利率其实就是借钱的成本，或者说存钱的收益。不同的人、不同的机构、不同的时间，都会有不同的利率。

比如说，你从银行借钱，就要付给银行一定的利息；你把钱存到银行，就可以拿到银行给你的利息。这些利息的多少，就是利率的体现。

利率并不是一个固定的数字，它会随着市场的变化而变化。而且，不同的借贷期限，也会有不同的利率。

比如说，你借钱一年，和借钱十年，利率就不一样。一般来说，借钱时间越长，利率越高，因为风险越大。

这就是为什么长期国债的利率，通常要高于短期国债的利率。国债是政府发行的债券，被认为是最安全的投资，所以它的利率也被称为无风险利率。

但是，利率还有另一个重要的因素，那就是通胀。通胀就是物价水平的上涨，也就是说，你的钱买的东西越来越少。

如果你借钱的利率，低于通胀的水平，那么你实际上是在亏钱，因为你还的钱，比你借的钱要少。

那么，我们现在的利率到底是高还是低呢？以美国为例，看看它的短期利率和长期利率的变化。短期利率主要受到美联储的影响，美联储是美国的中央银行，它通过调整联邦基金利率，来影响市场的货币供应和需求。

美联储加息，就是提高短期利率，让借钱变得更贵，从而抑制通胀和经济过热；美联储降息，就是降低短期利率，让借钱变得更便宜，从而刺激消费和投资，促进经济增长。

过去十年，美国的短期利率经历了一场大起大落。十年前，美国刚刚经历了金融危机，经济陷入衰退，美联储为了救市，把短期利率降到了0%，也就是说，借钱几乎不用付利息。

这样的利率持续了八年，直到2018年，美国经济复苏，通胀上升，美联储开始加息，把短期利率提高到了2.5%。

但是，2019年底，全球爆发了疫情，经济又遭受重创，美联储再次紧急降息，把短期利率又降回了0%。然后，在过去两年，美国经济强劲反弹，通胀飙升，美联储又开始加息，把短期利率提高到了5.3%。

你看，短期利率就像过山车一样，上上下下，让人眼花缭乱。但是，如果你看看长期利率，你就会发现，它们的变化并没有那么剧烈，而且，它们的水平也很低。

比如说，10年期的国债利率，十年前是2.9%，现在是3.9%，只上升了1%；30年期的国债利率，十年前是3.9%，现在是4.0%，只上升了0.1%。

而且，它们现在都比短期利率要低，这就是我们常说的利率曲线倒挂，意味着市场对未来经济的预期不太乐观。

所以，我们可以得出一个结论，我们现在的长期利率很低，这样的好处：

1、降低政府的债务负担：政府可以以低成本发行国债，减少利息支出，增加财政空间。

2、降低企业和个人的融资成本：企业和个人可以以低利率向银行或其他金融机构借款，用于投资或消费，从而刺激经济增长。

3、提高资产价格：低利率会使债券、股票、房地产等资产的收益率下降，从而提高其价格，增加投资者的财富效应。

而坏处是：

1、削弱储蓄者的收益：低利率会使储蓄者的存款利息减少，降低储蓄的吸引力，影响储蓄者的福利。

2、增加金融风险：低利率会导致过度借贷和投机，形成资产泡沫，如果泡沫破裂，可能会引发金融危机和经济衰退。

3、降低货币的国际竞争力：低利率会使本国货币相对贬值，降低其在国际市场上的吸引力，增加进口商品的成本，影响国际收支平衡。

这对我们的投资有什么影响呢？首先，我们要知道，长期利率是股票的最大竞争对手。为什么呢？

因为股票其实就是一种长期的资产，它代表了一家公司未来的盈利能力。如果你买了一家公司的股票，你就相当于拥有了这家公司的一部分，你就可以分享它未来的现金流。

这些现金流，也会受到通胀的影响，所以，你可以把股票看成是一种通胀挂钩的长期债券。

那么，如果长期利率很低，股票的吸引力就会很大，因为你可以用很低的成本，换取很高的收益。

相反，如果长期利率很高，股票的吸引力就会很小，因为你可以用很高的收益，换取很低的风险。

所以，我们现在的利率环境，对股票是有利的，对债券是不利的。

但是，这并不意味着，我们就可以放心地买股票，不用考虑其他的因素。因为，长期利率的未来走势，也是不确定的。

一般来说，长期利率的变化，主要取决于两个因素：人口增长和生产力增长。如果人口增长和生产力增长都高，那么长期利率就会高，因为经济的前景好，投资的机会多。

如果人口增长和生产力增长都低，那么长期利率就会低，因为经济的前景差，投资的机会少，这就可以解释当前我们所面临的很多问题了。

对此你怎么看？