驾驶汽车市场将持续扩容，到2029年有望突破290亿元，复合年增长率将达到17.57%。随着无人驾驶技术的不断迭代和升级，智能驾驶行业有望迎来黄金发展期。

从半年报业绩数据来看，无人驾驶概念股中，净利润同比增速翻倍（含扭亏为盈）的有35只。飞荣达净利润增速排在第一位，公司上半年实现净利润5655.13万元，同比增长13倍。公司的高精度定位天线技术与产品、4D毫米波汽车雷达波导技术与产品都应用于无人驾驶领域。

凯中精密上半年实现净利润7731.48万元，同比增长1190.54%。公司表示，伴随新能源汽车三电集成化、高压化、轻量化，以及自动驾驶、车路云协同技术发展，市场对高技术要求的精密嵌塑零组件需求快速增长。

净利润增速较高的还有全志科技、博世科、索菱股份、长城汽车等。

据数据宝统计，根据5家以上机构一致预测，25股今明两年净利润增速均超30%。万集科技的激光雷达应用于无人驾驶，且能提供车路协同的L4+级高阶智能驾驶解决方案。