历史性时刻！房地产行业开始从收紧到放松

管理层从控制风险的三条红线，转向了支持发展的三个不低于。这意味着政策方向发生了根本性的变化，对房地产市场和金融市场都将产生深远的影响。

三个不低于的具体内容是：

1、各家银行自身房地产贷款增速不低于银行行业平均房地产贷款增速，这是为了保证房地产行业的资金供应，避免出现资金断裂的风险。

2、对民营房企贷款增速不低于本行房地产增速，这是为了支持民营房企的发展，缓解其融资困难，提高其市场竞争力。

3、对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速，这是为了促进住房消费，增加居民的购房需求，稳定房价。

这三个不低于与之前的三条红线形成了鲜明的对比。三条红线是：

1、剔除预收款后的资产负债率不超过70%，这是为了限制房企的负债规模，防止其过度举债。

2、净负债率不超过100%，这是为了控制房企的净债务水平，防止其资不抵债。

3、现金短债比不小于1，这是为了保证房企的现金流充裕，防止其出现流动性危机。

可以看出，三条红线是从房地产行业的角度出发，旨在控制房企的杠杆率和整体风险，而三个不低于是从金融行业的角度出发，旨在让金融机构继续支持房地产行业的发展，而且要加大力度救助房地产行业。

这是一种从紧到松的政策转变，也是一种从供给端到需求端的政策转变。

那么，这是否意味着三条红线就不要了呢？显然不是这样的。三个不低于并不是取消三条红线，而是在三条红线的基础上，增加了金融支持的力度。

三个不低于和三条红线应该是相辅相成的，既要控制房地产行业的风险，又要保障房地产行业的发展。

所以，短期内不可能取消三条红线，有些该退市的地产公司依然要退市的。这次金融对地产支持，实际上最终是为了保证银行体系的安全，防止出现系统性风险。

对于股市来说，这次政策转变是有利的，因为它增加了市场的信心，提高了资金的流动性，刺激了经济的活力。但要彻底解决宏观经济的问题，还需要更长的时间，更多的政策配合，更多的结构性改革。

如今管理层在刺激经济方面持谨慎态度，不愿意像以往一样实施大规模的财政和货币政策。这是因为中国目前面临着严重的产能过剩问题，几乎所有行业都存在供大于求的现象，导致价格下跌和利润下降。

其中，房地产市场就是最突出的例子，中国的商品房库存已经达到了惊人的水平，很多城市都出现了“鬼城”现象。如果再像过去那样，大力刺激房地产市场，不仅会加剧房价泡沫，还会造成更多的土地、能源和资金的浪费。

中国经济也不可能再依靠投资拉动，尤其是基础设施投资。过去几十年，中国经济的高速增长很大程度上是依靠大量的基础设施建设，如高速公路、高铁、地铁、机场等。

这些项目不仅提高了中国的交通运输能力，也带动了相关行业的发展，如钢铁、水泥、建筑等。然而，随着中国经济的转型升级，基础设施建设的边际效益逐渐下降，而投资的风险和成本却不断上升。

一方面，中国已经拥有了世界上最完善的基础设施网络，很多地区的基础设施建设已经过剩或者接近饱和。

另一方面，基础设施投资往往需要大量的借贷，导致中国的债务水平不断攀升，尤其是地方和国企的债务。

因此，管理层需要逐步调整投资结构，优化投资效率，避免重复建设和无效投资。

总之，中国经济已经进入了一个新的发展阶段，不能再沿用过去的刺激政策。管理层在做的只是不断补漏，防止内部出现系统性风险，同时继续加强改革开放，激发市场活力，提高经济的内生动力和竞争力。

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