924政策组合拳驱动的中国资产重估行情，上周末财政新闻发布会召开又稳定预期，由于前期涨幅大涨速快，节后市场情绪有高开低走的特征，经过本周前两个交易日企稳。
四季度乐观偏多，近期利好因素还是较多，比如持续的增量资金持续进场可改善市场预期，央行支持资本市场的“货币政策”市场中短期的关注点。再者存量房贷利率调整细则陆续出台，有助于房地产行业“止跌回稳”，这也是中长期资本市场走势的关键所在，因此“止跌回稳”的房地产政策是市场期待的。第三，财政政策发力超预期。
从ETF资金流向来看，近期市场ETF整体呈现净流入态势（10月8日至10月11日四个交易日，净流入1500亿元），通过ETF流入的资金但结构上有所分化，沪深300、科创50、科创100、创业板相关的ETF虽然有所调整，但仍净流入居多。
所以近期的波动，更多还是情绪面上的波动，国庆前后情绪比较高涨，最近情绪有所冷静下来。
Q2：近期双创板块ETF资金净流入超千亿，4季度ETF资产配置应该怎么做？9月下旬以来，主动配置型外资连续两周净流入中国权益资产，外资配置盘对中国资产的关注度回归，意味着中国核心资产有必要置于全球估值框架下重新审视。
当前还能不能建仓？
市场极度火热的时候追涨需谨慎。拿创业板指市盈率估值举例，当前仍处在近10年18%的分位数；港股央企红利指数，市盈率估值处在近10年45%分位数，估值不算高，有些甚至还有处在较低的位置。
大家经常会调侃说，牛市当中不容易赚钱，因为容易买在高位，建仓成本水涨船高，因此如果大家认可低位建仓的理念，在估值较低的位置或者市场低迷的时候，通过分批建仓的方式来积累筹码，特别是市场出现调整的时候，将权益仓位慢慢提升上去，反而有助于大家积累到更多的具有成本优势的筹码，当市场出现不错的反弹时候，这些低成本筹码的弹性应该是很不错的。
图表：近十年创业板指PE估值变化
数据来源：Wind，时间截止：2024/10/11
图表：近十年港股央企红利指数PE估值变化
数据来源：Wind，时间截止：2024/10/11
Q3：不同行情里，ETF投资策略有何不同？判断风格：不同市场环境下，可以关注不同类型指数产品，比如市场普涨的时候，不知道买什么行业或主题，可以关注宽基指数，市场持续回暖确立的话，可以看看有没有行业主线，酌情右侧参与行业指数基金。市场震荡的时候，可以关注风格类指数，比如去年和今年上半年的红利。
选产品：定投选科创板和创业板相关的，现阶段配置选宽基均匀配置，比如配一部分科创和创业板，再配一些A50和沪深300。
定投基于更长期的机会，降息周期，新质生产力，当前估值水平，未来经济复苏伴随市场出现回暖的话，我相信科创板和创业板是能够跟上大盘的反弹甚至跑赢大盘的。
现阶段为什么建议均衡配置宽基，行业主线不清晰，其次当前处在风格临界点，均衡配置能够跟上市场整体表现，至少不会出现南辕北辙的情况。
Q4：极端行情中，ETF涨停买不到怎么办？如果ETF追踪的指数中包含的股票普遍表现强劲，有可能导致ETF涨停。例如，科创板和创业板成份股因涨跌幅限制为20%，而大多数ETF的涨跌幅限制为10%，当成份股批量涨超10%时，更容易导致ETF达到涨停状态。ETF一旦出现涨停，如果投资者强烈看好指数的后市表现，可以考虑场外申购ETF联接基金。ETF联接基金只要没有限购，投资者都可以买入。
当然中间会有些误区，比如之前会有人问，芯片ETF在10月8日那天涨停，同时折价好几个点，折价出现的时候是不是意味着第二天即使指数不涨不跌，会补折价？
答案是确实存在折价收敛的情况，特别是如果市场情绪没有出现180度转弯的话；
还有人问，那ETF涨停并且折价，我申购联接基金能不能套利，因为ETF不是会补折价补涨嘛，那么联接基金是不是能吃到这部分补折价的上涨？
很遗憾的是，联接基金是按ETF基金净值估值，虽然那一天ETF折价，但联接基金用的是净值估值，净值跟着指数走，所以大家记一个原则就是，申购联接基金，更多的是看后市指数的表现怎样，指数表现好，联接基金才会跟着指数表现走。
Q5：ETF的IOPV、溢价和溢率等指标有什么意义？IOPV：是指ETF实时预估净值，因为盘中指数在波动， ETF持仓是复制指数持仓的，所以理论上ETF实时净值也会跟着波动，是衡量ETF内在价值很重要的一个指标。
溢价：同时ETF在二级市场可交易，就像大家买卖个股一样，存在一个交易价格，这个交易价格怎么来，一般来说，都会参照IOPV实时预估净值，而且由于ETF申赎套利机制的存在，ETF价格往往贴合IOPV，但也会出现比如一些QDII ETF，像纳斯达克等，受限于外汇额度的制约，会限一定金额的申购，这么一来，当出现买盘大于卖盘的情况，ETF价格就会高于IOPV，我们也称这种情况为溢价。
当溢价特别高的时候，其实是需要关注高溢价风险，因为当情绪回落，或者申购打开，很有可能溢价会收敛，相当于高溢价买的时候买贵了。
Q6：宽基指数型ETF&行业主题类ETF投资策略如何选？ETF种类众多，在进行宽基指数型ETF投资和行业主题类ETF投资时，投资者的交易策略是趋同，还是也会有区别，需要灵活应对呢？
ETF资金流入和未来收益表现，目前来看没有很强的相关性，比如之前一段时间里头,ETF呈现越跌越买的态势，不同行情下，ETF投资理念是左侧买宽基ETF，右侧买行业主题ETF，震荡市关注风格类ETF。
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