前段时间点了几个短债基金后，居然还有产品上了热榜，看来有基金公司真的重视了。注意，我提到不代表我认可或者推荐。
压降银行的货币T+0业务（控制现金管理规模），是实实在在利好短债基金的，有一部分钱是会转化到两个地方：第一个是货债组合，只要货币和短债的比例控制在9:1，基本上回撤水平可以降到非常低，控制在8:2，也能提供较好的持有体验；第二个就是短债基金，现在有很多短债都支持7天快速赎回。
说白了，短债基金可以承接很多现金管理业务溢出的钱。
先说货债投顾组合，其实大的三方平台都在上这种组合，媒体报道之前，我就写过多次。
一、在支付宝上，你可以点进余额宝——活钱理财——活钱理财+：
充值5万，就可以减15.35元，所以大概是万3的营销费用。你要站在基金公司或者三方平台的角度看，这个费率并不是特别便宜。重点是，这个投顾组合集合了传统银行APP的“大鹅快熟”功能，每天最多可以快速转出88万，意味着底层有88个货币基金。
不过购买页面要拉到最下方才能看到是一个投顾组合，往下拉一点才能看到“帮你投|活钱理财+”的字样上浮，可能很多投资者并不知道自己购买的是帮你投的基金投顾（见《如何无痛进行基金投顾销售》，我大概是最早发现支付宝在推这个业务的博主），可能也不太清楚会有0.1%的投顾费。注意，这个投顾费是行业里面最低的了，支付宝还是很有良心的。这个货币和短债的比例是85:15，大部分货债组合的比例都在9:1到8:2的区间。
二、再看看天天基金，入口不是特别明显，在活期宝——活钱宝里面：
因为天天基金并未取得投顾牌照，所以天天基金上所有的投顾组合都是其他有投顾资质的机构上线的，这里是民生加银基金的活钱宝，点开后发现，配置是一半货币一半纯债，货币部分是5只货币基金，纯债部分是两只短债+一只长债，这个组合由于纯债基金比例略高，投顾费略高一点也可以理解，每年0.15%；不过由于纯债比例较高，导致最大回撤达到0.18%，持有体验上来说，可能会比帮你投的活钱理财+略差，但长期年华收益可能略胜一筹。
三、京东金融的活钱+就比较多了，数不胜数：
京东也是支持快速赎回的：
而且京东金融的这个月月投、双月投、季季投，有点像之前支付宝和银行渠道推的持有期短债专区，当时很多基金公司都做了月月享、季季享类的产品。
我个人的看法是，由于投顾组合不能买持有期短债，所以做这类组合，天然是不完美的，但这也是现有框架下比较好的解决方案了。京东金融很贴心的是，它明确告诉你货币、短债、长债的配比，这个得点赞（虽然我们的投资者朋友们可能也看不懂）。
各平台的“活钱+”货债投顾被媒体寄予厚望，称之为“投顾版余额宝”，现在看，其实大部分抢占的是货币基金及货期理财的份额。如此一看，今年基金投顾总规模估计要突破2000亿，可能很轻松。
其实银行渠道也在研究用FOF的壳做一个纯短债策略，但FOF的机制天然是瘸腿的，申购赎回效率太差了，这个商业模式并不能成立，很难把这个东西做大。
不过我有一些其他的想法，适合对波动容忍度更高的投资者，即全短债投顾组合。全短债组合有两个流派：一个是薅羊毛打轮儿流派，全部选C份额，适合资金量相对小的投资者，现在很多平台都会给短债配万八的红包，但这个是有上限的，像那种在银行动辄买几百万活期理财的阿姨们，可能买不满，而且这个玩意儿需要计算赎回时间，一圈儿一圈儿打轮薅羊毛，还要赶上有红包（有的产品业绩不行，但给你发满减红包，你是选还是不选），频繁申购赎回，适合愿意折腾的人。优点是流动性很好，缺点是C份额销售服务费比较高。
这个模式，需要平台提供比较多的补贴，而且进来的负债端都不是特别稳定的负债端，而是专门来套费用的……
第二个是中长期持有流派，这个流派的特点是容量大，基本上只需要往里面买，持有时间长会更划算，这种组合如果是做偏A份额的话，每年可以省下20~30BP的销售服务费，但必须的一个个看。短债基金的份额，大体可以分为A、C、E三种，打完折，很多A份额的性价比很高，你在三方平台上买C份额，它都会提示你，持有多少天A份额更划算。
一个比较极端的例子，我持有的某固收大厂短债，A份额申购费打完折仅有0.01%，C份额销售服务费是0.2%，平台显示，持有19天以上，A份额更划算。如果中长期配置，兼顾流动性，A份额显然更优。
大家在电商平台上还是习惯买C份额，但却不知道，很多A份额其实稍微持有时间长一点，费率就低很多；而且现在还有部分产品搞出了E份额，无申购费，销售服务费仅0.01%，部分是持有时间要求长一点。当然，产品费率设计每个都不一样，我不是说每个E份额都这样，大家买自己要自己点进去看下费率。
再次强调：不是所有产品的E份额都是很低的销售服务费，请自行辨别。
最后做个风险提示，短债基金不是理财替代，短债基金也会暴雷。我一个小小的建议是，请大家尽量买债券管理规模比较靠前的公司（当然大公司也不是100%不踩雷），短债大都是信用策略，公司固收整体实力、信评团队建设和风控水平都是需要考虑的因素；当然，如果是特别熟悉的基金经理（对于投顾主理人而言），也可以考虑。请重视今年以及以后几年短债基金的战略性布局持营机会。
不要只看银行理财的优势，短债基金有自己的生态位，这个话题就不展开了。
也不要说什么0.1%~0.2%的投顾费值不值，债券基金的投资难度其实不小，很多投资者真的没办法筛选出来合意的短债。高认知的投资者会觉得0.1%的投顾费不值得，但这类投资者毕竟是少数（本号读者大部分认知都很高）。
前面提到短债的两篇，供大家参考，不作为投资依据：
《盘点几个爆改的债券基金》
《继续盘点几个业绩好但规模小的短债》
最后再推荐一篇写货币基金的文章，真的没想到货币基金的业绩也有人盘点：
《货币基金业绩差异不大？NONONO》
4月下旬我会回头看看上面提到的几个短债，一季报后规模到底增长多少，说不定有惊喜。
今天的新闻其实比较多，就不一一解读了。
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