3月15日晚间，白云山(600332)发布2023年年报。2023年，白云山实现营业收入755.15亿元，同比增长6.68%；净利润为40.56亿元，同比增长2.25%。
近5年，白云山的收入增长并不大，利润涨幅也并没有太大，我想这也是股价不涨的原因吧！
白云山有三大业务，一个是大南药，一个是大健康另一个就是大商业板块，其中，大商业的收入达527亿，占总收入的70%，但这三大业务主要的利润来源是大南药和大健康。
大南药和大健康的毛利润都在40%以上，而大商业的利润才6.99%，这主要是根据商业模式有关。大南药其实就是以11家中华老字号绝密配方的产品，而大健康就是我们熟知凉茶饮料中的王老吉，大商业其实就是做中间商，把医疗器械还有一些医药卖给医院，这种生意往往利润并不高。
上图是白云山公布部分大南药的销售情况，公布了这几种药品销量数据，2023年，清开灵系列、安宫牛黄丸、蜜炼川贝枇杷膏、壮腰健肾丸、小柴胡颗粒、金戈、消渴丸等产品的销售收入实现同比较快增长。从销量来看，清开灵系列销量同比增长58.83%，增速最快；安宫牛黄丸2023年的销售量为504.36万粒，同比增长23.76%。
虽然大南药的收入在白云山总收入中占比较低，但是产品的整体利润比较高。未来，白云山只要不断发挥这种优势，不断地创造出新的药品，我相信白云山在大南药板块的利润将会有显著的提升。
地区性的公司！
白云山一直有一个致命的问题，华南地区的收入占总收入的73%。
华南地区主要指的是广东、广西及香港、澳门等地，也就是白云山的业务主要集中在这几个地方。对一家企业如果没有把产品卖到大江南北，那么他只能算是地方企业，具有识别地域的公司。
所以，白云山把广东和广西等地的业务做到了极致，也就是由绝对的垄断地位！
白云山未来的增长点！
白云山近五年的业绩增长幅度并不大，主要原因就是地区的市场已经被它发展到极致了，广东等地的市场虽大，但如果不朝向全国进军，未来业绩也并没有什么增长的地方！
所以白云山想要进一步扩产增大，只有向全国进军，发挥他大南药的特性及优势。
白云山旗下有11家中华老字号，只要把这几家的中华老字号门店扩展开来，学习北京同仁堂的营销模式，未来的这种空间还是蛮大的！
