价格与价差：国内现货价格小幅下跌，外糖价格小幅上涨。配额内进口利润处于较低水平。03合约基差走弱。3-5价差稳定，5-9价差较上周跌23。

盘面价格及持仓：盘面减仓，价格周环比下跌。国外，CFTC资产管理基金净持仓减少。国内郑糖多空比增加。

产地天气：巴西天气降水偏少，利于压榨。高糖醇比下，最大限度生产糖，压制糖价。巴西压榨接近尾声。印度产区降水正常。泰国降水正常，气温略偏高。国内天气基本正常。

物流情况：巴西至中国运费小幅上涨。

国内供需：供给同比减少，需求好转，库存处于历史同期低位，基本面数据利好。最新海关数据，11月食糖进口同环比下降。替代品进口同比增，环比降。国内产量累计同比过去4年均值减少4.4%，消费累计同比过去4年均值增加8.9%，月度结转库存同比过去4年同期均值减少16%。

操作：根据中糖协供需数据，基本面好转。偏多思路。盘面05合约沿20日均线支持做多。低位多单做好保本。

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